推【钨】：需求能接力，价格可长牛 20260107 摘要 国内钨矿产量因资源品味下降同比下滑超 10%，2025 年上半年配额也 显著下滑，表明资源枯竭问题日益严峻，即使增加配额也难以完成生产 目标，供应下滑成为客观难题。 民用需求是钨行业发展的关键，刀具企业涨价函频发并集中补库，APT 和钨粉价格大幅走阔，加工环节利润增加，中国 12 月 PMI 超预期上升 至 50 以上，均表明民用需求正在起量，未来发展乐观。 硬质合金作为最大下游，占比近 60%，历史数据显示 PMI 显著超过 50 时，其产量增速在 10%-20%之间。预计未来国内外降息、经济复苏将 显著增长硬质合金市场，带动整个行业发展，2026 年或成复苏元年。 预计 2026 年全球钨产量低速增长约 2%，需求回升至 5%-6%，库存低 位叠加需求回升，钨价将明显上涨，预计 2026 年均价能达到 50 万元/ 吨及以上（以 65%品味的钨精矿为基准）。 对日本的出口管制可能导致供应紧张，但参考历史经验，此类管制通常 对股票市场带来积极影响，将进一步强化钨作为战略资源的重要性，并 提升其估值修复空间。 Q&A 钨价格自 2024 年上半年以来持 ...

一、当日行情分析 2、特朗普要对格陵兰岛"动真格"？白宫：正考虑各种方案，不排除武力夺取！ 继委内瑞拉之后，特朗普对格陵兰岛的"野心"也已是路人皆知。综合央视新闻等媒体报道，美东时间周二，白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特表示，特朗普总统 和他的团队正在考虑"一系列选项"来获得格陵兰岛，其中包括"利用美国军队"。 莱维特在一份声明中指出，"特朗普总统已经明确表示，获得格陵兰岛是美国的国家安全优先事项，这对于威慑我们在北极地区的对手至关重要。总统及其 团队正在讨论一系列方案以实现这一重要的外交政策目标，当然，动用美国军队始终是三军统帅可以采取的选项之一。" 1、市场观察——半导体大涨 1月7日，沪指微涨录得14连阳，创业板指冲高回落。沪深两市成交额2.85万亿，较上一个交易日放量476亿，成交额连续2个交易日超2.8万亿。截至收盘，沪 指涨0.05%，深成指涨0.06%，创业板指涨0.31%。 | 大涨板块 | 260107 (周3) | 260106 (周2) | 260105 (周1) | 251231 (周3) | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 光刻机(胶) 12 | ...

Group 1 - The core point of the news is that Suzhou Newray Alloy Tool Co., Ltd. has seen a stock price increase of 5.21%, reaching 39.18 CNY per share, with a total market capitalization of 9.889 billion CNY [1] - The company specializes in the research, production, and sales of hard alloy and tools, with its main business revenue composition being: rock drilling tools and supporting services 46.46%, hard alloys 26.79%, cutting tools 14.12%, oil service products 7.46%, and others 3.44% [1] Group 2 - From the perspective of fund holdings, Guoshou Anbao Fund has a significant position in Newray shares, with its fund holding 370,400 shares, accounting for 3.78% of the fund's net value [2] - The fund has reduced its holdings by 62,600 shares in the third quarter, and the estimated floating profit from this investment is approximately 718,500 CNY [2] - The fund, established on October 24, 2017, has a current scale of 136 million CNY, with a year-to-date return of 2.84% and a one-year return of 55.68% [2]

格隆汇12月31日丨厦门钨业(600549.SH)在投资者互动平台表示，公司硬质合金棒材可用于制造PCB钻 头及铣刀，目前未销售PCB刀具产品。公司主要产品有：钨冶炼产品、钨粉末产品、硬质合金、精密刀 具、钨钼丝材及制品、稀土磁性材料、新能源材料等。 ...

证券研究报告 2025 年 12 月 31 日 湘财证券研究所 公司研究 中钨高新（000657.SZ） 优质钨矿资产注入夯实一体化根基，新兴需求领域布局前景良好 公司评级：增持（首次覆盖） 近十二个月公司表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 31 58 190 绝对收益 34 60 207 注：相对收益与沪深 300 指数相比 分析师：王攀 证书编号：S0500520120001 Tel：(8621) 50293524 Email：wangpan2@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路 88 号 中国人寿金融中心 10 楼 核心要点： ❑ 五矿旗下钨产业运营管理平台，业务一体化布局 公司成立于 1991 年，中国五矿集团 2010 年入主成为实控人。公司经历 多次重组整合，逐步覆盖钨全产业链，目前发展成为中国五矿钨产业的 运营管理平台。公司主要业务包括切削刀具及工具、其他硬质合金、难 熔金属、精矿及粉末产品及贸易及装备四大板块，产品不仅在传统领域 居于主导低位，同时广泛应用于新兴高端领域。 ❑ 公司营收稳步增加，优质矿山注入带动盈利中枢提升 钨是重要的战略性稀有金属资源，全球钨增量有限 ...

信达证券近日发布机械设备行业：11月挖机销量20027台，同比增长13.9%，其中内销9842台，同比增 长9.1%，出口10185台，同比增长18.8%，内销增速回升，外销持续快速增长。工程机械景气度从挖机 向非挖全面扩散，11月装载机销量11419台，同比增长32.10%，其中内销5631台，同比增长29.39%，保 持快速增长；出口5748台，同比增长34.80%。11月汽车起重机销量1536台，同比增长16.60%，连续三 个月正增长。 1）日联科技 公司是国内领先的工业X射线智能检测设备及核心部件供应商，在核心部件、AI软件、检测设备等方面 建立了核心技术壁垒。上半年公司新签订单同比增长近一倍，前三季度收入同比增长44.01%，归母净 利润同比增长18.83%，净利润增速不及收入增速主要因新增生产基地建设、股份支付等费用的影响。 看好公司后续订单向收入转化、费用影响减弱后的利润弹性释放。 2）康斯特 公司主要从事数字检测仪器仪表研发和销售，上半年受关税影响业绩承压，在非美市场订单加速分流至 新加坡运营中心的促进及国内市场收入加速确认驱动下，Q3单季度业绩出现向上拐点，营业收入、归 母净利润、扣非净利 ...

Investment Rating - The investment rating for the machinery equipment industry is "Positive" [2] Core Views - The report maintains a positive outlook on humanoid robots, AI infrastructure, and engineering machinery [2] - The demand for AI-related infrastructure remains strong, with significant investments expected in the sector [13] - The engineering machinery sector is showing signs of recovery, with increasing sales across various equipment types [12][63] Company Summaries 1) Rili Technology - Rili Technology is a leading supplier of industrial X-ray intelligent detection equipment and core components, establishing significant technological barriers [3] - The company saw a nearly 100% year-on-year increase in new orders in the first half of the year, with a 44.01% increase in revenue and an 18.83% increase in net profit for the first three quarters [3][14] - The profit growth is expected to improve as the impact of new production base construction and other costs diminishes [3] 2) Konstar - Konstar focuses on the research and sales of digital testing instruments, facing challenges due to tariffs [4] - The company reported a significant recovery in Q3, with revenue, net profit, and net profit excluding non-recurring items increasing by 22.24%, 30.66%, and 36.2% respectively [4][15] - The resilience of international business under tariff pressures and strong domestic performance are noted as positive indicators for future growth [4] 3) Newray Co., Ltd. - Newray's main products include hard alloys and tools, with Q3 revenue, net profit, and net profit excluding non-recurring items growing by 38.02%, 75.40%, and 94.83% respectively [5][16] - The company has successfully passed on rising raw material costs to downstream customers, enhancing profitability [5] Industry Trends - In November, excavator sales reached 20,027 units, a year-on-year increase of 13.9%, with domestic sales up 9.1% and exports up 18.8% [12][63] - The demand for engineering machinery is expanding beyond excavators, with significant growth in loader and crane sales [12][70] - The AI infrastructure sector is expected to benefit from substantial investments, with companies like NVIDIA planning to deliver AI chips to Chinese clients [13][58] Recommendations - The report suggests focusing on the rapidly developing humanoid robot sector, the ongoing AI infrastructure boom, and the improving performance of engineering machinery and tool sectors [14][58]

12月29日，翔鹭钨业盘中上涨4.73%，截至09:35，报15.28元/股，成交2.21亿元，换手率5.49%，总市值 49.99亿元。 翔鹭钨业今年以来股价涨146.05%，近5个交易日涨11.45%，近20日涨36.31%，近60日涨46.78%。 今年以来翔鹭钨业已经5次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为12月24日，当日龙虎榜净买入-7554.06 万元；买入总计1.19亿元 ，占总成交额比9.42%；卖出总计1.94亿元 ，占总成交额比15.42%。 资料显示，广东翔鹭钨业股份有限公司位于广东省潮州市湘桥区官塘镇庵头工业区，成立日期1997年4 月17日，上市日期2017年1月19日，公司主营业务涉及钨制品的开发、生产与销售。主营业务收入构成 为：粉末制品60.46%，硬质合金22.14%，钨丝系列12.59%，其他4.80%。 截至12月19日，翔鹭钨业股东户数3.28万，较上期减少2.31%；人均流通股8194股，较上期增加2.37%。 2025年1月-9月，翔鹭钨业实现营业收入16.16亿元，同比增长24.00%；归母净利润5177.33万元，同比增 长259.65%。 资金流向方面，主力资金 ...

1. 硬质合金：高端需求旺，但"买涨不买跌"心态变了 硬质合金是钨粉的最大"买家"（占消费总量60%以上）。2025年三季度，章源钨业高端硬质合金营收占 比已提升至35%（同比增80%），半导体切割、新能源汽车零部件等高端需求确实火爆。但年末备货完 成后，下游厂商采购节奏放缓：12月下旬硬质合金行业开工率较中旬回落3个百分点，部分中小厂商 因"钨粉太贵"选择"低库存运营"，避免高位接盘。 2. 光伏与半导体：需求稳健，但"增量还没来" 光伏钨丝：2025年需求同比激增60%，0.015mm超细钨丝适配大硅片技术成熟，但龙头厂商（如厦门钨 业）产能扩张有序，短期需求释放平稳，没"超预期"拉动价格； "连续12天涨价，终于稳住了！"12月26日，长江有色金属网数据显示，长江综合钨粉均价报111万元/ 吨，较前一交易日持平，终结了自12月9日以来的"12日连涨"行情。作为高端制造的"工业牙齿"，钨粉 价格的一举一动都牵动着硬质合金、光伏、半导体等行业的神经。此次"止涨企稳"，是短期需求放缓的 信号，还是长期价值支撑下的"蓄力调整"？拨开迷雾，我们能看到钨市场"紧平衡"格局下的真实脉动。 一、需求端：补库收尾+高位观 ...

资料显示，苏州新锐合金工具股份有限公司位于江苏省苏州工业园区唯亭镇唯西路6号，成立日期2005 年8月25日，上市日期2021年10月27日，公司主营业务涉及硬质合金及工具的研发、生产和销售。主营 业务收入构成为：凿岩工具及配套服务46.46%，硬质合金26.79%，切削工具14.12%，油服类产品 7.46%，其他(补充)3.44%，其他1.72%。 融券方面，新锐股份12月23日融券偿还0.00股，融券卖出1000.00股，按当日收盘价计算，卖出金额3.17 万元；融券余量5700.00股，融券余额18.06万元，超过近一年90%分位水平，处于高位。 12月23日，新锐股份涨0.28%，成交额7987.26万元。两融数据显示，当日新锐股份获融资买入额 1133.29万元，融资偿还1419.83万元，融资净买入-286.55万元。截至12月23日，新锐股份融资融券余额 合计3.92亿元。 融资方面，新锐股份当日融资买入1133.29万元。当前融资余额3.92亿元，占流通市值的4.90%，融资余 额超过近一年90%分位水平，处于高位。 截至9月30日，新锐股份股东户数8295.00，较上期增加12.63%；人 ...