证券研究报告 证券分析师 田源 SAC：S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.com 查浩 SAC：S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com 张明磊 SAC：S1350525010001 zhangminglei@huayuanstock.com 戴映炘 SAC：S1350524080002 daiyingxin@huayuanstock.com 项祈瑞 SAC：S1350524040002 xiangqirui@huayuanstock.com 市场表现： | 基本数据 | | 2025 | 年 | 05 | 08 | 日 | | | | 月 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | 98.75 | | | | | | | | 一 年 最 最 | 高 | | | | | | / | 低 | 内 | | 131.50/58.18 | | （元） | | | | | | | | | | | ...

丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨云路股份（688190.SH） [Table_Title] 非晶出货平稳，费用管控良好利润同比增加 报告要点 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% [Table_Summary] 公司发布 2025 年一季报。公司 2025 一季度营业收入 4.2 亿元，同比-4.9%；归母净利润 0.8 亿元，同比+4.3%；扣非净利润 0.8 亿元，同比+13.0%。 分析师及联系人 [Table_Author] 王鹤涛 邬博华 许红远 司鸿历 袁澎 SAC：S0490512070002 SAC：S0490514040001 SAC：S0490520080021 SAC：S0490520080002 SAC：S0490524010001 SFC：BQT626 SFC：BQK482 SFC：BUD284 research.95579.com 1 云路股份（688190.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] 非晶出货平稳，费用管控良好利润同比增加 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2025 年一季报。公司 2025 一季度营业收 ...

非晶电机行业专家交流要点： 一、核心观点 1.行业定位与前景 -0到1的赛道：非晶电机作为新兴领域，正处于产业化临界点，接近量产阶段。 -底层材料革命：非晶合金替代传统硅钢片，属百年电机行业的底层创新，应用潜力无限。 -广泛应用场景：短期聚焦新能源汽车电驱系统（增程/纯电），远期拓展至家用电器、工业电机、飞行器、人形机 器人等领域。 非晶电机行业专家交流要点： 一、核心观点 1.行业定位与前景 -0到1的赛道：非晶电机作为新兴领域，正处于产业化临界点，接近量产阶段。 -底层材料革命：非晶合金替代传统硅钢片，属百年电机行业的底层创新，应用潜力无限。 -广泛应用场景：短期聚焦新能源汽车电驱系统（增程/纯电），远期拓展至家用电器、工业电机、飞行器、人形机 器人等领域。 2.产业进展 -关注度显著提升：第三届非晶电机大会参会者增多，包括二级市场投资者（去年仅1家→今年4-5家）、主机厂 （广汽、比亚迪、蔚来等）、硅钢企业（关注替代风险）、电机厂（博世、尼德科、卧龙电驱等）。 -主机厂动态： 广汽埃安：非晶电机已在昊铂HL车型（双电驱版）上车，5月起量；实测显示CLTC工况铁损降低40-60%，能量效 率提升2%，续航 ...