2025 年 7 月 11 日│中国香港 租赁 | 中银航空租赁（BOCA）于 25 年 7 月 10 日披露了 2Q25 运营数据。上游飞 | | | --- | --- | | 机制造商产能环比修复，2Q25 波音和空客合计交付了 320 架飞机，相比 | | | 的飞机交付数量环比小幅提升至 1Q25 的 266 架有所提升。BOCA 13 架 | | | （1Q25：11 架），但 2Q25 公司出售了 14 架飞机，导致自有飞机数量减 | | | 少 441 架。我们认为，在资产端，上游产能改善是积极信号，如果 | 1 架至 | | 可以持续，将有利于公司享受飞机租金上涨带来的收益，同时便于今年资本 | | | 开支的投放；在负债端，美联储降息节奏仍然存在不确定性，5 年期美债利 | | | 率在 3.8-4.2%之间摇摆，如果未来美债利率仍然在高位，可能加大公司 25 | | | 年的负债端压力。我们预计公司 25 年核心 ROE 为 10.6%，与 2024 年的 | | | 10.5%大致持平。维持公司"买入"评级。 | | 上游产能环比改善 疫情后上游飞机制造商的产能受限，导致了两个结果：其 ...

点击注册小程序 租赁方面，2024年公司新签署租赁协议或达成租赁意向飞机共48架，包括订单飞机配租、取回飞机转租、 到期续租等。公司通过订单簿成功向航空公司客户交付17架新飞机，同时买入二手飞机2架。飞机交易方 面，公司就50架飞机签署买卖协议，并成功完成25架自有飞机和2架代管飞机出售，创下历史最高纪录。 此外，公司与迪拜航空集团（DAE）达成的17架飞机资产包交易成为年内规模最大的飞机交易之一。公司 在出售飞机的同时成功受托为其中5架飞机提供资产管理服务。 具备优质机队及订单资产，维持畅销机型为主的现代化机队组合 截至2024年底，公司机队共189架飞机，其中包括159架自有飞机和30架代管飞机。按飞机数目计，自有机 队中90%为窄体机型。受益于优质机队资产，除一架涉及俄罗斯航司的飞机外，公司自有机队出租率达 100%。于2024年12月31日，中飞租赁自有机队的平均机龄为8.5年，平均剩余租期为6.1年。飞机采购方 面，公司是全球少数几家可直接向飞机原始制造商（OEMs）采购飞机的租赁商之一。截至2024年底，公 司拥有待交付订单飞机共124架，包括97架空客和27架中国商飞飞机，订单飞机数量达到自有机 ...