"黄金疲劳"正驱动资金转向铂金寻求替代性避险机会，同时全球库存的急剧消耗和供应紧张局面，共同推从铂金价格攀升至十余年新高。 6月26日，铂金价格大幅上涨，最高涨幅达4.6%，创下2014年以来最高水平；钯金同期涨幅超过6%，触及去年11月以来的最高点。市场分析显 示，尽管此前预期关税政策将对需求造成拖累，但实际情况恰恰相反，中美两国的囤积行为导致全球可交易铂金库存急剧下降。今日铂金期货涨 势延续，小幅上涨至1420美元/每盎司水平。 TD Securities大宗商品策略师Daniel Ghali表示，市场此前普遍预期关税政策将拖累需求，但实际情况完全相反。 伴随铂金强势上涨，其与黄金比价持续逼近多年技术阻力位。当前走势与2021-2026年历史波动趋势形成对照，突破关键阈值可能引发市场结构性 调整。 市场完全被误导了，因为每个人都预期关税会拖累需求，但目前完全没有这种迹象。相反，我们看到中国的囤积与美国的囤积在竞 争，虽然驱动因素不同，但都在推动全球库存消耗。 数据显示，约50万盎司铂金已流入美国仓库，这一流动受到有利可图的套利机会和对关税担忧的双重推动。 市场供应极度紧张 Ghali指出，"如果你观察各种 ...

"黄金疲劳"催生新的避险选择，铂金正成为贵金属市场的新焦点。 周三，铂金价格突破1300美元大关，创下近五年新高，年内涨幅高达44%。与之相比，黄金价格今年来虽累计上涨近30%，但目前 在3400美元/盎司下方盘整，显得有些乏力。 MKS PAMP研究与金属策略主管Nicky Shiels指出，铂金的上涨是全球货币贬值交易的延续： "投资者正在寻找美元对冲工具，黄金之外，白银和铂金成为下一个热点。" 全球指数提供商Indxx产品创新主管Vaihab Agarwal将这种现象称为"黄金疲劳"，即当黄金价格攀升至历史高位后，投资者开始向价 值链下游寻找机会。 目前，白银已经吸引了大量关注，价格触及十三年高点36美元上方，而铂金正成为下一个受益者。 结构性供应短缺 世界铂金投资委员会(WPIC)数据显示，2025年铂金市场将连续第三年出现显著赤字，预计短缺量高达96.6万盎司，高于此前预估的 84.8万盎司。 WPIC研究总监Edward Sterck表示，"铂金市场处于结构性赤字状态"，现有地上库存仅能支撑三个月需求。预计这种赤字将持续到 2029年。 与此同时，TD证券高级商品策略师Daniel Ghali警告 ...