全球石油市场正进入波动加剧的新周期，不可预测的供应变化、具有误导性的需求信号，叠加地缘政治 不确定性和经济情绪恶化，多重力量正在拉扯油价走向。 炼油行业的产能危机正在酝酿更大风暴。尽管面临经济衰退担忧，全球炼油利润率仍保持历史高位，这 与即将到来的产能削减形成尖锐矛盾。欧洲已有40万桶/日的炼油产能确定关闭（包括Grangemouth和多 家德国炼厂），美国LyondellBasell的休斯顿炼厂已停产，西海岸更多设施可能年内关闭，这些关闭的 影响尚未完全体现在当前价格中。 关键观察点在于中东与印度至欧洲的套利贸易是否重启——这将成为区域供应吃紧的早期预警信号。 最令分析师困惑的"消失的油桶"现象持续发酵——实体库存紧张程度远超官方供需数据预测。这种矛盾 使得现货溢价结构成为穿透数据噪音的关键，它揭示出无论账面如何显示，实体市场的真实供应已然吃 紧。 值得注意的是，若美国对伊朗和委内瑞拉的制裁导致原油出口进一步缩减，可能引发今年最大的"黑天 鹅"行情。 （文章来源：金十数据） 过去两个月，原油现货价格整体承压，但作为市场"晴雨表"的柴油价差（反映实体市场储油或释油需求 的指标）近期却出现反常波动，这迫使交易员 ...

瑞穗证券：欧佩克+拟大幅增产 反映沙特信心满满而非意图抢夺份额 金十数据7月7日讯，瑞穗证券分析师Robert Yawger在报告中指出，欧佩克+决定在8月增产54.8万桶/日 表明沙特是出于对市场需求的信心，而非试图通过增产来争夺市场份额。他指出，沙特阿美近日还上调 了8月面向亚洲市场的原油售价。"如果沙特真想通过增产54.8万桶/日来打压市场、抢夺份额，他们就会 降低旗舰原油的官方售价。"当前这一决策反而说明，"沙特认为市场依然紧俏"，这一点从WTI原油和 布伦特原油目前均处于现货溢价状态可以看出，这通常反映供应偏紧。 WTI原油 布伦特原油 ...

期货热点追踪 LME铜价突破1万美元，但现货溢价暴跌85%！市场到底在交易什么逻辑？ 相关链接 ...

"黄金疲劳"正驱动资金转向铂金寻求替代性避险机会，同时全球库存的急剧消耗和供应紧张局面，共同推从铂金价格攀升至十余年新高。 6月26日，铂金价格大幅上涨，最高涨幅达4.6%，创下2014年以来最高水平；钯金同期涨幅超过6%，触及去年11月以来的最高点。市场分析显 示，尽管此前预期关税政策将对需求造成拖累，但实际情况恰恰相反，中美两国的囤积行为导致全球可交易铂金库存急剧下降。今日铂金期货涨 势延续，小幅上涨至1420美元/每盎司水平。 TD Securities大宗商品策略师Daniel Ghali表示，市场此前普遍预期关税政策将拖累需求，但实际情况完全相反。 伴随铂金强势上涨，其与黄金比价持续逼近多年技术阻力位。当前走势与2021-2026年历史波动趋势形成对照，突破关键阈值可能引发市场结构性 调整。 市场完全被误导了，因为每个人都预期关税会拖累需求，但目前完全没有这种迹象。相反，我们看到中国的囤积与美国的囤积在竞 争，虽然驱动因素不同，但都在推动全球库存消耗。 数据显示，约50万盎司铂金已流入美国仓库，这一流动受到有利可图的套利机会和对关税担忧的双重推动。 市场供应极度紧张 Ghali指出，"如果你观察各种 ...

LME库存快速下降、现货溢价飙升，铜或正在经历近年来最严重的逼空行情？ 相关链接 期货热点追踪 ...

库存快速下降推动现货价格飙升，伦敦金属交易所正在上演铜市场史上最严重的逼空行情之一。 周一，现货铜对三个月期货的升水达每吨280美元，创下2021年创纪录飙升以来的最高水平。 压力并不仅限于近期合约，截至2026年6月的关键合约都出现现货溢价。这与六个月前的情况形成鲜明 对比，当时较短期合约以折价交易，表明近期供应充足。 周一伦敦时间下午5:50，三个月铜期货上涨0.3%，收于每吨9667.50美元。除镍外，所有其他金属均上 涨。 这一巨大的现货升水表明供应短缺，此前几个月伦敦金属交易所库存出现快速下降。伦敦金属交易所可 用库存规模今年已下降约80%，目前相当于不到全球一天的使用量。 伦敦金属交易所仓库中的库存在需求旺盛时期为制造商提供缓冲，空头头寸持有者也可利用这些库存平 仓。现货溢价通常表明交易所仓库中的库存量不足以满足需求。 尽管近几周铜需求有所放缓，但受关税影响库存持续收紧，在潜在进口关税威胁下，全球掀起了将铜材 运往美国的竞赛，这一趋势导致其他地区买家面临金属供应日益紧张的局面。 伦敦金属交易所上周推出措施，旨在防止个别交易商持有大量近月合约头寸引发现货溢价。这些措施近 几周已在铝市场使用，Merc ...

截至6月16日，LME的3个月铜期货涨至每吨9703美元，接近1万美元的心理关口。年初以来 的涨幅为11%，与同为有色金属的铝和镍的平稳行情相比，铜的坚挺势头非常突出。 资料图（REUTERS） 美国是世界第二大铜消费国，消费量仅次于中国。在特朗普暗示对铜加征关税的背景下，抢 搭末班车需求激增推高了美国国内的价格。有色金属行业的交易员已瞄准价格变得偏高的美 国市场…… 在被用作工业原材料的有色金属市场，铜的行情一枝独秀。在美国总统特朗普暗示对铜加征 关税的背景下，抢搭末班车需求激增推高了美国国内的价格。交易员们将亚洲等地的库存大 量运往能高价出售的美国。伦敦金属交易所（LME）的库存比2025年初减少了60%。价格上 涨对制造业的影响也令人担忧。 截至6月13日，韩国和荷兰等6个国家与地区的8个仓库拥有现货库存。库存量约为10万7000 吨，降至约1年零1个月以来的最低水平，年初以来的降幅达到约6成。其中，已确定要从仓库 发货的库存占整体的一半以上，出现短缺的隐忧突出。 纽约商品交易所（COMEX）的铜期货（交易最活跃的结算月）在钢铁和铝关税上调一事传出 的2日，一度上涨了6%。与作为铜国际指标的LME3个月 ...

最直接的例子就是12月18号发布的利率点阵图，暗示放缓降息，使得比特币在一天内从11万跌到了9万2，跌幅超15%。欸，那下周三晚上美联储又要发布 未来的降息指引了，目前来看真的有点命途多舛。 美联储议息会议马上开始，这次会意外降息？结局让人直呼意外！ 以色列伊朗开战！我们钱包又被国际局势袭击了！币圈血洗！比特币暴跌，要去8万？（佩佩提醒：今天的文章有点长但很重要，大家耐心看完，文末附 财富密码。） 首先就是即将到来的美联储议息会议了，他可能会改变当前所有走势，因为6月的这次会议除了公布降息结果外，他更会发布未来利率点阵图，这个点阵 图是美联储对未来何时降息以及降多少的一个最直观的预期，每一次都会掀起腥风血雨。 而这次会议最大的不确定性就是9月是否降息以及今年会降息几次的问题，这关乎着币圈接下来的走势，这些咱们都是会在下周的利率点阵图上看到。目 前华尔街对9月的降息预期是五五开，但是我觉得点阵图可能会暗示9月不降息，这就会形成不小的利空。 而不降息的原因就是咱们上次讲的，美国通胀有可能会在接下来几个月持续上升，不少华尔街分析师是预期通胀从百分之二点几涨到4%甚至5%的，所以 别说9月了，可能到年底都不一定会降息 ...

智通财经APP获悉，摩根士丹利表示，目前全球石油市场处于非常罕见的状态，期货价格显示近期供应 紧张，同时也预示着未来将出现"有意义的过剩"。包括Martjin Rats和Charlotte Firkins在内的大摩分析师 在一份报告中表示："布伦特原油期货曲线目前的形状不同寻常：近期九类合约向下倾斜，之后向上倾 斜。这太不寻常了，事实上，历史上几乎没有先例。" 目前，布伦特原油近几个月的价格仍高于其后几个月的价格，这种被称为现货溢价的模式被视为看涨， 因为它表明交易商愿意为更多即期原油支付溢价。但到2026年，曲线将转向相反的结构，即所谓的期货 溢价。 分析师们表示："第九种合约后的期货溢价表明，今年晚些时候油价将迅速走弱，需求放缓和供应强劲 增长将导致供应过剩。在大约30年的历史数据中，远期曲线从未像现在这样'微笑'过。" 摩根士丹利表示，预计全球基准布伦特原油价格将在今年晚些时候回落至每桶60美元的低点。摩根士丹 利维持了目前的季度预测，即将到期的6月原油期货65.03美元/桶，而7月期货则下跌约1美元。 分析师们表示："贸易关税将成为石油需求的重大阻力。原油供需平衡在第三季度出现赤字，但之后就 会转为可 ...