2025 年 9 月 7 日 策略研究 整体业绩稳健，科技板块延续高景气 ——A 股及港股 2025 年中报分析 要点 A 股业绩彰显韧性，中游与科技板块表现突出 A 股 2025 年中报盈利增速回落但保持正增，这一表现与上半年宏观经济的运行 趋势较为一致。从宏观经济数据来看，一季度 GDP 同比增长 5.4%，二季度 GDP 同比增长 5.2%，整体呈现小幅下滑态势；而从上市公司盈利层面来看，全部 A 股、全部 A 股非金融、全部 A 股非金融石油石化 2025H1 归母净利润累计同比 增速分别为 2.6%、2.8%、5.6%，分别较 2025Q1 变化-1.2pct、-3.2pct、-2.5pct， 在一定程度上印证了 A 股盈利表现与宏观经济节奏的一致性。 中游业绩加速改善，科技盈利保持高增。上游、中游、必选消费、可选消费、公 共服务、科技、金融地产板块 2025H1 归母净利润累计同比增速分别为-4.0%、 11.3%、3.0%、1.9%、-0.9%、17.1%、2.2%，分别较 2025Q1 变化-8.2pct、 +9.0pct、-3.2pct、-8.8pct、-1.1pct、-2.7pct、+0. ...

700家预喜，875家报忧。 大批A股上市公司相继披露上半年业绩，其中透露了哪些信息？ 截至7月29日16:00，有1580家A股上市公司披露了业绩预告（其中17家同时披露业绩快报、半年报）， 其中700家预喜（预增、续盈、扭亏、略增），875家报忧（预减，续亏，首亏，略减），5家不确定， 报喜率为44%。 700家预喜，875家报忧 还有83家公司披露了业绩快报、半年报。上半年营业收入、归母净利润同比增长的公司各有57家。 对于A股上市公司业绩的整体预期，有观点认为，全A中报盈利增速或触底回升；但也有观点认为，参 考上半年工业企业盈利，预计中报业绩整体仍承压。 归母净利润同比下滑的25家公司中，有9家同比降幅超过30%，其中，中盐化工（600328.SH）、惠城环 保（300779.SZ）、博迈科（603727.SH）的归母净利润同比降幅超过80%，*ST四通（603838.SH）、海 通发展（603162.SH）、保利发展（600048.SH）等6家公司的归母净利润同比降幅在30%～80%之间。 中报业绩期对A股影响几何？ 在上市公司披露中报、业绩预告的同时，券商也纷纷对A股业绩进行预测，并分析上市公司中 ...