点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 1）国内业务：24年下半年家电以旧换新政策颇有成效，国内家电行业及头部公司受益明显，根据产业在 线数据，美的24Q4空调内销销量同比+24%（24Q1-Q3累计同比-2%），展望25年，以旧换新政策延续预计 持续推动国内C端业务持续增长；2）海外业务：24Q4空调外销同比+38%（24Q1-Q3累计同比+31%），美 的坚定海外OBM战略，新兴市场持续拓展，预计25年海外C端保持稳健增长。 B端业务：整体稳健增长，机器人板块改善明显 美的B端业务三大事业部24年Q1-Q3整体收入同比+5%。其中，新能源及工业技术/智能建筑科技/机器人与 自动化板块分别同比（同比+19%/+6%/-9%）。此外，机器人与自动化板块24H2改善明显，估计2 ...