短期收益平淡，但仍是值得信赖的长跑选手。 作者 | RAYYYY 编辑 | 小白 在公募基金行业，基金经理自购一直是备受关注的风向标。当一位基金经理将个人财富投入自己管理 的产品，这既是对自身投资能力的信心展示，也是对投资者的郑重承诺。 截至2025年11月，市场上有16位基金经理对自家基金的个人持有金额超过300万元，其中缪玮彬持有 金元顺安元启灵活配置混合（004685.OF）超过558.7万元，位列第一。 而大成基金的刘旭以超过476万元的自购金额紧随其后，成为这一群体的重要成员。 | | | 个人自购金额均超过300万元基金经理一览 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 基金经理 | 非金代码 | 基金名称 | 自购金额超(万元) | 基金今年以来收益(%) | | 缪玮彬 | 004685. OF | 金元顺安元启灵活配置混合 | 558. 7 | 46. 84 | | 刘旭 | 000628. OF | 大成高鑫股票A | 476. 4 | 16. 57 | | 神爱前 | 700003. OF | 平安策略先锋混合 | 464. 4 | 51. 3 | ...

二是构建全链条质量管控与追溯机制。标准要求家电制造企业、制品制件企业以及再生材料企业之 间建立协同追溯机制，强化再生材料在整个使用过程中的管控并做好详细信息记录，采购记录、生产记 录、检验报告、销售凭证等所有溯源文件，至少要保存5年时间，保障再生材料信息在采购、生产、销 售等各个环节的可获取性与可追溯性。 三是明确使用率计算方法和分级判定原则。标准统一了家电产品消费后再生材料使用率的计算方 法，使不同企业、不同产品之间消费后再生材料使用率数据具有可比性。同时，标准创新采用"消费后 再生材料使用率"与"消费后再生塑料使用率"双指标进行分级判定，将产品划分为A、A+、A++三个等 级，有利于科学引导行业绿色转型。 据市场监管总局消息，近日，市场监管总局（国家标准委）批准发布《家用电器产品再生材料使用 规范》（GB/T 46730—2025）国家标准，将于2026年5月1日正式实施。该标准通过明确再生材料评估 选择、过程控制、溯源管理要求及使用率计算方法，规范家电产品再生材料应用，推动行业绿色低碳发 展。 一是材料选择兼顾性能与环保。标准要求再生材料应满足家电产品设计及使用要求，关键零部件用 再生材料制品应通过验证 ...

每日市场观 2025 年 11 月 20 日 【今日关注】 周三沪深指数互有涨跌，成交额 1.74 万亿，比上一交易日减少约 2100 亿。行业过半数下跌，有色、石油、军工等行业涨幅居前。地产、传 媒、建材、计算机等行业跌幅居前。 指数全天震荡,盘中虽有所反弹但力度较弱,整体市场表现仍然是弱势 市场的延续。指数跌幅不大，但下跌行业和个股占据多数，各科创分 类指数均已跌破 60 日均线。微盘股指数昨日也出现顶部跌幅加大，整 体市场呈现出大市值与微小盘个股交替下跌现象。市场关注度较高的 新能源、算力等板块一度有所反弹，但并未形成体系，反弹力度不强。 连续数日以来热点板块快速轮动，多数难以把握。而成交量的较大幅 萎缩，是当前弱势市场的直接体现。 从大小市值风格交替下跌，整体市场量能萎缩较大情况来看，市场正 在趋于保守。因而在操作上，应规避短线强势板块和个股。重点关注 已经历阶段性调整的算力、半导体、新能源当中的低位个股，且仓位 上应保持谨慎。 特色化经营、差异化发展。深刻把握重大机遇，积极服务海南跨境金 融需求，引荐更多优质国际企业到海南投资兴业，引入更多专业人才， 有力支持海南自由贸易港建设和高质量发展。"金融监 ...

Core Insights - The article provides an overview of fund managers' perspectives and strategies based on their recent quarterly reports, highlighting different investment styles and market outlooks [1][2]. Group 1: Fund Manager Perspectives - Fund managers express varying views on market conditions, with some maintaining optimism about equity assets due to low interest rates and the potential for corporate earnings recovery [17][18]. - Different investment styles are categorized, including deep value, growth value, balanced, and growth styles, each with distinct characteristics and focus areas [19][35][51]. Group 2: Deep Value Style - Deep value managers focus on low valuation metrics such as low P/E ratios and high dividend yields, primarily investing in sectors like finance, real estate, and energy [10][12]. - Historical performance shows that this style performed well in 2016-2017 and 2021-2024, while underperforming in 2019-2020 [15][16]. Group 3: Growth Value Style - Growth value managers prioritize companies with strong profitability and stable cash flows, often holding stocks for the long term [20][22]. - Concerns about market risks and valuation levels are noted, with some managers highlighting the extreme valuation disparities across sectors [22][24]. Group 4: Balanced Style - Balanced style managers seek a combination of growth and value, focusing on companies with favorable PEG ratios and exploring opportunities across various sectors [35][36]. - They emphasize the importance of maintaining a diversified portfolio while identifying high-quality investment opportunities [40][46]. Group 5: Growth Style - Growth style managers focus on high revenue and earnings growth, often investing in emerging industries such as AI, renewable energy, and technology [51][62]. - The article notes a shift in focus from technology to consumer sectors as the market stabilizes, with an emphasis on identifying companies with strong growth potential [55][58]. Group 6: Market Outlook - The overall market sentiment is cautiously optimistic, with expectations of continued structural opportunities despite potential short-term volatility [40][62]. - Fund managers are adjusting their portfolios in response to macroeconomic conditions, focusing on sectors with strong growth prospects and managing risks associated with high valuations [31][70].

证券之星消息，11月19日，中小基础（399623）指数报收于8725.31点，跌0.43%，成交2098.26亿元，换 手率2.01%。当日该指数成份股中，上涨的有94家，朗姿股份以10.0%的涨幅领涨，下跌的有250家，瑞 达期货以9.99%的跌幅领跌。 中小基础（399623）指数十大成份股详情如下： | 证券代码 | 股票简称 | 权重 | 最新价 | 涨跌幅 | 总市值(亿元) | | 所属行业 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | sz002475 | 立讯精密 | 4.62% | 56.75 | 0.25% | | 4132.59 | 电子 | | sz002594 | 比亚迪 | 4.00% | 95.17 | -1.37% | | 8676.84 | ● 汽车 | | sz002371 | 北方华创 | 2.42% | 419.29 | -0.97% | 4 V | 3037.24 | 电子 | | sz002714 | 牧原股份 | 1.96% | 48.45 | -0.31% | | 2646.71 | 农林牧渔 | ...

10月18日，在全球财富管理论坛·2025上海苏河湾大会上，上交所副理事长霍瑞戎表示，新一轮科技革 命正在加速演进，人工智能、生物医药等技术快速发展，不仅会深度影响社会经济活动，也将深刻改 变"科技—产业—金融"的融合发展态势。 霍瑞戎表示，为顺应这一趋势，上交所将始终锚定服务国家战略、推动高质量发展为目标，持续提升上 市公司质量，营造长期资金入市的良好生态，不断增强市场的包容性、适应性和吸引力。 二是以转型升级为驱动，积极更新旧功能。鼓励传统行业运用新技术加快实现转型升级，上半年沪市传 统产业钢铁、机械以技术创新为驱动，持续向高端智能跃升，钢铁和机械等传统行业净利润分别提升 235%和21%。 三是多措并举活跃并购重组，支持新旧动能转换。积极落实"并购六条"，支持上市公司用好用足并购重 组工具，加快实现产业整合和转型升级。今年以来，沪市上市公司披露资产重组602单，其中重大资产 重组76单，较上年分别增长19%和117%。 "投融资协调发展"方面，上交所主要围绕产品多样化、市场生态和服务精准，支持中长期资金入市，健 全投融资协调发展的市场格局。 霍瑞戎提到，一是持续完善ETF产品谱系，加大中低波动产品创新力 ...

人民财讯11月19日电，市场监管总局批准发布《家用电器产品再生材料使用规范》国家标准，将于2026 年5月1日正式实施。该标准通过明确再生材料评估选择、过程控制、溯源管理要求及使用率计算方法， 规范家电产品再生材料应用，推动行业绿色低碳发展。 ...

证券之星消息，11月18日，投资时钟（399391）指数报收于3379.42点，跌0.59%，成交749.0亿元，换 手率0.83%。当日该指数成份股中，上涨的有15家，伊利股份以3.33%的涨幅领涨，下跌的有83家，潞 安环能以5.6%的跌幅领跌。 投资时钟（399391）指数十大成份股详情如下： | 投资时钟指数 十大成份股 | | --- | | 证券代码 | 股票简称 | 权重 | 最新价 | 涨跌幅 | 总市值(亿元) | | 所属行业 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | sh600519 | 贵州茅台 | 16.68% | 1476.00 | 0.34% | | 18483.51 | 食品饮料 | | sh600036 | 招商银行 | 15.74% | 42.88 | 0.54% | | 10814.27 | ● 银行 | | sh601899 | 紫金矿业 | 7.34% | 28.39 | -2.04% | 4 | 7545.36 | 有色金属 | | sz000858 | 五粮液 | 5.26% | 120.36 | ...

以幅度进行统计，综合行业融资余额增幅最高，最新融资余额为47.54亿元，环比增长1.97%，其次是农 林牧渔、电力设备、国防军工行业，环比增幅分别为1.61%、1.45%、0.96%；融资余额环比降幅居前的 行业有煤炭、家用电器、通信等，最新融资余额分别有144.16亿元、368.98亿元、1084.51亿元，分别下 降1.69%、1.10%、0.77%。（数据宝） 11月17日各行业融资余额环比变动 截至11月17日，市场最新融资余额为24823.20亿元，较上个交易日环比增加76.21亿元，分行业统计，申 万所属一级行业有21个行业融资余额增加，电力设备行业融资余额增加最多，较上一日增加32.28亿 元；融资余额增加居前的行业还有计算机、国防军工、基础化工等，融资余额分别增加9.07亿元、7.55 亿元、6.94亿元；融资余额减少的行业有10个，电子、通信、家用电器等行业融资余额减少较多，分别 减少8.46亿元、8.39亿元、4.10亿元。 | 代码 | 最新融资余额（亿元） | 较上一日增减（亿元） | 环比增幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | 电力设备 | 2252. ...

Market Overview - On November 17, the Shanghai Composite Index fell by 0.46%, the CSI 300 decreased by 0.65%, the STAR 50 dropped by 0.53%, while the CSI 1000 rose by 0.27%, and the ChiNext Index declined by 0.2%. The Hang Seng Index also decreased by 0.71% [4][5]. - The best-performing sectors on November 17 included Computer (+1.67%), Defense and Military Industry (+1.59%), Coal (+1.32%), Communication (+1.1%), and Real Estate (+1%). The worst-performing sectors were Pharmaceutical and Biological (-1.73%), Banking (-1.31%), Non-Bank Financials (-1.11%), Building Materials (-0.93%), and Home Appliances (-0.84%) [4][5]. Key Recommendations - The report recommends Yanzhou Coal Mining Company (600188) with a focus on its capacity expansion towards 300 million tons, indicating a potential turnaround in the industry cycle. The company is expected to benefit from both internal expansion and external acquisitions, with coal prices anticipated to rebound [6]. - The target price for Yanzhou Coal is set at 18.9 CNY, representing a 29% upside from the current price [6]. - Revenue projections for Yanzhou Coal from 2025 to 2027 are estimated at 130,266.60 million CNY, 170,012.53 million CNY, and 186,826.14 million CNY, with growth rates of -6.37%, 30.51%, and 9.89% respectively. Net profit is forecasted at 10,017.42 million CNY, 15,232.49 million CNY, and 18,048.79 million CNY, with growth rates of -30.56%, 52.06%, and 18.49% respectively [6]. Industry Insights - The report highlights that the TMT (Technology, Media, and Telecommunications) sector and the pharmaceutical industry have significantly contributed to the profitability of the STAR Market, with overall earnings improving compared to the mid-year reports [8]. - The rapid development of the AI industry, particularly in the upstream computing power segment, is driving growth in the technology sector, with notable increases in net profit for companies in computing, communication, and electronics [8][9]. - Approximately 80% of industries reported positive capacity expansion rates in the third quarter of 2025, indicating a favorable supply-demand outlook [9].