AIGC 快速迭代推动全球主要互联网厂商资本开支提速，随着以英伟达GB200 及Rubin 平台架构GPU 为 代表的AI 芯片向高功率发展，HVDC有望凭借其高效率、高可靠性、空间优化、快速部署等优势成为 智算中心供配电方案的发展方向。根据我们测算，预计2025-2027 年全球HVDC 空间达27.9/74.8/144.4 亿元，HVDC 渗透率有望加速向上。 绑定国内头部互联网厂商龙头地位稳固，布局海外市场拓展新成长。公司HVDC 电源产品成熟，在以 BAT 为代表的大型云计算数据中心和第三方colo 数据中心实现大规模应用，市场份额领先，转换效 率、工程经验优势显著。未来HVDC 向800V 升级+国内外渗透率提升，公司龙头地位有望进一步强 化。公司积极布局海外市场，抢占AIDC 发展红利。 核心观点： 盈利预测与投资建议。公司作为国内HVDC 领域龙头企业，充分受益AIDC 建设新机遇。我们预计 2025-2027 年公司归母净利润分别为2.06/3.37/4.90 亿元，对应EPS 为0.37/0.60/0.87 元/股。选取通合科 技、欧陆通、麦格米特为可比公司，综合给予公司2025 年45xP ...

贵所出具的《关于新风光电子科技股份有限公司 2024 年年度报告的信息披 露监管问询函》 （上证科创公函【2025】0236 号） 中泰证券股份有限公司 关于新风光电子科技股份有限公司 上海证券交易所： （以下简称"问询函"）已收悉。 中泰证券股份有限公司（以下简称"中泰证券"、"持续督导机构"）作为持续督 导机构，与上市公司及上市公司年审会计师对问询函所列问题认真进行了逐项落 实，回复内容及持续督导机构核查情况如下： 除非本核查意见中另有说明，公司 2024 年年度报告中使用的释义和简称适 用于本核查意见。本回复中如若明细项目金额加计之和与合计数存在尾差，系四 舍五入所致。 目 录 一、关于主营业务 年报显示，公司 2024 年实现营业收入 19.18 亿元，同比增长 12.75%，其中， 四季度实现收入 8.09 亿元，占全年收入的 42.19%；实现归母净利润 1.74 亿元， 同比增长 5.27%；实现扣非净利润为 1.71 亿元，同比增长 8.27%，收入和净利 润增速放缓，同时分行业各项业务毛利率均出现下滑。区分销售模式来看，公司 请公司： （1）结合第四季度确认收入的主要订单金额、收入确认时间、 ...

Core Viewpoint - The company received an inquiry letter from the Shanghai Stock Exchange regarding its 2024 annual report, prompting a detailed response about its business performance, revenue recognition, and profit margins across different sectors [1][2]. Group 1: Business Performance - In 2024, the company achieved operating revenue of 1.918 billion yuan, a year-on-year increase of 12.75%, with fourth-quarter revenue of 809 million yuan, accounting for 42.19% of the total [1]. - The net profit attributable to shareholders was 174 million yuan, reflecting a growth of 5.27%, while the net profit after deducting non-recurring gains and losses was 171 million yuan, up by 8.27% [1]. - The company’s revenue growth rate and net profit growth rate have slowed down, with a decline in gross margins across various business segments [1]. Group 2: Revenue Recognition - The company provided detailed information on revenue recognition for the fourth quarter, including major order amounts, revenue recognition timing, and accounts receivable balances [2][3]. - The revenue recognition for the top ten customer orders in the fourth quarter was based on installation and acceptance reports, with seven customers providing acceptance certificates [3][4]. Group 3: Gross Margin Analysis - The gross margin for the wind power sector decreased by 6.37 percentage points year-on-year, attributed to intensified competition and rising raw material costs [11][12]. - In the photovoltaic sector, the gross margin was affected by policy changes and market oversupply, leading to price wars that compressed margins [12][13]. - The gross margin for other sectors showed a slight increase, but overall, the company faced challenges in maintaining profitability across its business lines [11][12]. Group 4: Market Dynamics - The company noted that the fourth quarter typically sees higher revenue due to seasonal demand and concentrated procurement by major state-owned enterprises [5]. - The implementation of national strategies related to renewable energy has driven growth in the company’s SVG products, particularly in large wind and solar projects [5][6]. - The company has successfully expanded its customer base, including partnerships with major state-owned enterprises and entry into new markets such as data centers [15][16]. Group 5: Future Strategies - The company plans to increase investment in research and development to enhance product performance and competitiveness [17]. - It aims to optimize its customer structure by targeting small and medium-sized enterprises and diversifying into emerging industries [18]. - Cost control measures will be implemented, including optimizing procurement and production processes to reduce expenses [20].

证券代码：300062 证券简称：中能电气 重要声明 转债代码：123234 证券简称：中能转债 华创证券有限责任公司关于中能电气股份有限公司 年度受托管理事务报告 （2024 年度） 受托管理人 华创证券有限责任公司 HUA CHUANG SECURITIES CO.,LTD 二零二五年六月 本报告依据《可转换公司债券管理办法》《公司债券发行与交易管理办法》 （以下简称"《管理办法》"） 《公司债券受托管理人执业行为准则》 《中能电气股 份有限公司创业板向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称 "《募集说明书》"）、 《中能电气股份有限公司（作为发行人）与华创证券有限责 任公司（作为受托管理人）之中能电气股份有限公司创业板向不特定对象发行可 转换公司债券受托管理协议》 （以下简称"《受托管理协议》"）等相关公开信息披 露文件、发行人提供的资料以及第三方中介机构出具的专业意见等，由受托管理 人华创证券有限责任公司（以下简称"华创证券"、"受托管理人"）编制。 本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关 事宜作出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为华创证券所作的承诺 ...

Core Insights - The Huishan Economic and Technological Development Zone is experiencing significant growth in various industries, particularly in robotics, healthcare, and advanced manufacturing, showcasing its strong investment attraction capabilities [1][2][3]. Investment and Economic Development - In the past year, Huishan Economic Zone has attracted 22 projects with investments exceeding 100 million yuan, totaling an expected investment of 183 billion yuan [2]. - Since 2022, the zone has successfully landed 103 projects with total investments surpassing 824 billion yuan [2]. - The establishment of a market-oriented state-owned investment company has facilitated the signing of 10 projects worth nearly 3 billion yuan upon its inception [2]. Industry Growth and Innovation - The zone has developed a robust industrial framework with four main sectors: new energy, biomedicine, automotive components, and high-end equipment, generating an annual output value of 146 billion yuan [3][6]. - Star Drive Technology, a notable project, achieved a remarkable timeline from signing to production within a year, highlighting the zone's efficient investment environment [4]. Emerging Technologies and Future Industries - The Huishan Economic Zone is focusing on future industries such as artificial intelligence, humanoid robots, quantum technology, and hydrogen energy, with 78 projects expected to attract over 245 billion yuan in investments [7][8]. - The Huishan Cloud International Intelligent Computing Center has been recognized as a leading project in Jiangsu Province, with a computing power scale of 1000 PFlops [8][9]. Notable Companies and Projects - Companies like Times Angel, a leader in orthodontics, and the Hongguang Optoelectronics Industrial Base, are contributing to the zone's industrial strength [5][6]. - The domestic first eldercare robot, "Big Head A Liang," has undergone five generations of upgrades, showcasing the zone's commitment to innovation in robotics [7].

综上所述，截至本公告披露日，公司拟参与利润分配的股本总数为 记日的总股本扣减公司回购专用证券账户中的股份为基数，向全体股东每10股 派发现金红利32元（含税），合计派发现金红利393,922,569.60元（含税）， 本次利润分配不送红股，不进行资本公积金转增股本，具体以权益分派实施公 告为准。 特此公告。 杭州禾迈电力电子股份有限公司董事会 一、调整前利润分配方案 公司于2025年4月29日召开第二届董事会第二十二次会议、2025年5月20日 召开2024年年度股东大会，审议通过了《关于2024年年度利润分配方案的议 案》。公司拟以实施权益分派股权登记日的总股本扣减公司回购专用证券账户 中的股份为基数，向全体股东每10股派发现金红利32元（含税）。截至2025年3 月 31 日 ， 公 司 总 股 本 124,073,545 股 ， 扣 减 回 购 专 用 证 券 账 户 中 股 份 总 数 派发现金红利396,039,651.20元（含税），占公司2024年度归属于上市公司股 东净利润的115.06%。在实施权益分派的股权登记日前公司总股本扣减公司回购 专用证券账户中的股份数量发生变动的，公司拟维持每股分 ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 南网科技（688248）2024 年报及 2025 年一季报点评 强推（维持） "技术服务+智能设备"双轮驱动，成长可期 事项： 公司发布 2024 年报及 2025 年一季报。2024 年实现营业收入 30.1 亿元，同比 +18.8%；归母净利润为 3.7 亿元，同比+29.8%；扣非净利润为 3.5 亿元，同比 +30.6%。2025Q1 实现营业收入 5.1 亿元，同比+0.9%；归母净利润为 0.6 亿元， 同比+35.7%；扣非净利润为 0.6 亿元，同比+47.1%。 评论： 风险提示：电网投资不及预期；储能业务进展不及预期；行业竞争加剧等。 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 3,014 | 4,126 | 5,433 | 7,104 | | 同比增速(%) | 18.8% | 36.9% | 31.7% | 30.8% | | 归母净利润(百万) | 365 | 481 | ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 HVDC产业趋势进一步得到验证，未来渗透率有望持续提升 HVDC未来有望逐步替代UPS，主要有以下几点原因：1）AI技术发展推动服务器机架功率持续提升，随着机 架功率超过300kW，HVDC技术通过减少铜材使用量、降低电流以及减少热损耗，能够实现更高效、集中化的 电力输送；2）HVDC相较于交流UPS省去了逆变环节，有利于降低电能损耗、提高可靠性；3）HVDC系统在 占地面积、建设成本、运营成本上均优于UPS。我们认为，随着AI迅猛发展和算力需求急剧增加，AI数据中心 供配电系统面临着效率和节地等指标进一步提升的迫切需求，以上因素将持续推动数据中心供电技术方案由 UPS向HVDC发展，未来HVDC在AI数据中心的渗透率有望持续提升。 风 ...

电力电子及自动化 汇川技术（300124.SZ） 增持-A(首次) 公司近一年市场表现 | 市场数据：2025 年 5 月 | 19 日 | | --- | --- | | 收盘价（元）： | 68.30 | | 年内最高/最低（元）： | 81.71/39.17 | | 流通A股/总股本（亿）： | 23.87/26.95 | | 流通 股市值（亿）： A | 1,630.64 | | 总市值（亿）： | 1,840.87 | | 年 基础数据：2025 | 月 3 | 日 31 | | | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益(元)： | | | 0.49 | | 摊薄每股收益(元)： | | | 0.49 | | 每股净资产(元)： | | | 11.14 | | 净资产收益率(%)： | | | 4.47 | 资料来源：最闻 姚健 执业登记编码：S0760525040001 邮箱：yaojian@sxzq.com 徐风 执业登记编码：S0760519110003 邮箱：xufeng@sxzq.com 新能源汽车业务高增，重点布局人形机器人赛道 2025 年 5 月 20 日 ...

电力电子及自动化 汇川技术（300124.SZ） 增持-A(首次) 公司近一年市场表现 | 市场数据：2025 | 年 | 月 | 日 | 5 | 19 | 收盘价（元）： | 68.30 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 年内最高/最低（元）： | 81.71/39.17 | | | | | | | | 流通A股/总股本（亿）： | 23.87/26.95 | | | | | | | | 流通 | 股市值（亿）： | A | 1,630.64 | | | | | | 总市值（亿）： | 1,840.87 | | | | | | | | 年 基础数据：2025 | 月 3 | 日 31 | | | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益(元)： | | | 0.49 | | 摊薄每股收益(元)： | | | 0.49 | | 每股净资产(元)： | | | 11.14 | | 净资产收益率(%)： | | | 4.47 | 资料来源：最闻 姚健 执业登记编码：S0760525040001 邮箱：yaojian@ ...