Core Viewpoint - Fujian Province has issued multiple special local bonds with varying maturities and interest rates, indicating a strong demand for financing infrastructure and development projects in the region [1] Group 1: Bond Issuance Details - Fujian issued a 15-year toll road special local bond with a scale of 34.0048 billion yuan and an issuance rate of 2.0300%, achieving a marginal multiple of 39.06 times against an expected multiple of 1.92 [1] - A 5-year high-quality development special local bond was issued with a scale of 1.2000 billion yuan and an issuance rate of 1.5800%, resulting in a marginal multiple of 1.33 times, slightly below the expected multiple of 1.60 [1] - A 7-year high-quality development special local bond was issued with a scale of 12.6000 billion yuan and an issuance rate of 1.6400%, achieving a marginal multiple of 1.11 times, lower than the expected multiple of 1.67 [1] - A 10-year high-quality development special local bond was issued with a scale of 33.6996 billion yuan and an issuance rate of 1.8000%, resulting in a marginal multiple of 3.92 times, exceeding the expected multiple of 1.73 [1]

Group 1 - Dalian issued 7-year general local bonds with a scale of 4.90344 billion, an issuance rate of 1.6400%, and a marginal multiple of 1.18, with an expected multiple of 1.70 [1] - Dalian issued 20-year ordinary special local bonds with a scale of 366.93 million, an issuance rate of 2.0600%, and a marginal multiple of 1.22, with an expected multiple of 2.05 [1]

Group 1 - Inner Mongolia issued 15-year special local bonds with a scale of 15.075 billion yuan and an issuance interest rate of 2.08% [1] - The marginal multiple for the 15-year bonds was 1.15 times, with an expected multiple of 1.94 [1] - Inner Mongolia also issued 20-year special local bonds with a scale of 9.67 billion yuan and an issuance interest rate of 2.07% [1] Group 2 - The marginal multiple for the 20-year bonds was 1.73 times, with an expected multiple of 2.03 [1]

机构认为，随着资金价格持续保持低位，5月可能有更多投资者会降杠杆来享受收益增厚，市场杠杆水 平也有望逐步恢复，由此信用债的配置需求也将提升，大概率从短端开启走强行情。 【行情跟踪】 国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.62%，10年期主力合约跌0.19%，5年期主力合约跌 0.08%，2年期主力合约跌0.01%。 新华财经北京5月7日电（王菁）债市周三（5月7日）震荡走弱，早间降准降息消息带动短端收益率暂时 下探，午后期现货重回弱势；公开市场单日净回笼3353亿元，资金利率月初延续回落。 欧元区市场方面，当地时间5月6日，10年期德债收益率涨2.3BPs报2.537%，10年期意债收益率涨2.5BPs 报3.625%，10年期法债收益率涨2.2BPs报3.256%，10年期西债收益率涨2.4BPs报3.190%。其他市场方 面，10年期英债收益率涨0.4BP报4.511%。 【一级市场】 财政部3期国债中标收益率均低于中债估值。财政部28天、63天、91天期国债加权中标收益率分别为 1.2526%、1.3647%、1.3765%，边际中标收益率分别为1.3571%、1.4288%、1.4169%，全场 ...

顺应国家战略和实体经济需求 新华财经上海5月7日电（记者杨溢仁）2021年，当上交所科创债"初试啼声"时，市场亲历者或许未能想 到，四年后，该品种能发展成为一个万亿元规模的大市场，服务千百家科创企业，培育推动数大量科创 项目。 科创沃土再次迸发新活力。5月7日，中国人民银行、中国证监会联合发布了关于支持发行科技创新债券 有关事宜的公告（以下简称《公告》），上交所迅速配发《关于进一步支持发行科技创新债券服务新质 生产力的通知》（以下简称《通知》），从扩大发行主体和募集资金使用范围、简化信息披露安排、完 善配套支持机制等方面提出若干条细化措施，聚焦支持新质生产力发展，核心是建立更加具有包容性的 科创债融资制度安排。 回顾来路，科创债的推出顺应国家战略和实体经济的需要，其蓬勃发展得益于符合市场规律的机制创 新。未来这一市场必将激荡科技与金融深度融合的澎湃动能。 在服务国家创新发展战略的过程中，金融发挥了资源配置和风险分担的作用，而债券作为重要的金融工 具，具有公开透明、期限长、条款灵活、资金来源稳定等优势，与科创领域的资金需求特征具备天然适 配性。 2021年，上交所在全市场率先开展了科创债试点，成为了科创债的"先 ...

新华财经北京5月7日电美国国债收益率周二（5月6日）整体走低，美国财政部当天招标发行的10年期美 债需求从前期低位回升，部分修复了近期的市场抛售情绪。 截至6日尾盘，2年期美债收益率跌4.75个基点报3.7827%，3年期美债收益率跌5.32个基点报3.7556%，5 年期美债收益率跌4.19个基点报3.8957%，10年期美债收益率跌4.87个基点报4.2946%，30年期美债收益 率跌3.76个基点报4.797%。 美国财政部副部长迈克尔·福尔肯德认为，当天的10年期美债发行非常成功。他表示，"我们没有看到美 国国债市场出现任何问题，我们的拍卖继续表现强劲。美元一直是并将继续是世界储备货币。" 美国财政部6日发售420亿美元10年期国债，中标利率为4.342%，低于前次4月9日的4.435%；投标倍数 为2.60，低于前次的2.67，但高于最近六次拍卖的平均值2.59。衡量美国国内需求的直接竞标者的获配 比例为19.9%，衡量海外需求的间接竞标者获配比例为71.2%，一级交易商获配比例仅为8.9%，显示市 场需求强劲。 投标结果出炉后，10年期美债收益率收益率盘中跳水约2个基点。 财经金融博客Zerohe ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 Global Markets Analyst UK Real Rates — Backcast To The Future UK Real Rates — Backcast To The Future UK real rates, measured by inflation-indexed Gilt yields, are at or near decadal highs following a significant increase through 2021-2023. The UK was one of the earliest adopters of inflation-indexed bonds, and so already has a long timeseries of ex ante (traded) real rates, dating back to the early 1980s. We use this time series to backcast real yields, drawing on an approach by ...

新华财经北京4月30日电（王菁）日前，交易商协会发布《银行间债券市场债券估值业务自律指引（试 行）》（以下简称《估值指引》），意在进一步提升证券化产品估值的合理性、科学性、公允性和透明 度，进而有效增强市场机构参与证券化产品积极性。 业内人士表示，包括证券化等各类细分品种的债券估值需要保持公允性、科学性、稳定性，相关领域参 与方应在业务布局过程中相互补充、协同发展，不少中介机构尤其是评级公司积极探索提供基于信用风 险的第三方估值服务，为"鼓励多估值源"的政策路径提供支撑，进而推动形成估值机构自身、估值用 户、做市商、第三方审计机构间的校验制衡机制。 随着资管新规下资管产品的全面净值化转型，单日异常成交价导致个券估值偏离真实价值的情况往往直 接反映在债券类资管产品持仓券种估值异常波动上，进而导致净值计算偏差，容易诱发投资者集中赎回 行为。 中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军对新华财经表示，"多个估值机构参与到市场中，对 市场的信息传递效果是不一样的。市场信息传递越充分，定价就会越有效率，价格就越能反映金融工具 的价值，投资者则更能做出理性的决策。" "债券市场运行历史显示，一定程度上存在特定时期估值公 ...

债市已经横盘大半个月了。 在今年4月初的快速下行后，10年国债收益率从4月7日至今，一直在1.65%上下窄幅波动，始终未更近一步，突破1.6%。 今年以来10年国债到期收益率 关税冲击的不确定性和对"降准降息"的预期，是之前债市快速上涨的主要助推因素。 而多空双方的纠结，或许是近期债市保持震荡的原因。 为什么看多债市？ 中美贸易摩擦、关税冲击产生的避险需求； 资金面宽松确定性较强（对降准降息有较强预期）； 基本面回升幅度可能放缓。 为什么看空债市？ 美国撤销关税制裁，贸易摩擦可能缓和； 降准降息可能推迟； 基本面回升幅度超出预期。 有没有发现？多空双方似乎都说的是同一件事，只是观点和预期不同。 这也反映了债市面临的不确定性依然很大，主要因为关税博弈、稳增长政策以及降准降息何时落地等都存在很多变数。 形势没有进一步明朗前，债市或将保持震荡。 那么债基还值不值得买？ 当我们跳出短期涨跌，以长期视角来衡量，债市或许仍然是资产配置中的重要拼图。 以代表纯债型基金整体收益水平的万得纯债型基金总指数为例，从2007年到2025年，每一年均都是正收益。 数据来源：Wind，数据截止日期：20250416 从2007年到20 ...

浙江发行20年期水务专项地方债，规模12.0500亿元，发行利率2.0100%，边际倍数5.23倍，倍数预期 2.06。 浙江发行15年期收费公路专项地方债，规模8.4000亿元，发行利率1.8600%，边际倍数3.95倍，倍数预 期1.91； ...