财政部此次的国债发行总规模达70亿元人民币，其中包括20亿元人民币的2年期国债，30亿元人民币的3 年期国债，和20元亿人民币的5年期国债。香港交易所将继续支持点心债的发行，进一步巩固香港作为 国际离岸人民币枢纽的地位，为全球投资者提供更多优质人民币资产选择并推动人民币国际化。 截至今天，在香港交易所上市的人民币计价债券有近300只，其中今年上市的有107只，累计融资额超过 2,000亿元人民币。 香港交易所欢迎中国财政部再次发行三只人民币国债。 ...

前言 美联储又"整活"了，联邦基金利率再降25个基点。 但与市场狂欢形成鲜明对比的是，美联储内部吵翻天，特朗普甚至要求降息"翻倍"。 这看似利好的全球大放水，背后却藏着2008年QE和2013年亚洲危机的历史回响。 编辑:AJY 美联储深夜摊牌 12月10日深夜，华盛顿美联储总部的灯光亮到了凌晨，一场关乎全球钱袋子的博弈正在上演。 当鲍威尔走出新闻发布会现场时，他手中那份25个基点的降息决议，早已通过卫星信号传遍了世界每一 个交易室。 这场被市场称为"鹰派宽松"的政策变动，不仅给美国经济打了一针强心剂，更像一颗投入全球金融池的 深水炸弹，激起的涟漪正朝着中国方向扩散。 更戏剧性的是，这次25个基点的降息，竟是美联储内部37年来最激烈的一次博弈，会议室内，鸽派委员 米兰甚至拍着桌子主张直接降息50个基点，他手里的就业数据报告上，几个关键行业的招聘人数正逐月 下滑。 而鹰派代表施密德则反复强调，通胀数据还没到放松的地步，过早降息会让之前的控通胀努力前功尽 弃，7票反对的声音，让鲍威尔的最终决议显得格外沉重。 最危险的信号出现在短期融资市场，SOFR利率连续三个月冲破政策上限，这意味着银行之间都开始互 相"惜贷"， ...

Core Viewpoint - The 20th Central Committee's Fourth Plenary Session outlines a grand blueprint for the "15th Five-Year Plan" period, emphasizing the importance of financial work in supporting China's modernization and national rejuvenation efforts [1] Group 1: High-Level Opening and International Cooperation - The company recognizes the need for a capital bridge to facilitate the new domestic and international economic collaboration, positioning itself as a leader in this dual circulation [2] - The company has completed over 3 trillion yuan in overseas equity financing and over 4.2 trillion yuan in offshore bond financing, serving approximately 5,500 overseas institutional clients [2] - The company has introduced nearly 160 billion yuan in foreign capital this year, enhancing international cooperation and promoting efficient cross-border capital flow [2] Group 2: Capital Market Development - The company has actively promoted high-level capital market openness, assisting in the establishment of international consensus and facilitating cross-listings [3] - It has launched a 1 billion yuan investment fund for economic and trade development between China and Portugal, and participated in high-profile economic and financial forums in Japan and Singapore [3] - The company has supported the issuance of the first RMB bond in Central Asia and has been a leader in issuing RMB government bonds in Macau [3] Group 3: Financial Services for the Real Economy - The company is committed to enhancing financial services for the real economy, focusing on five key areas: technology finance, green finance, inclusive finance, pension finance, and digital finance [4][5][6] - It has supported technology innovation projects exceeding 1 trillion yuan and established multiple thematic funds totaling over 36 billion yuan [4] - The company has managed over 180 billion yuan in pension assets and has been recognized for its leadership in social security services [5] Group 4: Strategic Development and Future Goals - The company aims to align its strategy with the national "15th Five-Year Plan," enhancing its role as a leading international investment bank [7][8] - It will focus on serving the real economy, supporting technological innovation, and promoting green transformation [8] - The company plans to strengthen its global presence and act as a bridge for Chinese enterprises going abroad, enhancing its competitiveness in the international financial landscape [8][9] Group 5: Risk Management and Innovation - The company emphasizes the importance of risk management as a lifeline, developing a comprehensive risk management system to ensure stability in the financial market [9] - It aims to foster innovation and improve corporate governance, enhancing internal vitality through optimized incentives and talent development [9]

Group 1 - Recent policies aimed at boosting consumption and domestic demand have been introduced, including direct subsidies and consumer loan interest subsidies, which are expected to positively impact the consumer sector [1] - The consumer industry is showing signs of bottoming out, with fundamental recovery likely to catalyze stock price increases, particularly in chain restaurants, new tea beverage companies, and sports companies related to event operations [1] - The issuance of offshore bonds in Hong Kong has gained international recognition, reflecting confidence in China's economic resilience and promoting high-level financial openness [2] Group 2 - In November, the A-share market saw increased allocations to A-share assets by fund advisors, indicating a preemptive positioning for the upcoming year-end market [3] - The Consumer Price Index (CPI) rose by 0.7% year-on-year in November, the highest since March 2024, while the Producer Price Index (PPI) showed a slight increase, indicating a stabilization in prices and gradual demand recovery [3] - The lithium battery industry is facing rising production costs due to increasing raw material prices, leading companies like Dejia Energy and Funeng Technology to announce price hikes for their products [3] Group 3 - The termination of the merger between Haiguang Information and Zhongke Shuguang allows both companies to focus on their respective markets while enhancing strategic collaboration [4] - Over 200 A-share companies have been actively researched by brokerage analysts in December, with a focus on the electronics and machinery sectors, indicating a strong interest in technology stocks for 2026 [4] - The number of A-share companies announcing dividend distributions has reached a record high this year, with total dividends expected to exceed 2.6 trillion yuan [6] Group 4 - Silver prices have surged significantly, impacting the photovoltaic industry by increasing costs, with global silver demand for photovoltaic applications expected to double by 2025 [7] - Companies in the photovoltaic sector are actively seeking technological breakthroughs to reduce silver usage, with Shanghai Aiyu New Energy leading in the development of copper interconnection technology [7] Group 5 - China Life Insurance has reported total premiums exceeding 700 billion yuan as of November 30, with expectations for a favorable insurance market cycle in 2026 [8]

● 本报记者 熊彦莎 12月10日，财政部在香港特别行政区成功发行2025年第六期人民币国债，发行规模为70亿元，认购倍数 达5.22。至此，2025年在香港分六期发行的680亿元人民币国债全部发行完毕，较2024年的550亿元大幅 提升。 专家表示，今年以来，我国离岸债券获得国际投资机构广泛认可，传递出全球对中国经济韧性的信心， 助推我国金融高水平对外开放。展望2026年，我国离岸债券发行有望实现量质齐升，需进一步构建跨周 期发行机制，通过灵活选择发行窗口与规模，维持供给的可预期性与价格的稳定性。 形成常态化发行机制 财政部在香港发行人民币国债已形成常态化机制。自2009年起，财政部已连续17年在香港发行人民币国 债。 "在香港常态化发行人民币国债已成为推动金融高质量对外开放的重要制度安排。"国家金融与发展实验 室特聘高级研究员庞溟表示，香港是高度国际化的金融市场，在香港定期、透明地发行国债，展现了中 国主动对接国际金融市场规则，在可控、有序前提下深化金融市场改革的决心，也进一步强化了香港国 际金融中心地位。 在发行规模上，今年财政部在香港发行人民币国债总额为680亿元人民币，较去年的550亿元实现大幅增 ...

去年，财政部在香港特别行政区分六期发行了550亿元人民币国债，其中在当年3月13日发行了首期120 亿元人民币国债。相比较而言，今年整体发行规模提高，首期发行时间也提前。 宋向清认为，今年680亿元的人民币国债发行规模较去年增加130亿元，且首发时间提前至2月份，六期 发行节奏均匀有序。这种"增量提速"的调整既积极响应了市场旺盛需求，也通过常态化发行机制稳定了 市场预期，体现出发行计划的前瞻性。全年认购倍数介于2.86倍至5.22倍之间，平均约3.60倍，各期均 获投资者广泛欢迎。同时发行涵盖了多期限品种，逐步完善了离岸人民币收益率曲线，为其他离岸人民 币金融产品提供了可靠定价参考。 朱华雷认为，今年全年财政部以六期有序推进的节奏圆满完成680亿元人民币国债在香港的发行计划， 市场认可度贯穿始终，年末发行认购倍数更是创下年内新高，既体现了发行规模与节奏的合理适配，也 彰显了人民币主权资产在全球市场的强吸引力。此轮发行不仅印证了国际投资者对中国经济长期稳健发 展、人民币资产安全性与稳健性的坚定信心，也助推了人民币国际化进程，为人民币国际化注入持续动 力，还拓宽财政融资渠道，为国家重大项目建设、财政资金补充提供有 ...

经济观察网据央视新闻客户端消息，12月10日，中华人民共和国财政部在香港特别行政区，面向机构投 资者招标发行2025年第六期70亿元人民币国债，受到投资者广泛欢迎，认购倍数5.22倍。其中： 2年期20亿元，发行利率1.43%； 3年期30亿元，发行利率1.45%； 5年期20亿元，发行利率1.65%。 ...

还没反应过来的人，可能还不知道这件事有多震撼——12月2日，俄罗斯正式发行了以人民币计价的国 家债券。简单来说，这意味着俄罗斯开始用人民币向全球筹集资金。这是中俄关系40年来最重要的金融 事件之一，也是自美元体系建立以来极为罕见的一次裂缝。更令人震惊的是，这背后有三股力量叠加在 一起，推动全球金融秩序迈出了一大步。 为什么会选择这个时间点？原因很明确：俄罗斯被美元体系排除在外，只能依赖人民币。自俄乌战争爆 发后，美国和欧洲对俄罗斯采取了一系列制裁措施，包括冻结外汇、禁止美元结算和金融封锁……结果 导致俄罗斯的美元账户几乎无法使用。卢布的国际接受度急剧下降，欧元也越来越难以流通。而唯一能 够在全球大规模使用、同时不受美国封锁影响的货币，就是人民币。这一步，是俄罗斯被迫做出的选 择，也是其战略选择。当一个资源和能源大国被迫改变结算货币时，它换的不只是钱，而是寻找新的金 融支撑。 与此同时，人民币在俄罗斯手中突然变得非常充裕，俄罗斯反过来向中国求助以消化手中的人民币。外 界很少注意到一个细节：中国购买俄罗斯的石油、天然气、煤炭和金属等大宗商品，大多是用人民币结 算的。但从交易规模来看，俄罗斯卖给中国的远远多于买入的 ...

二是不断提升人民币资产在全球金融市场的储备与配置价值，形成对人民币国际化更加有效的支持。 高信用国债的供给是推动人民币国际化的"关键燃料"，在香港发行的人民币国债可以高效触达国际投资 者，满足其对人民币资产的配置需求。以今年的发行情况为例，在香港发行的人民币国债备受市场青 睐，前五期认购倍数平均达到3.27倍，最高达到3.96倍，高涨的认购热情彰显各类国际投资者对人民币 资产的认可与信心。 ■韩昱 财政部将于12月10日在香港特别行政区发行2025年第六期人民币国债，发行规模为70亿元。此次发行 后，今年财政部在香港发行680亿元人民币国债的计划将全部落地。拉长时间看，自2009年起，财政部 已连续17年在境外常态化发行主权债券。 笔者认为，财政部持续17年在香港发债有以下三方面深远影响。 一是持续完善离岸人民币收益率曲线，为市场提供定价的"基石"。 作为国家主权信用背书的优质资产，人民币国债具有最高信用度，也被认为是最稳健的投资工具。近年 来，财政部在香港发行的人民币国债期限逐步多样化，从最初的2年期、3年期、5年期，拓展到7年期、 10年期、15年期、30年期等不同期限。不同期限人民币国债的发行利率能够精 ...

【导读】财政部将于12月在香港发行70亿元人民币国债 继10月15日成功发行第五期人民币国债后，财政部今日宣布，将于12月10日在香港发行2025年第六期人民币国债，发行规模共计70亿元。 据悉，本次发行的具体安排，将在香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）公布。 今年以来财政部已在香港 经国务院批准，2025年财政部将在香港分六期发行680亿元人民币国债。 据记者梳理统计，其中，前五期共计610亿元人民币国债已经成功发行，本次将是2025年最后一期。 回溯全年发行节奏，2月19日，财政部在香港面向机构投资者招标发行2025年首期人民币国债，发行规模为125亿元，彼时认购倍数达2.86倍，受到投资者 广泛欢迎。其中，2年期发行利率为1.75%，3年期发行利率为1.80%，5年期发行利率为1.88%；10年期发行利率为2.08%，30年期发行利率为2.37%。 4月23日，财政部在香港面向机构投资者招标发行2025年第二期125亿元人民币国债，认购倍数增至3.07倍。其中，2年期发行利率为1.64%，3年期发行利 率为1.65%，5年期发行利率为1.70%，15年期发行利率为2.10%。 6月4日和8月2 ...