购置门槛降低，加速市场渗透 从天猫双十一XR设备热卖榜单来看，前20款热销产品中4000元以下产品占比过半，主流AI/AR眼镜产 品价格基本满足国补要求（价格基本不超过6000元）。该行认为，补贴后产品价格下探，有望进一步撬 动C端需求提升，持续看好明年智能眼镜渗透率提升。 CES临近，关注后续新品进展 2026年国际消费电子展（CES）将于1月6日—9日在北美举办，据VR陀螺初步统计显示，本届CES的AI 眼镜展商超过50家，国内外厂商集中发布/展示新品与参考设计，品类教育与心智占领明显提速。从产 业链层面来看，随着技术迭代和新品推广，供给端与生态端预计进入发展快车道，将与国补形成"供给 繁荣+需求刺激"的共振，建议持续关注后续新品推广节奏。 国内标杆客户反馈积极，持续看好消费级产品放量 事项：25年12月30日，国家发改委、财政部发布2026年国补政策，首次将智能眼镜纳入补贴范围，补贴 标准为15%，单件补贴上限500元（单件产品售价不超过6000元）。根据测算，智能眼镜价格超过3300 元基本可以全额享受国补。 智通财经APP获悉，华创证券发布研报称，康耐特光学(02276)深耕眼镜制造行业，内外销齐头 ...

港股公司 证 券 研 究 报 告 康耐特光学（02276.HK）重大事项点评 强推（维持） 智能眼镜首次纳入国补，看好消费级产品渗 透率加速提升 事项： ❖ 25 年 12 月 30 日，国家发改委、财政部发布 2026 年国补政策，首次将智能眼 镜纳入补贴范围，补贴标准为 15%，单件补贴上限 500 元（单件产品售价不超 过 6000 元）。根据测算，智能眼镜价格超过 3300 元基本可以全额享受国补。 评论： 其他轻工Ⅲ 2025 年 12 月 31 日 | 目标价：63.63 | 港元 | | --- | --- | | 当前价：51.80 | 港元 | 华创证券研究所 证券分析师：刘一怡 邮箱：liuyiyi@hcyjs.com 执业编号：S0360524070003 联系人：周星宇 邮箱：zhouxingyu1@hcyjs.com ❖ 风险提示：智能眼镜发展不及预期、国内渠道拓展不及预期、行业竞争加剧。 [主要财务指标 Indicator_FinchinaSimpleHK] | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | ...

镜片行业长坡厚雪，智能眼镜爆发在即。视力矫正为刚性需求，2024 年中国儿童青少年近视人数达1.2 亿，老视人数达4.5 亿，推动中国镜片制造端销售额增至207.2 亿元。随使用场景多元化，具备防蓝光、 抗疲劳等属性的功能性镜片需求快速提升。此外，2024 年国内高折射率（1.70及以上）镜片市场占比仅 约0.7%，随着对轻薄美观需求的增加，高价值量的高折射率产品替代空间巨大。我们认为智能眼镜行 业正处于"供给创造需求"的关键转折点，阿里、亚马逊、Meta 等全球科技巨头加速布局智能眼镜赛 道。头部镜片厂商有望充分受益：一方面，智能眼镜对极致轻薄的要求将倒逼高折射率（如1.74）镜片 成为标配；另一方面，AR光波导模组的价值量更高，有望进一步驱动产品结构优化提利润率。 卡位AI 眼镜赛道，歌尔赋能开启新增长曲线。康耐特光学凭借三大优势深度布局XR 产业链：1）公司 为全球少数能规模化量产1.74 超高折射率镜片的厂商，该产品轻薄特性完美契合AR 眼镜的轻量化刚 需，同时具备领先的自由曲面技术，可解决光波导带来的光学畸变痛点；2）依托成熟的C2M"小单快 反"生产体系，公司能够高效响应智能眼镜新零售业态下的个性 ...

据了解，荆紫关镇建立了企业帮扶机制，党政班子成员分包联系98家小微企业，每两周深入企业开展一 次走访，协调解决用工、融资、产销等实际问题。通过改造闲置房屋、旧村部、校舍等作为生产车间， 并组织就业协理员摸排用工需求、开展招聘培训，同时协助企业申请小额贷款和项目资金，全方位支持 企业成长。 如今，荆紫关镇的小微企业呈现良好发展态势。全镇共有规模伞件加工点32个，日产伞架40万支、成品 伞近2万把，提供就业岗位1200个。通过招商引资引进的眼镜加工厂已在全镇设立多个加工点，带动就 业500余人。近年来，全镇共发展小微加工企业98家，带动5000余人实现家门口就业，人均年增收超过1 万元。 （文章来源：经济日报） 荆紫关镇党委书记马翔介绍，荆紫关地处豫鄂陕三省交界，得益于丹江航运便利，历来是南北交通要道 和区域人口集聚区。由于该镇位于丹江上游，为保障南水北调中线工程的水源安全，当地必须严格发展 环保无污染产业。 党的二十届四中全会提出，要完善公共服务体系，稳定和扩大重点群体就业。"目前镇上留守妇女、老 人较多，本地就业渠道有限。我们积极承接东部地区劳动密集型产业转移，通过盘活闲置资产、支持返 乡创业、拓宽招商渠道等 ...

证券研究报告 | 公司深度 | 文娱用品 康耐特光学(02276) 报告日期：2025 年 12 月 21 日 全球光学树脂镜片龙头，XR 眼镜赛道卡位稀缺 ——康耐特光学深度报告 投资要点 ❑ 盈利预测与估值 我们预计公司 2025~2027 年收入分别为 23.01、26.16、29.79 亿元（同比 +11.3%、+13.7%、+13.8%），归母净利润 5.5、6.8、8.2 亿元（同比+29%、 +23%、+20%），对应 PE 分别为 42x、34x、29x，若考虑 2026 年智能眼镜业务贡 献利润增量（若贡献 2 亿增量对应约 9 亿利润，27x），估值仍具性价比。首次覆 盖，给予"买入"评级。 ❑ 风险提示 关税波动超出预期，下游需求不及预期，智能眼镜合作推进不及预期。 | 财务摘要 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | [单位Table_Forcast] /百万 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 营业收入 | 2061 | 2301 | 2616 | 2979 | | (+/-) (%) | 17% | ...

机构：华创证券 研究员：刘一怡 国内标杆客户反馈积极，持续看好消费级产品放量。康耐特是夸克AI 眼镜的独家镜片供应商，以S1 为 例，1.60/1.67/1.74 折射率的镜片价格较平光片高出719/899/1529 元。中长期来看，公司XR 业务先发优 势明显且技术壁垒高。有望在产业链推新过程中强化竞争优势，持续看好公司供应链卡位。 主业经营稳健，北美业务持续修复。公司日本工厂预计于四季度建成落地，新增60 万副定制化镜片产 能，对美业务关税有望进一步降低。随着明年泰国工厂落地，全球化供应能力持续强化，看好公司主业 平稳增长。 投资建议：镜片制造龙头企业，积极培育智能眼镜第二成长曲线。康耐特光学深耕眼镜制造行业，内外 销齐头并进，结构升级有望带动盈利能力持续改善。 目前公司已和多家头部3C 龙头合作布局智能眼镜，成长可期。考虑到智能眼镜产业链发展提速叠加公 司产品结构稳步向上，我们预计公司25-27 年归母净利润分别为5.6/7.0/8.7 亿元，对应PE 为41/33/27X。 参考可比公司估值，给予26 年估值为40X，上调目标价至63.63 港元，维持"强推"评级。 风险提示：智能眼镜发展不及预期、国 ...

华创证券发布研报称，康耐特光学(02276)深耕眼镜制造行业，内外销齐头并进，结构升级有望带动盈 利能力持续改善。目前公司已和多家头部3C龙头合作布局智能眼镜，成长可期。考虑到智能眼镜产业 链发展提速叠加公司产品结构稳步向上，该行预计公司25-27年归母净利润分别为5.6/7.0/8.7亿元，对应 PE为41/33/27X。参考可比公司估值，给予26年估值为40X，上调目标价至63.63港元，维持"强推"评 级。 华创证券主要观点如下： 康耐特是夸克AI眼镜的独家镜片供应商，以S1为例，1.60/1.67/1.74折射率的镜片价格较平光片高出 719/899/1529元。中长期来看，公司XR业务先发优势明显且技术壁垒高。有望在产业链推新过程中强化 竞争优势，持续看好公司供应链卡位。 主业经营稳健，北美业务持续修复 公司日本工厂预计于四季度建成落地，新增60万副定制化镜片产能，对美业务关税有望进一步降低。随 着明年泰国工厂落地，全球化供应能力持续强化，看好公司主业平稳增长。 风险提示：智能眼镜发展不及预期、国内渠道拓展不及预期、行业竞争加剧。 事项：根据科创板日报报道，夸克AI眼镜市场需求远超预期，天猫、抖音、 ...

智通财经APP获悉，华创证券发布研报称，康耐特光学(02276)深耕眼镜制造行业，内外销齐头并进，结 构升级有望带动盈利能力持续改善。目前公司已和多家头部3C龙头合作布局智能眼镜，成长可期。考 虑到智能眼镜产业链发展提速叠加公司产品结构稳步向上，该行预计公司25-27年归母净利润分别为 5.6/7.0/8.7亿元，对应PE为41/33/27X。参考可比公司估值，给予26年估值为40X，上调目标价至63.63港 元，维持"强推"评级。 华创证券主要观点如下： 事项：根据科创板日报报道，夸克AI眼镜市场需求远超预期，天猫、抖音、京东等平台上的夸克AI眼 镜S1发货周期已被拉长至45天。目前夸克AI眼镜已在核心供应商处新增组装产线，产能将陆续释放， 以应对春节销售旺季。 康耐特是夸克AI眼镜的独家镜片供应商，以S1为例，1.60/1.67/1.74折射率的镜片价格较平光片高出 719/899/1529元。中长期来看，公司XR业务先发优势明显且技术壁垒高。有望在产业链推新过程中强化 竞争优势，持续看好公司供应链卡位。 主业经营稳健，北美业务持续修复 公司日本工厂预计于四季度建成落地，新增60万副定制化镜片产能，对美业 ...

港股公司 证 券 研 究 报 告 康耐特光学（02276.HK）重大事项点评 强推（维持） [主要财务指标 Indicator_FinchinaSimpleHK] | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 2,061 | 2,347 | 2,835 | 3,380 | | 同比增速(%) | 17.1% | 13.9% | 20.8% | 19.2% | | 归母净利润(百万元) | 428 | 564 | 696 | 869 | | 同比增速(%) | 31.0% | 31.7% | 23.3% | 25.0% | | 每股盈利(元) | 0.89 | 1.18 | 1.45 | 1.81 | | 市盈率(倍) | 48 | 41 | 33 | 27 | | 市净率(倍) | 13.0 | 8.1 | 6.9 | 5.8 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 12 月 17 日收盘价 其他轻工Ⅲ 2025 年 12 月 18 日 春节旺季临近，关注夸克 AI ...

华创证券此前指出，康耐特光学深耕眼镜制造行业，内外销齐头并进，结构升级有望带动盈利能力持续 改善。目前公司已和多家头部3C龙头合作布局智能眼镜，成长可期。考虑到智能眼镜产业链发展提速 叠加公司产品结构稳步向上，预计公司25-27年归母净利润分别为5.6/7.0/8.7亿元，对应PE为 40/33/26X。 本文源自：智通财经网 消息面上，据科创板日报报道，目前夸克AI眼镜在立讯工厂内新增一条组装产线，产能将从下周陆续 释放。夸克AI眼镜内部人士也透露，团队最大的目标是明年1月能够充分释放产能，赶上春节消费热 潮。值得一提的是，近期全球AI眼镜赛道热潮涌动，包括谷歌、理想汽车等多家国内外企业纷纷加快 布局。 智通财经获悉，康耐特光学(02276)涨超3%，截至发稿，涨3.3%，报51.65港元，成交额1103.49万港 元。 ...