Core Viewpoint - The company, Kid King (301078.SZ), indicates that its subsidiary, Siyu Bio, has established offline stores in cities such as Haikou and Sanya, and the recent customs closure in Hainan has no significant impact on the company at this stage [1] Group 1 - The company is actively seizing market opportunities presented by the free trade port policies [1] - The company aims to continuously improve its market layout to fully meet the needs of parent-child families [1]

一系列资本运作，给孩子王带来了什么？ 作者 | 资市分子 A股上市四年后，母婴零售巨头孩子王（301078.SZ）启动赴港IPO，引发市场广泛关注。 这是资本老手，孩子王创始人汪建国又一大手笔资本运作。 背后是孩子王主业承压，马不停蹄并购带来的高商誉、高负债风险。 孩子王自身而言，核心问题表现在三个方面。 一是产品构成上，过度依赖低毛利的奶粉业务，奶粉贡献了孩子王约一半的营收。以2024年为例，孩子 王总营收93.37亿元，但奶粉收入达50.67亿元，占营收的比重54.3%。 成本端，奶粉占据了大头，2024年奶粉成本高达41.11亿元，占营业总成本的比重达62.67%，占总营收 的44%。与此同时，奶粉的毛利率也呈现下滑趋势，2024年毛利率18.87%，2025年上半年仅17.21%，减 少了1.38个百分点。 其次，孩子王走的是大店直营路线，这条路早已经不好走了。截至目前，孩子王在全国拥有1143家品牌 门店，直营门店占比接近九成。 一个店动不动就两三千平，大的旗舰店能到七千平米。门店多数集中在核心商圈的大型Shopping Mall 里。2024年财报中披露的收入前10的门店中，面积最小的为2994. ...

Core Viewpoint - The company, Kidswant, has shown a positive performance in both stock trading and financial results, indicating strong market interest and growth potential in the children's products retail sector. Group 1: Stock Performance - On December 24, Kidswant's stock increased by 0.94%, with a trading volume of 670 million yuan [1] - The margin trading data shows that on the same day, Kidswant had a financing buy amount of 78.98 million yuan and a financing repayment of 78.32 million yuan, resulting in a net financing purchase of 658,600 yuan [1] - As of December 24, the total margin trading balance for Kidswant was 718 million yuan, with the financing balance accounting for 5.29% of the circulating market value, indicating a high level compared to the past year [1] Group 2: Company Overview - Kidswant, established on June 1, 2012, and listed on October 14, 2021, is based in Nanjing, Jiangsu Province, and specializes in retailing maternal and child products along with value-added services [2] - The company's revenue composition includes 88.10% from maternal and child product sales, 6.83% from supplier services, 2.56% from maternal and child services, 1.25% from platform services, 0.73% from招商服务, 0.47% from advertising services, and 0.05% from other services [2] - As of September 30, the number of shareholders increased to 79,000, a rise of 51.37%, while the average circulating shares per person decreased by 33.93% [2] Group 3: Financial Performance - For the period from January to September 2025, Kidswant achieved a revenue of 7.349 billion yuan, reflecting a year-on-year growth of 8.10%, and a net profit attributable to shareholders of 209 million yuan, which is a significant increase of 59.29% [2] - Since its A-share listing, Kidswant has distributed a total of 187 million yuan in dividends, with 165 million yuan distributed over the past three years [3] - As of September 30, 2025, the top ten circulating shareholders included Hong Kong Central Clearing Limited as the seventh largest shareholder with 13.54 million shares, marking a new entry, while the Southern CSI 1000 ETF held 8.07 million shares, a decrease of 76,800 shares from the previous period [3]

融资方面，孩子王当日融资买入1.18亿元。当前融资余额7.15亿元，占流通市值的5.33%，融资余额超 过近一年70%分位水平，处于较高位。 融券方面，孩子王12月23日融券偿还8400.00股，融券卖出1.85万股，按当日收盘价计算，卖出金额 19.76万元；融券余量23.37万股，融券余额249.59万元，超过近一年80%分位水平，处于高位。 资料显示，孩子王儿童用品股份有限公司位于江苏省南京市麒麟科技创新园智汇路300号,香港铜锣湾勿 地臣街1号时代广场2座31楼，成立日期2012年6月1日，上市日期2021年10月14日，公司主营业务涉及从 事母婴童商品零售及增值服务,是一家数据驱动的,基于顾客关系经营的创新型新家庭全渠道服务提供 商。主营业务收入构成为：母婴商品销售88.10%，供应商服务6.83%，母婴服务2.56%，平台服务 1.25%，招商服务0.73%，广告服务0.47%，其他0.05%。 12月23日，孩子王跌4.39%，成交额10.28亿元。两融数据显示，当日孩子王获融资买入额1.18亿元，融 资偿还1.14亿元，融资净买入415.26万元。截至12月23日，孩子王融资融券余额合计7.1 ...

不过，密集并购带来的商誉风险及债务飙升问题值得关注。长江商报记者注意到，截至2025年9月30日，孩子王商 誉账面价值飙升至19.32亿元；期末，公司长期借款达20.44亿元，同比暴增125.35%，主要为新增的"并购贷"，资 产负债率达64.26%。 当"母婴零售第一股"的规模光环逐渐褪去，孩子王正站在一个新的十字路口，此次冲击港股上市，是为了拓展业 务版图，还是补血解压？能助其突破增长困境吗？ 继A股市场上市后，孩子王（301078.SZ）启动赴港IPO引发关注。 孩子王是母婴零售龙头企业，据弗若斯特沙利文数据，2024年按GMV计，孩子王在中国母婴童产品及服务市场排 名第一，市场份额为0.3%。 受限母婴行业见顶，孩子王归母净利润在2021年至2023年出现连续三年下滑。为此，孩子王祭出"扩品类、扩赛 道、扩业态"三扩战略，以密集并购跨界扩张。从经营业绩指标来看，收购扩张短期取得了效果。 奶粉业务贡献半壁江山 近日，孩子王正式向港交所主板发起冲击，本次拟发行的H股股数不超过发行后公司总股本的15%。募集资金将 用于海外拓展及收购，扩展销售网络及品牌推广，数字化与智能化升级，研发新品及拓展产品组合，营运资 ...

带着跨界雄心闯港股。 《投资者网》引力丨张静懿 2009年，卖掉五星电器套现数亿的汪建国，在南京开出第一家孩子王。与当时普遍的小型母婴店不同，孩子王首创"商品+服务+社 交"的大店模式——门店平均面积约2500平方米，不仅是卖场，更是亲子互动、妈妈社交、育儿知识分享的"第三空间"。这种超前理 念使其迅速崛起，2021年10月登陆创业板时，已是行业公认的龙头。 然而，A股上市后的现实却很骨感。重资产运营模式遇上新生儿数量断崖式下跌，2021至2023年，公司归母净利润连续三年下滑， 最大跌幅近50%。店均收入从2018年的2414.92万元/年，一路跌至2024年的1248.46万元/年，引以为傲的"大店模式"遭遇严峻挑战。 面对困境，孩子王选择"突围"。2023年，公司提出"三扩"战略：扩品类、扩赛道、扩业态，并开启并购狂潮。2023，公司以10.4亿元 全资收购竞争对手乐友国际65%的股权，补强北方市场；2024年底，斥资1.62亿元收购幸研生物60%股权，切入妈妈们的美妆护肤赛 道；2025年年中，又以16.5亿元（溢价超500%）拿下丝域集团，一举将业务从育儿场景延伸至养发赛道。这一系列动作，旨在突破 ...

12月19日，孩子王涨5.17%，截至发稿，报11.40元/股，成交10.78亿元，换手率7.79%，总市值143.78亿 元。 责任编辑：小浪快报 资料显示，孩子王儿童用品股份有限公司位于江苏省南京市麒麟科技创新园智汇路300号,香港铜锣湾勿 地臣街1号时代广场2座31楼，成立日期2012年6月1日，上市日期2021年10月14日，公司主营业务涉及从 事母婴童商品零售及增值服务,是一家数据驱动的,基于顾客关系经营的创新型新家庭全渠道服务提供 商。主营业务收入构成为：母婴商品销售88.10%，供应商服务6.83%，母婴服务2.56%，平台服务 1.25%，招商服务0.73%，广告服务0.47%，其他0.05%。 从孩子王十大流通股东角度 数据显示，南方基金旗下1只基金位居孩子王十大流通股东。南方中证1000ETF（512100）三季度减持 7.68万股，持有股数807.45万股，占流通股的比例为0.64%。根据测算，今日浮盈赚取约452.17万元。 南方中证1000ETF（512100）成立日期2016年9月29日，最新规模766.3亿。今年以来收益23.72%，同类 排名1988/4197；近一年收益18. ...

近日，孩子王（301078）向港交所递交了招股书，正式开启冲刺港股"A+H"双平台之路。 不过，也正是此次招股书，意外的让孩子王自身的多重困境暴露在聚光灯下。一边是冲刺上市的急切步伐，一边是品控失守、信任承压的现实难题——童 装抽检不合格、进口美妆奶粉深陷真伪质疑，接连的产品危机让"孩子王"的品牌口碑打了折扣。 规模狂奔的背后，是愈发沉重的财务包袱：高溢价并购推高19.32亿元商誉悬顶，资产负债率飙升至64.26%，经营现金流难以覆盖支出，依赖并购"输 血"的主业早已显露疲态。 跨界养发、美妆的战略调整未能打消市场疑虑，反而引发分心失焦的担忧，市值蒸发超170亿元、机构股东减持离场更是凸显信心危机。 01 产品抽检不合格 全球购难证清白 在努力冲刺港股上市的同时，孩子王却因接连出现的产品与信任危机而面临考验。最新的监管抽检和消费者投诉，清晰地暴露了其在品控和商品渠道管理 上的短板。 今年7月，山东省监管部门的抽检显示，孩子王门店的童装因pH值、色牢度、绳带要求等关键安全指标不合格被点名。这些问题绝非小事：pH值异常会刺 激儿童皮肤，色牢度不佳可能导致有害染料被吸收，而绳带设计不当则存在窒息风险。 就在去年10 ...

凤凰网财经《IPO观察哨》 近日，孩子王向港交所递交了招股书，正式开启冲刺港股"A+H"双平台之路。 不过，也正是此次招股书，意外的让孩子王自身的多重困境暴露在聚光灯下。一边是冲刺上市的急切步伐，一边是品控失守、信任承压的现实难题——童 装抽检不合格、进口美妆奶粉深陷真伪质疑，接连的产品危机让"孩子王"的品牌口碑打了折扣。 规模狂奔的背后，是愈发沉重的财务包袱：高溢价并购推高19.32亿元商誉悬顶，资产负债率飙升至64.26%，经营现金流难以覆盖支出，依赖并购"输血"的 主业早已显露疲态。 跨界养发、美妆的战略调整未能打消市场疑虑，反而引发分心失焦的担忧，市值蒸发超170亿元、机构股东减持离场更是凸显信心危机。 01 产品抽检不合格 全球购难证清白 在努力冲刺港股上市的同时，孩子王却因接连出现的产品与信任危机而面临考验。最新的监管抽检和消费者投诉，清晰地暴露了其在品控和商品渠道管理 上的短板。 今年7月，山东省监管部门的抽检显示，孩子王门店的童装因pH值、色牢度、绳带要求等关键安全指标不合格被点名。这些问题绝非小事：pH值异常会刺 激儿童皮肤，色牢度不佳可能导致有害染料被吸收，而绳带设计不当则存在窒息风险。 ...

出品：新浪财经上市公司研究院 作者：新消费主张/cici 12月11日，国内母婴零售龙头企业孩子王儿童用品股份有限公司（以下简称"孩子王"）向港交所递交招 股书寻求"A+H"两地上市，独家保荐人为华泰国际。 母婴童业务增长已呈现明显疲态。2023年、2024年及2025年前三季度，该业务营收同比增幅持续徘徊在 个位数区间。纵使乐友在2023年8月纳入并表范围，依旧未给孩子王营收层面带来较大起色。此外，孩 子王全年店均收入及门店坪效已连续下滑。2023年，孩子王店均收入同比下降10.79%，坪效同比下降 9.14%；2024年在此基础上进一步下降，孩子王直营店均收入同比下降4.31%，门店坪效同比下降 3.17%。 2025年上半年，乐友国际仅实现净利润3369.88万元，不到全年目标（1.18亿元）的三分之一，下半年业 绩压力巨大。除此之外，乐友2025年上半年店均收入、坪效均出现下滑，其中店均收入为133.81万元， 同比下降5.45%；门店坪效为5241.61元/平方米，同比下降9.69%。 母婴童业务增长乏力：低毛利品类收入占比高 全年坪效、店均收入持续下滑 孩子王创立于2009年，主要从事中高端品牌母 ...