瑞士雀巢因核心原料污染风险在全球31国召回奶粉的消息，像一枚投入平静湖面的石子，其涟漪迅速从 欧洲扩散至全球。当消费者的目光聚焦于"蜡样芽孢杆菌"与"预防性召回"等术语时，行业内的审视则穿 透成品，直抵现代食品工业最脆弱的命门——高度全球化且环节隐秘的上游核心原料供应链。 此次风波中，一家中国奶粉企业早年在关键原料上"不计成本"的投入与由此衍生的战略路径，为观察这 场全球供应链安全危机，提供了一个独特的"中国样本"。 引入顶级原料，并未让企业高枕无忧。相反，随着对ARA、DHA等核心营养素认知的加深，以及全球 供应链波动的现实，依赖单一海外巨头供应的模式，其潜在风险日益凸显。 价格受制于人仅是表象，更深层的是技术壁垒下的"安全黑箱"与供应稳定性风险。 企业无法深入参与 其生产过程，对质量文化的细节把控更是隔山望海。此次雀巢事件，正是这种"黑箱"风险的一次集中爆 发：一家上游原料供应商的品控疏漏，足以让下游巨头的全球产品网络陷入被动。 正是基于这种前瞻性的风险洞察，早期的"引进者"开始了漫长的"消化、吸收、再创新"之路。以圣元为 例，其路径清晰呈现了从"买家"到"掌控者"的转变：通过战略投资，与国内顶尖科研团队 ...

格隆汇1月9日｜国际要闻： 13、A股投资避雷针︱贝斯美：子公司永安化工收到检察机关起诉书；振芯科技：控股子公司收到违规 处理决定。 大中华区要闻： 1、美股三大指数收盘涨跌不一，英特尔跌超3%，中概指数涨1.09%； 2、WTI 2月原油期货收涨3.16%，报57.76美元/桶； 3、美联储理事米兰呼吁宽松救市 称今年应该降息150个基点； 4、年度商品指数调仓周四启动 超百亿美元被动卖盘将冲击金银； 5、芝商所再出手 近期第三次上调贵金属期货保证金； 6、特朗普政府考虑砸钱说服格陵兰人"加入"美国； 7、特朗普称已决定美联储主席人选； 8、特朗普：我不需要国际法； 9、矿业巨头嘉能可与力拓重启合并谈判； 10、马斯克称终极目标是每年生产1万艘星舰飞船； 11、委内瑞拉股指近期暴涨124% 外国投资者寻求入场机会； 12、"求稳"高于一切 委内瑞拉新高层以石油出口换取执政生机； 13、伊朗外长称做好准备应对战争； 14、雀巢：已在至少50个国家启动召回部分奶粉； 1、英伟达要求中国客户订购H200芯片付全款； 2、中国据报最快本季内批准进口英伟达H200芯片 3、商务部回应审查Meta收购Manus：企业从 ...

因供应商原料存在质量问题，雀巢在中国、英国、德国等45个国预防性召回多批次奶粉，而一家来自武 汉的生物科技公司嘉必优被指系涉事供应商。1月8日，嘉必优方面向南都湾财社记者表示，公司正配合 监管部门对产品送检，待检测结果出来，将第一时间发布公告。 1月8日，嘉必优（688089）开盘暴跌超14%，截至上午11时许，嘉必优报20.90元/股，跌12.95%。 多家乳企纷纷回应。达能回应南都湾财社记者称，所有纽迪希亚官方进口的婴幼儿配方奶粉均未使用雀 巢涉事供应商的ARA原料；君乐宝称，目前公司所用ARA原料的供应商为罗盖特和润科生物；飞鹤表 示，企业在密切关注和监测中；Arla表示，未使用与当前召回事件相关的任何原料供应商及其原料。 嘉必优被指系雀巢原料供应商 回应称已配合市场监管部门送检 跨国巨头雀巢正在多国召回部分批次奶粉，1月6日，雀巢中国发布两则召回公告，在中国大陆召回涉及 惠氏、力多精、能恩、BABE等品牌共计71批次产品。 此前，雀巢已在英国、德国、法国等多国发布召回公告。据雀巢全球总部官网发布的公告数据，此次召 回涉及45个国家，主要涉及欧洲，此外，还涉及澳大利亚、新西兰、巴西、墨西哥等国。 在公告 ...

从伊利股份获悉，公司目前奶粉产品中ARA(花生四烯酸)没有问题，生产经营一切正常。近期，雀巢因 供应商提供的ARA(花生四烯酸)油脂检出微量Cereulide(蜡样芽孢杆菌呕吐毒素)，决定在全球31个国家 和地区"预防性自愿召回"部分批次婴幼儿配方奶粉。雀巢ARA供应商之一嘉必优表示，公司目前正在排 查。（智通财经） ...

（来源：经济参考报） ——在精深加工上"求升级"。张继新说，遇到行业周期性调整，走好精深加工路线是"破局"的关键，既 可以大幅提升附加值来对冲原料降价损失，又可以延长产品保质期来平抑价格波动，还可以避免同质化 竞争来增强抗周期能力。公司奶业板块负责人张凤娥介绍，随着生鲜乳价格连续下跌，公司去年由"给 他人提供生鲜乳"转变为"自己生产乳制品"，在生产奶粉、发酵奶等产品基础上，配套建设稀奶油、干 酪素等生产线。她说："我们避开同大型乳企的正面竞争，瞄准国内市场盯住互联网平台，通过生产小 条包奶粉、承接定制乳制品代加工等业务，累计盈利800多万元，同时积极拓展东南亚等国际市场。" ——在经营管理上"要效益"。据介绍，公司严格实行扁平化管理，行政后勤岗位人员共用，800多名员 工中高管仅6人，90%以上员工都在生产一线，行政开支大幅压缩。公司尽可能使用机械化作业，养殖 场人畜比在1：100以上，高于1：80的行业平均水平，节省了大量人力成本。"重生产也重经营是企业发 展壮大的必然要求，多元化经营可以分散风险，不断提高市场竞争力。"张继新说，"养殖企业应把节约 意识、精算意识贯穿生产经营全过程，'小钱''小账'看似没多 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the food and beverage industry, specifically focusing on the dairy sector [1]. Core Insights - The dairy industry in China is experiencing a phase of market size adjustment, with the market growing from 388 billion CNY in 2012 to 686 billion CNY in 2022, reflecting a compound annual growth rate (CAGR) of 5.9%. However, a decline of 3.1% is expected in 2024, bringing the market size to 659 billion CNY [5][13]. - The competitive landscape is characterized by a "two super, many strong" structure, with leading companies like Yili and Mengniu holding approximately 45% market share, which creates brand barriers and enhances competitive advantages [5][31]. - The report emphasizes the importance of monitoring the supply-demand structure in the dairy market, as supply is expected to decrease marginally while demand shows signs of weak recovery [5][36]. Summary by Sections Market Size and Consumption - The dairy market in China is undergoing a phase of adjustment, with liquid milk being the primary consumption category, accounting for 44% of the market in 2024 [5][16]. - Per capita dairy consumption in China is significantly below global averages, with a projected consumption of 41.5 kg per year in 2024, which is about one-third of the global average [5][19]. Competitive Landscape - The dairy industry is structured into three tiers: national, regional, and local companies, with Yili and Mengniu as the leading national players [5][31]. - The competitive advantages of leading dairy companies are expected to improve due to enhanced brand influence and consumer recognition [5][33]. Supply and Demand Structure - The supply of dairy products is expected to decrease marginally, with a reported production of 26.85 million tons in the first eleven months of 2025, a decline of 1.2% year-on-year [5][36]. - The report highlights the need to focus on the supply-demand structure, as policy catalysts may improve dairy demand [5][27]. Low-Temperature Milk and Cheese Market - The low-temperature milk segment is growing faster than the overall industry, with a market size of 41.8 billion CNY in 2024, reflecting a year-on-year growth of 6.63% [5][44]. - The cheese market is also expanding, with production increasing from 127,000 tons in 2019 to 203,000 tons in 2023, although the self-sufficiency rate remains low at 12.3% [5][50]. Online and Retail Channels - The sales structure for dairy products is predominantly offline, with online and instant retail channels contributing to growth, showing year-on-year increases of 4.3% and 2.8% respectively [5][69]. - The report indicates that the dairy industry is increasingly leveraging online channels to enhance market competitiveness and reach consumers more effectively [5][71]. Investment Strategy - The report suggests maintaining an "Overweight" rating for the food and beverage sector, with a focus on companies like Yili (600887), New Dairy (002946), and Miaokelando (600882) as key investment targets [5][73].

近日，农业农村部市场与信息化司发布了《 2025 年 11 月鲜活农产品供需形势分析月报》，其中包括牛 奶的相关情况。 11 月， 生鲜乳收购价环比略跌 。 预判 后期走势 ， 国内市场生鲜乳产能持续优化，加之元旦、春节备 货旺季来临，预计后期生鲜乳价格企稳回升。国际市场 ， 大洋洲、南美和北美等地奶产量处于高位，全 球牛奶供应充足，加之中东等主要进口地区需求疲软，预计后期国际乳制品价格维持下跌趋势。 生鲜乳收购价环比略跌 国内外原料奶粉价差环比缩小 受国际原料奶粉批发价格下跌及新西兰免税奶粉进口占比增加影响，国际原料奶粉完税价有所下跌，而国 内原料奶粉价格保持基本稳定，国内外原料奶粉价差环比缩小。 10 月份，国际原料奶粉进口完税价折人 民币每吨 39427 元，比国内原料奶粉价格每吨高 10107 元，价差较上月缩小 2590 元。 预计国内生鲜乳收购价格企稳回升，国际乳制品价格维持跌势 奶牛存栏持续回调，牧场主动优化种群结构、淘汰低产低效牛只，但供给相对过剩局面仍存在，生鲜乳价 格环比小幅下跌。 11 月份，奶业主产省生鲜乳收购价每公斤 3.03 元，环比跌 0.3% ，同比跌 2.9% 。 国内鲜奶、 ...

12月29日，贝因美（维权）跌0.97%，成交额1.71亿元。两融数据显示，当日贝因美获融资买入额 1465.55万元，融资偿还1770.85万元，融资净买入-305.30万元。截至12月29日，贝因美融资融券余额合 计3.52亿元。 融资方面，贝因美当日融资买入1465.55万元。当前融资余额3.52亿元，占流通市值的5.33%，融资余额 超过近一年50%分位水平，处于较高位。 分红方面，贝因美A股上市后累计派现9.61亿元。近三年，累计派现0.00元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，贝因美十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第六大流通 股东，持股918.23万股，相比上期增加436.16万股。天弘中证食品饮料ETF（159736）位居第八大流通 股东，持股427.28万股，相比上期增加52.32万股。 责任编辑：小浪快报 资料显示，贝因美股份有限公司位于浙江省杭州市滨江区伟业路1号10幢，成立日期1999年4月27日，上 市日期2011年4月12日，公司主营业务涉及从事婴幼儿食品、奶基营养品的研发、生产和销售。主营业 务收入构成为：奶粉类89.20%，其他(补充)4.69%，米粉类3.54% ...

公司点评 · 食品饮料行业 政策利好供需改善，关注春节备货节奏 —— 公司动态报告 2025 年 12 月 29 日 核心观点 主要财务指标预测 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 115,780 | 118,264 | 122,993 | 127,731 | | 收入增长率% | -8.24 | 2.15 | 4.00 | 3.85 | | 归母净利润(百万元) | 8,453 | 11,200 | 12,079 | 12,930 | | 利润增长率% | -18.94 | 32.50 | 7.84 | 7.05 | | 摊薄 EPS(元) | 1.34 | 1.77 | 1.91 | 2.04 | | PE | 21.78 | 16.43 | 15.24 | 14.24 | | PB | 3.46 | 3.19 | 3.01 | 2.86 | | PS | 1.60 | 1.56 | 1.50 | 1.45 | 资料来源：公司公告，中国银河证券研究院 伊利股份（股票代码：6008 ...

相关报告：智研咨询发布的《2026-2032年中国奶粉行业市场发展规模及投资机会分析报告》 近一年中国奶粉进口情况统计图 数据来源：中国海关，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 根据中国海关数据显示：2025年11月中国奶粉进口数量为6万吨，同比增长3%，进口金额为5.93亿美 元，同比增长14.3%。 ...