一、 基本概念：什么是配售？ 定义：指上市公司通过安排人（通常是投资银行或券商），向特定的专业投资者（Professional Investors）发行新股，以募 集资金的行为。 核心特征： 非公开进行：与供股（Right Issue）向所有现有股东发行不同，配售是针对选定的一部分投资者。 对象为机构投资者：配售对象通常是基金、资产管理公司、私募基金、高净值专业投资者等，而非散户。 快速高效：相比公开发行，配售流程更快，能在较短时间内完成融资。 二、 核心监管规则与限制（联交所《上市规则》） 1. 一般性授权（General Mandate）： 这是上市公司进行配售的前提。公司必须在股东周年大会（AGM）上获得股东的批准，授权董事会每年可发行不超过已 发行股本20% 的新股。 计算基准是授权决议通过当日的已发行股份总数。 这是最常用、最高效的配售方式，无需再召开股东大会。 1. 新股发行价格限制： 配售价格不得低于配售协议签订日前五个交易日平均收市价的20%（即最多可折让20%）。 这是一条"硬性"规定，旨在保护现有股东权益不被过度稀释。 1. 股东批准要求： 如果配售规模拟超过一般性授权（即超过股本的20% ...

Group 1 - The core viewpoint of the article is that Hong Kong listed companies have a diverse range of refinancing methods, categorized into equity financing, hybrid financing, and debt financing [2][8] Group 2 - Equity financing involves issuing new shares directly to investors, which dilutes existing shareholders' equity. The methods include placing, rights issue, and private placement [2][3] - Hybrid financing combines debt and equity characteristics, balancing financing costs and equity dilution. It includes convertible bonds, which allow for flexible issuance and can avoid large-scale dilution if the issuance is small [3][5] - Debt financing raises funds in the form of liabilities, with some instruments counting as equity. This includes perpetual bonds and warrants, which can provide long-term funding without affecting control [5][6] Group 3 - The choice of refinancing method in Hong Kong must comply with the Listing Rules and consider the company's financial status, development stage, and shareholder interests [8] - Companies facing urgent funding needs may opt for placing or rights issues for quick access to capital, while those looking to minimize equity dilution might choose convertible bonds or perpetual bonds [9]

每经AI快讯，9月26日，今日无新股申购；有1只新股上市，为创业板的昊创瑞通（301668）。 ...

Core Viewpoint - The recent A-share market rally is indicative of a bull market that has already begun, with expectations of the index surpassing 4000 points in the future, despite short-term fluctuations [2][3]. Market Dynamics - The A-share market has shown a strong upward trend, with the Shanghai Composite Index approaching the 3900-point mark, raising questions about the sustainability of this bull market [2][3]. - Historical patterns of short bull and long bear markets have shifted due to structural reforms and improved growth dynamics in the market [3][12]. Factors Driving Market Growth - Key factors contributing to the current market growth include: - Reforms on the asset side and adjustments in the structure of listed companies, leading to long-term growth potential [3][12]. - Improvements in liquidity, supported by the central bank's focus on the capital market and the introduction of structural monetary policy tools [3][4]. - Institutional reforms aimed at transitioning the market from a financing-driven model to a wealth management-oriented investment market [4][12]. Confidence in the Market - The current market rally is characterized as a "confidence economy," where investor confidence plays a crucial role in driving market performance, rather than solely reflecting economic fundamentals [8][9]. - The recent interest rate cuts by the Federal Reserve are seen as a positive external influence, potentially attracting foreign investment to the A-share market [9]. Long-term Outlook - The market is expected to enter a "slow bull" phase, supported by strong policy initiatives and a collaborative effort from various sectors [7][12]. - The recent market performance, including an 800-point increase over four months, is attributed to a combination of policy support and market dynamics [7][12]. Institutional and Structural Reforms - The reforms in market rules and regulations are aimed at enhancing investor confidence and creating reasonable expectations for market performance [4][12]. - The central bank's liquidity support mechanisms, such as the "convenience swap" system, are designed to bolster the financial stability of non-bank institutions [7]. Market Interaction and Humor - The forum featured engaging discussions between experts, highlighting the interplay between stock market performance and consumer spending, with humor adding to the dialogue [16].

| | 都在用的商业查询工具 | 查公司 查老板 音关系 查风险 | | | --- | --- | --- | --- | | | 国家中小企业发展子基金旗下机构 | 深圳市光明国湾中赢创新创业投资基金合伙企业（有限: 3 | 天眼一下 | | 基本信息 8 | 法律诉讼 | 经营风险 | 经营信息 公 | | 执行事务合伙人 | (♀) 中银国际投资有限责任公司 | 登记状态 2 | 存续 | | | | 成立日期 | 2025-09-23 | | 统一社会信用代码 2 | 91440300MAEXFBWF05 | 出资额 | 100100万人民币 | | 工商注册号 | 440300227004418 | 纳税人识别号 2 | 91440300MAEXFBWF05 | | 营业期限 | 2025-09-23 至 2040-09-23 | 纳税人资质 | | | 企业类型 | 有限合伙企业 | 行业 | 资本市场服务 | | 参保人数 | | 英文名称 | | | 登记机关 | 深圳市市场监督管理局光明监管局 | 主要经营场所 2 | 深圳市光明区凤凰街道东坑社 | | 经营范围 ② | | 无 以私募基 ...

交易所市场股债融资合计57.5万亿元，直接融资比重稳中有升；累计发行各类债券超52.4万亿元，企业 债与公司债协同发展；期货期权品种达157个，覆盖国民经济主要产业领域……"十四五"期间一系列亮 眼数据，印证了多层次市场体系对资本市场功能发挥的关键支撑。 在业内人士看来，从科创板、创业板纵深发展到深化新三板改革、设立北交所，从丰富交易所债券市场 产品到健全期货期权市场品类，"十四五"期间资本市场稳步构建起结构合理、功能互补的多层次市场体 系，提升制度包容性和运行效率，有力促进资源高效配置，更好发挥资本市场枢纽功能。 今年首批10只科创债ETF上市后整体规模快速突破1100亿元大关，近期第二批产品相继上市，市场参与 主体持续扩容。汪毅建议，下一步应继续加快科创债ETF的推出，并积极发展可交换债、可转债等股债 结合产品，进一步丰富投资品类。 "十四五"期间，期货市场日益发挥重要功能。一方面，新上市了61个期货期权品种，品种总数达157 个，广泛覆盖农业、制造业、金融、航运等国民经济主要领域，使价格发现和风险管理功能惠及千厂万 企、千家万户。另一方面，期货市场服务实体经济能力和价格影响力稳步提升。截至今年8月底，期 ...

更加健全的制度是推动市场转向的基础与抓手。去年9月以来，资本市场启动了一轮系统性的投融 资综合改革，涵盖了优化并购重组机制、大力推动中长期资金入市、加强市值管理等多方面。同时，中 国人民银行创设两项新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展。截至今年6月，改革持续深化，科创 板推出了以设置科创成长层为核心的"1+6"政策组合，创业板也正式启用第三套标准，共同提升了市场 对未盈利创新企业的包容性与服务能力。 更有力度的监管是维护市场"三公"原则的保障。一年间，资本市场监管保持高压态势，全链条执法 形成闭环，"行、民、刑"三维联动立体追责体系持续显效，严厉打击财务造假、信披违规等违法行为。 据《金融时报》记者不完全统计，仅2025年以来，已有超80家上市公司及相关责任人收到中国证监会 《立案告知书》，其中约八成涉及信披违规；同时，东方通、*ST高鸿、*ST普利等一批性质恶劣的财 务造假案件被严肃查处并触及重大违法强制退市。同时，"打大、打恶、打重点"的执法态势更加突出， 紧盯"关键少数"失责，严防"看门人"失守，严查"从业人员"失职，配合造假第三方也被纳入追责范围。 目前，资本市场监管执法已从"单点追责"迈向"生态共 ...

中证报中证网讯(记者胡雨)9月23日，德勤中国资本市场服务部发布《2025年前三季度中国内地和香港 新股市场回顾与展望》报告。德勤中国预计，香港新股市场2025年前三季度融资额将稳居全球第一。其 同时还上调香港新股市场2025年全年新股融资规模区间至2500亿港元-2800亿港元。 德勤中国表示，受益于监管层鼓励内地龙头企业赴港上市、优化新上市申请审批流程、国际资本回流港 股市场带来流动性显著改善及估值稳步回升等因素，2025年前三季度香港新股市场发展势头强劲，多只 融资额超百亿港元的大型新股成功上市。 德勤中国资本市场服务部华北区上市业务合伙人杨红梅表示："随着美联储重启降息，预计将有更多海 外资金寻求布局亚洲高成长投资目标，这将为今年第四季度香港多只超大型新股发行提供流动性支撑及 更理想的估值环境。此外，为特专科技企业设立上市'科企专线'、深化港交所与东南亚地区交易所合作 等系列改革举措将推动更多企业赴港上市，也有望推动香港新股市场的上市发行人来源地、行业及投资 资金来源更趋多元化，从而进一步巩固香港国际金融中心的角色与地位。" 德勤中国预计，2025年前三季度，香港新股市场将有66只新股上市融资1823 ...

天眼查App显示，近日，成都未来产业创业投资发展基金合伙企业（有限合伙）成立，执行事务合伙人为成都技转创业投资有限公司，出资额40亿人民币， 经营范围含以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。合伙人信息显示，该基金由成都产业投资集团有限公司、成都技转创业投资有限公司共 同出资。 $$\bigcap_{\mathrm{TianYancha.com}}$$ | 基本信息 4 | 法律诉讼 | 经营风险 | 公示 经营信息 | | --- | --- | --- | --- | | 执行事务合伙人 2 | 成都技转创业投资有限公司 CTG 委派代表:王方全(来源于中基 | 登记状态 ② | 存续 | | | 协) | 成立日期 | 2025-09-18 | | 统一社会信用代码 ② | 91510184MAEXP51GXY | 出资额 | 400000万人民币 | | 工商注册号 | 510184202005723 | 纳税人识别号 ② | 91510184MAEXP51GXY | | 营业期限 | 2025-09-18 至 2040-09-17 | 纳税人资质 | | | 华业类型 | 有限合伙企业 | ...

本报首席评论员 胡蓉 分红回购总额创新高也在提升A股市场的吸引力。数据显示，从去年"9·24"新政以来，A股市场主要指 数涨幅可观，A股新增投资者数量也同步走高，截至今年8月已超3057万户。 9月22日，国新办举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会。会上证监会主席吴清介绍，上 市公司主动回报投资者的意识明显增强，并透露了这样一组数字："十四五"期间，上市公司通过分红、 回购派发"红包"合计超过10.6万亿元，比"十三五"增长超过八成，相当于同期股票IPO和再融资金额的 2.07倍。 说到底，投资者的信心来自赚钱效应。 近两年来，上市公司分红回购不断刷新纪录：2023年上市公司现金分红总额达2.13万亿元，创下历史新 高；2024年，这一数字达到2.4万亿元，同时股份回购金额达到910.3亿元，双双再创新高。 分红回购数额的不断刷新透露了一个积极的信号：A股市场正在从"重融资、轻回报"的模式向着"融资 与回报并重"的模式转变，A股市场生态正走向良性发展。 转变的发生，来自内外因素的共同推动。 内在动力来自上市公司盈利能力的提升和回报意识的增强。数据显示，2024年75%的上市公司实现了盈 利，近半 ...