2025 年 10 月 15 日 总量研究 信贷的"形"与"势" ——2025 年 10 月 15 日利率债观察 要点 1、信贷的"形"与"势" 2025 年 9 月的新增人民币贷款数据，既体现出了当前信贷增长的"形"，也暗 示出下一阶段信贷增长的"势"。从"形"上看，今年 9 月不仅仅是连续第二个 月的信贷环比多增，且多增的幅度由前一月的 6400 亿元扩大至了 7000 亿元； 而且同比少增的幅度还比前一月有所收敛。从"势"上看，今年 9 月的信贷增长 "藏着劲儿"，四季度的信贷增长"攒着劲儿"。 为何说今年 9 月的信贷增长"藏着劲儿"？一般来说，当金融机构希望压缩信贷 时，其既会弱化对短期、中长期贷款的营销，也会主动减少票据贴现的规模，后 者的结果便是推高票据利率。金融机构对于信贷的调节主要在下旬，所以票据市 场利率在下旬的走势往往体现出金融机构的调节立场。9 月 25 日，3M 国股转贴 现利率处于 1.24%的水平，之后便快速攀升，至 9 月 28、29 和 30 日已分别达 到 1.50%、1.58%和 1.65%，形成了自今年 4 月初以来的最高值。（注：进入 10 月之后该利率有所回落，这恰 ...

跨境债券回购扩大开放，头部券商火速响应。 据了解，该措施是继香港金管局于今年2月推出离岸人民币债券回购业务之后的又一项重要政策，将为 香港离岸人民币市场提供更稳定的流动性，有效降低人民币融资成本。头部券商落地首批交易 跨境回购是指境外机构在中国债券市场以人民币债券为标的，通过开展质押式回购、买断式回购交易， 进行人民币融资，是境外机构在中国境内及人民币离岸市场融资的重要路径。 9月25日，中国人民银行宣布支持境外机构通过北向通在中国债券市场开展债券回购业务，提高人民币 债券的使用效率。9月29日，债券通"北向通"项下跨境回购业务正式启动。 作为首批跨境回购做市商，9月29日，中信证券与境外机构成交多笔挂钩利率债与同业存单的买断式回 购交易。 中信证券相关负责人向21世纪经济报道记者介绍，中信证券深耕跨境固收业务，在债券市场北向通业务 领域持续发力，受到国际投资者的一致认可。2017年债券通启动之际，中信证券成为首批做市商，8年 来持续为全球投资者提供人民币债券做市支持。未来，中信证券将继续发挥团队专业能力，积极参与人 民币国际化进程，为金融市场高水平对外开放贡献力量。 中金公司也在第一时间积极响应，以首批银行 ...

中国经济网北京10月15日讯 上海市通信管理局微信公众号"上海通信圈"10日发布消息《上海市通信管 理局关于侵害用户权益行为APP的通报（2025年第七批）》。近期，上海市通信管理局组织第三方检测 机构对上海市APP（SDK）进行抽查，共发现27款APP（SDK）存在侵害用户权益行为（详见附件）， 现予以通报。 上述APP（SDK）应对存在的问题立即整改，并对该APP（SDK）个人信息和用户权益保护工作开展全 面自评估，自通报之日起5个工作日内将整改报告和自评估报告书面报送我局。对未能在限期内完成整 改并提交报告的，上海市通信管理局将依法依规予以处理。 其中，光证科技e站（应用来源：微信，ICP备案号：沪ICP备05002317号-16X）所涉问题为未明示个人 信息处理规则，该应用ICP备案主体为光大证券股份有限公司。 浦发银行电商站通（应用来源：微信，ICP备案号：沪ICP备05022859号-51X）、浦发交易银行数智化 企业E+（应用来源：微信，ICP备案号：沪ICP备05022859号-20X）、浦惠来了（应用来源：微信，ICP 备案号：沪ICP备05022859号-52X）所涉问题为未明示个人信息处 ...

五年栉风沐雨，以稳健与活力为底色，中国金融业递交出一份亮眼的"十四五"答卷。 截至今年6月末，中国银行业总资产近470万亿元，位居世界第一；股票、债券市场规模位居世界第二； 外汇储备规模连续20年位居世界第一；全球最大信贷市场和第二大保险市场地位更加稳固……"十四 五"时期是中国金融业成果丰硕的五年，金融高质量发展基础持续夯实、金融强国建设迈出坚实步伐。 回首不平凡的五年，中国金融体制改革全面深化，金融治理能力现代化迈上新台阶——金融机构更丰 富、服务实体更高效、民生保障更有力、风险防控更精准。 服务更广更深 开放吸引力更强 哪里有金融需求，金融服务的触角就延伸到哪里。 "十四五"期间，金融服务的深度和广度持续提升。东到抚远、南到三沙、西到喀什地区、北到漠河，金 融机构网点进一步在全国铺开。 "'十四五'以来，行业高质量发展实现新跨越，综合实力更加雄厚。"金融监管总局局长李云泽说，目前 银行业保险业总资产超过500万亿元，5年来年均增长9%。信托、理财、保险资管机构管理资产近100万 亿元，规模较"十三五"末翻了一番。 ——五年来，我国多层次、广覆盖、差异化的机构体系日益成熟。 银行业金融机构数量超4000家 ...

新华财经北京10月14日电（王菁）随着第二批科创债ETF集体上市，银行理财资金正以前所未有的热情 涌入这一创新债券品类，在实现收益与流动性平衡的同时，也为金融市场支持科技创新开辟了新路径。 今年以来，债券市场迎来一股新生力量——科创债ETF。近三个月的时间，全市场科创债ETF产品已迅 速增至24只，总规模突破2500亿元大关。 业内人士表示，这一规模扩张背后，理财资金成为最主要的推动力。数据显示，银行系理财机构已在多 只科创债ETF中占据重要席位，在某些产品中甚至合计持有近八成的份额。 理财资金率先担当主力科创债ETF迅速成为市场新宠 科创债ETF市场正在经历爆发式增长。从7月首批10只产品募集289.88亿元，到9月第二批14只产品募集 规模扩大至407.86亿元，截至10月13日，科创债ETF上市交易规模在短时间内完成了从零到2523.04亿元 的跨越。 具体来看，当前16只科创债ETF规模已突破百亿元，其中嘉实科创债ETF以210.79亿元的规模领跑，鹏 华、招商等公司的产品紧随其后，规模均超过180亿元。 在这轮扩容浪潮中，银行理财资金的配置需求成为主要推手。从持有人结构看，兴业中证AAA科创债 ET ...

21世纪经济报道记者 孙永乐 跨境债券回购扩大开放，头部券商火速响应。 近日，跨境债券回购业务正式启动，中金公司（601995.SH）、中信证券（600030.SH）以及部分银行，入选首批跨境回购做市商，并纷纷落 地首批回购交易，首日成交规模即达58亿元。 为深化金融市场对外开放，进一步便利境外机构投资者流动性管理，9月26日，中国人民银行、中国证监会和国家外汇局联合发布《关于进一 步支持境外机构投资者开展债券回购业务的公告》（以下简称《公告》），支持可在中国债券市场开展债券现券交易的境外机构投资者开展债 券回购业务。 （资料图） 《公告》所称境外机构投资者具体包括：境外中央银行或货币当局、国际金融组织、主权财富基金；在中华人民共和国境外依法注册成立的商 业银行、保险公司、证券公司、基金管理公司、期货公司、信托公司及其他资产管理机构等各类金融机构，以及养老基金、慈善基金、捐赠基 金等中长期机构投资者。 据了解，该措施是继香港金管局于今年2月推出离岸人民币债券回购业务之后的又一项重要政策，将为香港离岸人民币市场提供更稳定的流动 性，有效降低人民币融资成本。 头部券商落地首批交易 跨境回购是指境外机构在中国债券市 ...

10月14日，"投教新视界 粤投粤有方"投教微视频创作交流暨微视频大赛成果分享活动在广州举行。作 为广东投教领域的一次行业盛会，活动汇聚监管代表、金融机构从业者及投教工作者，聚焦微视频这一 高效传播载体，通过获奖单位的实践经验分享，破解传统投教痛点，为行业探索专业化、年轻化、场景 化的投教路径提供了可复制、可推广的实践样本。 会上，广发期货、中粮期货广东分公司、万联证券及广发证券四家获奖单位代表分享了投教微视频从构 思到落地的实操经验，为行业探索更高效的金融科普模式提供了宝贵借鉴。 锚定受众需求 开辟投教内容新路径 作为首个发言的获奖单位，广发期货投教基地专员杨飞以"从'故事'到'共鸣'：投教IP的破圈之路"为主 题，直指传统投教"形式单一、术语难懂、单向传递"的痛点，提出以IP打造破解困局。 随后，中粮期货广东分公司高级经理郭苑筠从"道、法、术、器"四个方面拆解投教微视频创作逻辑。 "道"指找准视频的基石方向，团队先精准定位受众，如抓住上班族追快钱、学生易盲从、老年人缺甄别 力等痛点，从迫切需求切入，实现从"想讲什么"到"观众需要知道什么"的转变。 中粮期货广东分公司高级经理郭苑筠现场分享。 "法"指构建视 ...

在成都农商行年内撤回证券投资基金托管资格申请后，近日广州银行也撤回了该申请。 从证监会近日发布的《证券、基金经营机构行政许可申请受理及审核情况公示》来看，目前排队申请证 券投资基金托管资格的银行机构仅剩蒙商银行。 "掉队"的不止银行。除了成都农商行、广州银行外，今年还有6家券商撤回证券投资基金托管资格申 请。 排队申请机构数量锐减 近日，证监会发布的《证券、基金经营机构行政许可申请受理及审核情况公示》显示，排队申请证券投 资基金托管资格的机构仅剩两家，分别是蒙商银行和东吴证券，这两家机构的申请材料接收日分别为 2021年1月28日和2022年10月17日。 | | | | | | 表11:证券投资基金托管资格 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 公用 | | | 审查 | | | 审核期限:20个工作日 | | | 民号 | 申请人 | 托管资格类 12 | 申请材料 | 补正日 | 受理決定 或者不于 | 第一次反 | 次反馈材 | 第二次反 | 接 ...

智通财经APP讯，广发证券(01776)发布公告，广发证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行短 期公司债券(第九期)发行时间自2025年10月13日至2025年10月14日，最终发行规模为30亿元，最终票面 利率为1.71%，认购倍数为3.47倍。 ...

记者丨见习记者王达毓 翁榕涛 编辑丨蒋韵 10月13日，耀才证券收盘价报收于11.73港元，涨幅34.52%，盘中最高涨幅37.84%。14日，耀才证券高 开后突然跳水，截至10时左右，跌幅扩大至8%。 南方财经记者注意到，此次的要约收购方是蚂蚁集团全资子公司。要约完成后，蚂蚁集团将以停盘前股 价溢价17.6%的成本持有耀才证券50.55%的股权，并将获得耀才证券持有香港证监会颁发的1、2、4、 5、6、9 号全业务牌照，覆盖证券交易、期货咨询、资产管理等核心领域，补全蚂蚁跨境金融资质缺 口。 此前4月25日，耀才证券公告，蚂蚁集团全资子公司上海云进计划以3.28港元/股的价格，收购耀才证券 控股股东新长明控股持有的50.55%公司股份，总对价约为28.14亿港元。 要约收购完成后，耀才证券股权结构图 南方财经记者制图 在业内人士看来，此次收购是蚂蚁集团布局国际业务的关键一步，耀才所持牌照助力蚂蚁扩展其超300 万香港用户的全球财富管理业务。 事实上，内地企业寻求香港金融牌照并非个例。 10月9日，越秀集团完成对香港人寿的全资控股。香港人寿原股东包括亚洲保险、创兴银行、招商永隆 银行、华侨永亨银行、上海商业银 ...