晨会纪要（2025/09/05） 编辑人 022-28451618 SAC NO：S1150511010016 cuijian@bhzq.com 崔健 渤海证券研究所晨会纪要（2025.09.05） 宏观及策略研究 流动性环境将迎改善，市场迎来中期布局窗口——A 股市场 2025 年 9 月投资 策略报告 金融工程研究 主要指数多数上涨，两融余额继续上升——融资融券周报 行业研究 金属行业景气向好，关注"反内卷"和降息——金属行业 2025 年半年报综述 轻工纺服半年度业绩均有承压，关注包装纸、出口链修复——轻工制造&纺 织服饰行业 2025 年半年报业绩综述 证 券 创新药和 CXO 表现亮眼，医疗器械仍有承压——医药生物行业 2025 年半年 报业绩综述 研 究 报 告 晨 会 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 8 纪 要 晨会纪要（2025/09/05） 宏观及策略研究 流动性环境将迎改善，市场迎来中期布局窗口——A 股市场 2025 年 9 月投资策略报告 宋亦威（证券分析师，SAC NO：S1150514080001） 严佩佩（证券分析师，SAC NO ...

另有机构表示，创新药主线和左侧板块困境反转依旧是2025年医药板块的最大投资机会。 资料显示，支持T+0交易的港股创新药ETF（159567），跟踪国证港股通创新药指数，主要分布在生物 制品及化学制药两大行业上，均为创新制药核心环节，前十大成分股中有9家为涉及创新药核心技术的 biotech企业，体现出更高的锐度和纯度。 场外投资者还可借助其联接基金（A类：023929，C类：023930），把握行业发展机遇。 相关ETF来看，港股创新药ETF（159567）截至9:53涨幅约1.24%，成交额近3亿元。成分股中，三生医 药、先声药业、联邦制药等领涨；仅乐普生物、百济神州飘绿。 消息面上，早间有报道称，今年上半年，港股生物医药板块捷报频传，多家上市公司前期研发进入收获 期，为业绩增长注入新动力，也带动相关概念指数持续走高。国元证券在研报中提到，目前我国创新药 进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，继续看好该板块下半年表现。 9月5日早盘，港股医药板块企稳回升。国证港股通创新药指数涨超2%。 ...

Market Trends - The domestic market indices showed a decline, with the Shanghai Composite Index closing at 3,765.88, down 1.25%, and the Shenzhen Component Index down 2.83% [4] - The overall market saw a significant increase in trading volume, with A-share transaction amounts reaching 14.92 trillion yuan, a 15.29% increase week-on-week [7] Industry Commentary - The non-bank financial sector reported a substantial increase in brokerage performance, with 42 listed brokerages achieving a total revenue of 251.87 billion yuan, a year-on-year increase of 11.37%, and a net profit of 104.02 billion yuan, up 65.08% [6][7] - The communication sector is experiencing a surge in demand, particularly driven by Alibaba Cloud's Q2 performance, which exceeded expectations with a revenue increase of 26% to 33.4 billion yuan [8] Company Insights - Huafeng Technology (688629.SH) reported a significant revenue increase of 128.26% year-on-year, reaching 1.105 billion yuan in H1 2025, with a net profit of 151 million yuan, up 940.64% [10] - China General Nuclear Power Corporation (01164.HK) faced a revenue decline of 58% to 1.709 billion HKD in H1 2025, primarily due to accounting standards affecting trade business [12] - Kangchen Pharmaceutical (603590.SH) achieved a revenue of 460 million yuan in H1 2025, reflecting a growth of 13.8% [14] - Longjiang Securities (000783.SZ) reported a significant recovery in investment business, with a notable increase in operating performance [28] Investment Recommendations - The report suggests a "Buy-B" rating for Huafeng Technology, anticipating continued growth in the domestic AI server market and communication modules [10][11] - For China General Nuclear Power, a "Buy-B" rating is maintained, with expectations of recovery in profitability driven by strategic contracts and market demand [13] - Kangchen Pharmaceutical is also rated "Buy-B," with projected revenue growth driven by innovative drug development [14] Future Projections - Huafeng Technology is expected to continue benefiting from the domestic AI server market, with projections indicating a strong performance in the coming years [10][11] - China General Nuclear Power anticipates a rebound in net profit, with estimates of 3.76 billion HKD in 2025, growing significantly in subsequent years [13] - Kangchen Pharmaceutical forecasts revenues of 9.41 billion yuan by 2027, indicating robust growth potential [14]

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 宣布拟派发中期红利一周，艾力斯（688578.SH）的分红方案将加速落地。 9月3日晚，艾力斯公告，公司2025年中期分红事项即将实施，9月10日将正式派发。 2025年8月26日晚，艾力斯官宣2025年中期分红方案，拟合计向全体股东派发现金红利1.8亿元。 当晚，艾力斯披露的2025年半年度业绩报告显示，上半年，公司实现的营业收入近24亿元，同比增长逾 50%；归母净利润10.51亿元，同比增长逾60%。营收净利均创了同期历史新高。 此前的2022年中期至2024年中期，艾力斯的归母净利润连续倍增。 业绩持续快速增长，主要是因为艾力斯的核心产品甲磺酸伏美替尼片销售持续放量。 艾力斯注重研发。2025年上半年，公司研发投入2.97亿元，较上年同期增长126%。 二级市场上，年内，艾力斯股价已经翻倍。 长江商报记者发现，2025年二季度末的基金合计持股数量，创下了基金持仓艾力斯的数量新高。 Wind数据显示，基金在2025年二季度翻倍加仓，合计持股数创了新高。 股价翻倍分红加码 艾力斯的表现较为出色。 9月3日，A股市场出现较大幅度调整，艾力斯表现为高开高走，盘中股价达到1 ...

证券代码：000908 证券简称：ST 景峰 公告编号：2025-068 湖南景峰医药股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别风险提示： 公司能否进入重整程序尚存在不确定性。鉴于上市公司重整申请审查流程较为 复杂，本次重整申请能否被受理存在重大不确定性。 投资人且与公司及临时管理人签署《重整投资协议》，但重整事项仍面临多重 不确定性，包括但不限于重整方案的最终确定、权益调整安排、重整投资款项 支付、股价及重整投资成本、重整投资人内部审议程序、司法审查程序、债权 人会议审议结果及股东大会审议结果等。因此，石药集团最终能否参与重整并 执行完毕重整计划尚存在重大不确定性。 同时，大信会计师事务所（特殊普通合伙）对公司 2024 年度财务报告出具了 带持续经营相关重大不确定性段落的无保留意见的审计报告。截至本公告披露 日，《2024 年年度审计报告》涉及"持续经营能力重大不确定性"事项的影响 暂未消除。 一、股票交易异常波动的情况介绍 公司股票（证券简称：ST 景峰，证券代码：000908）于 2025 年 9 月 3 日、 所交易规则》的有 ...

9月3日晚间，潜江永安药业（002365）股份有限公司(以下简称"永安药业")发布公告称，公司实际控制 人、董事长陈勇已解除留置措施，目前已能正常履行职责，公司生产经营情况正常，此前代为履行董事 长职责的陈子笛也完成了过渡任务。作为牛磺酸生产龙头企业，近年来，永安药业的营收表现并不乐 观。伴随着陈勇的回归，永安药业能否在巩固牛磺酸龙头地位的同时，拓展新业务领域以挽救其承压的 业绩？ 陈勇已正常履职 回溯事件脉络，今年5月，永安药业发布公告，公司实际控制人、董事长陈勇收到由鹤峰县监察委员会 签发的《立案通知书》和《留置通知书》，陈勇被立案调查并被实施留置。不过，永安药业未明确披露 具体原因，仅表示公司已对相关工作进行了妥善安排。截至目前，公司其他董事、监事和高级管理人员 均正常履职，公司控制权未发生变化，公司生产经营情况正常，上述事项不会对公司日常经营活动产生 重大影响。 公开资料显示，陈勇出生于1959年1月，硕士学历。他曾先后在湖北摩托车厂、黄州市医药化工厂任 职，1995年11月创建黄冈永安药业有限公司(以下简称黄冈永安)，2001年作为主要发起人，在潜江市泽 口经济技术开发区成立永安药业，目前持股比例为 ...

今年以来，在科技自主叙事深化、关税博弈助推国产替代、科技创新政策持续发力等多重因素的共同推 动下，科技板块强势领跑，成为年内行情的重要主线。在这一趋势中，科创系列指数也持续吸引着众多 投资者的关注。 广发证券认为，科创200高弹性的背后是更好的成长性以及高强度的研发开支的支撑。在该指数的成分 股里，聚集了大量"小而美"的科技新锐，超过40%的成分股被认定为"专精特新"企业。根据Wind一致预 期数据，科创200指数2025年、2026年的归母净利润同比增速分别为380.07%、70.92%，这一预期增速 明显高于同期的科创50（73.07%、49.36%）和科创100（205.69%、57.14%）。2024年年报显示，科创 200指数研发费用占营收比例的中位数达12.62%，持续的高研发投入为其未来发展提供了坚实支撑。 近期以科技板块为代表的权益市场波动略有加大，对此，中泰证券在8月31日发布的报告中表示，近期 科创、创业板资金承压，但考虑到10月四中全会有望推出以"新质生产力"为核心的"十五五"规划，科技 板块的中期逻辑依旧坚实。若9月出现调整，应视为中期布局科技的战略性机会。 为助力投资者便捷把握科技创 ...

广发证券认为，科创200高弹性的背后是更好的成长性以及高强度的研发开支的支撑。在该指数的成分 股里，聚集了大量"小而美"的科技新锐，超过40%的成分股被认定为"专精特新"企业。根据一致预期数 据，科创200指数2025年、2026年的归母净利润同比增速分别为380.07%、70.92%，这一预期增速明显 高于同期的科创50（73.07%、49.36%）和科创100（205.69%、57.14%）。2024年年报显示，科创200指 数研发费用占营收比例的中位数达12.62%，持续的高研发投入为其未来发展提供了坚实支撑。 今年以来，在科技自主叙事深化、关税博弈助推国产替代、科技创新政策持续发力等多重因素的共同推 动下，科技板块强势领跑，成为年内行情的重要主线。在这一趋势中，科创系列指数也持续吸引着众多 投资者的关注。 从市值规模看，上证科创板规模指数系列包括科创50、科创100和科创200。据统计，截至9月3日，上述 三只科创板规模指数今年以来分别上涨32.11%、45.17%、50.30%，领涨A股各大宽基指数。自去 年"9·24"行情以来，三只指数涨幅已全部翻倍。其中，科创200指数以近127%的涨幅领跑，体 ...

证券日报网讯科伦药业（002422）9月4日在互动平台回答投资者提问时表示，麦角硫因作为抗氧化领域 明星分子，其抗氧化的原理机制、安全性和多领域应用的科学循证价值，已得到诸多国际权威认可。 ...

中国国际金融股份有限公司 关于上海盟科药业股份有限公司 本次询价转让的出让方为公司持股 5%以上的股东，非公司的控股股东、实际控制 人。 （二）本次询价转让数量 本次拟询价转让股数上限为 22,946,192 股，受让方获配后，本次询价转让情况如 股东向特定机构投资者询价转让股份的核查报告 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司""组织券商"）受上海盟科 药业股份有限公司（以下简称"盟科药业""公司""上市公司"）股东 JSR Limited 和 Best Idea International Limited（以下分别简称"JSR"和"Best Idea"，合称"出让 方"）委托，组织实施本次盟科药业股东向特定机构投资者询价转让（以下简称"本 次询价转让"）。 经核查，中金公司就本次询价转让的出让方、受让方是否符合《上海证券交易所 科创板上市公司自律监管指引第 4 号——询价转让和配售》（以下简称"《询价转让和 配售指引》"）要求，本次询价转让的询价、转让过程与结果是否公平、公正，是否符 合《询价转让和配售指引》的规定作出如下报告说明。 一、本次询价转让概述 （一）本次询价转让出让方 截至 2025 年 ...