6月9日，国家统计局发布数据显示，5月份居民消费价格指数（CPI）环比下降0.2%，同比下降0.1%；工业 生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6个百分 点。 光大证券研究所分析师刘星辰对券商中国记者表示，CPI同比保持低位，主要受能源价格下跌拖累。核心CPI 同比增速回升，与衣着、部分耐用消费品、出行类服务价格回升有关，指向在前期提振消费等一系列政策推动 下，居民消费需求正逐步回暖。 中国民生银行首席经济学家温彬表示，5月份核心CPI同比涨幅扩大，国内经济韧性凸显。 5月份"CPI—PPI"同比剪刀差扩大，反映出工业部门需求不济的情况有所加剧，但企业数据也反映部分行业供 需关系有所改善，结构性特征更加明显，如宾馆住宿价格环比涨幅创近十年同期新高、光伏、锂电等新能源行 业供需关系有所改善。 市场机构分析认为，5月CPI环比由涨转降，持平于历史同期平均水平，而从PPI来看，输入性价格下行压力依 然偏大。 能源价格影响拖累CPI表现 自3月以来，CPI连续三个月同比降幅为0.1%，环比看，5月CPI由涨转降。 国家统计局城市司首席统计师董莉娟介绍，能源 ...

新京报讯(记者秦胜南)高速发展数十年的中国酒店住宿行业，正迎来新变局。6月7日新京报记者获悉， 2025美团住宿生态伙伴大会上，美团核心本地商业首席执行官王莆中表示，过去一年，异地出游住宿间 夜同比增长14%，成增量增长的核心引擎。跨场景融合激发出新需求，为住宿行业持续增长提供新动 能。数据显示，过去一年，美团上的"住宿+餐饮"跨界间夜需求激增近87%，"住宿+玩乐"增长 99%，"住宿+机票"增长36%。 年轻消费者对住宿便利性和高效性不断提出新需求，今年"五一"期间，美团上"酒店+闪购"跨界组合的 间夜同比增速超40%，其中，夜间的精酿闪购订单上涨176%。王莆中认为，从聚焦业务增长到关注生 态发展，美团住宿角色正在发生重要转变，日益成为本地生活高频、高价值用户集散地，帮更多商家撬 动更大消费市场。 除了经济增长的引擎，文旅产业更是典型的生态友好型增长方式，美团副总裁、酒店旅行负责人李锦飞 认为，"文旅是长坡厚雪的绿色增长行业，有'一业兴百业旺'的带动效应。" 从浅显的"到此一游"升级成多业态联动的"深度旅游"，住宿业供需匹配迎来新思路。美团旅行数据显 示，异地出游场景下，30岁以下用户的占比达44%，他 ...

菲律宾4月失业率继续攀升 菲律宾4月就业质量有所下降。数据显示，菲4月就业不足率升至14.6%，高于3月的13.4%，意味着有 709万就业者正在寻求更多工作时间或更好的工作机会。 此外，数据还显示，今年4月菲律宾15岁至24岁群体的劳动参与率由上月的29.4%升至31.8%，意味着更 多青年进入劳动力市场；与此同时，失业率亦由11.0%升至11.5%，反映出青年群体就业压力加剧。(完) 来源：中国新闻网 编辑：万可义 中新社马尼拉6月6日电 (记者 张兴龙)菲律宾国家统计局6日发布数据显示，该国4月失业率为4.1%，为 连续第二个月上升，失业人数增至206万。 数据显示，菲律宾2月和3月失业率分别为3.8%和3.9%。4月失业率不仅环比有所上升，也较去年同期微 增0.1个百分点。4月失业人数较3月增加13万。 数据显示，服务业是菲律宾吸纳就业最多的产业，4月就业人数达3012万，占总就业人数的61.9%；农 业和工业分别占20.6%和17.5%。 按细分行业看，今年1月至4月，农业和林业、住宿和餐饮服务以及运输和仓储等行业就业人数明显下 降；而行政和支持性服务活动、建筑业以及渔业和水产养殖等行业就业人数则实 ...

2025 年 6 月 6 日 招银国际环球市场 | 宏观研究 | 宏观视角 美国经济 服务 PMI 预警滞涨风险 美国 5 月服务业 PMI 意外收缩，需求大幅走弱，物价扩张速度创 22 年以来新 高，经济面临滞涨风险。制造业 PMI 收缩幅度扩大，交付时间变长，关税同时对 需求和供应链产生扰动。进口指数大幅下跌，自有库存转向收缩，美国企业为规 避关税而提前囤货的影响可能逐渐消退。下半年美国经济预计将小幅滞涨。未来 3 个月，政策环境仍不友好，白宫可能延续施压交易对手，美联储可能继续暂停 降息。第 4 季度政策环境可能改善，美国与主要贸易伙伴可能达成协定，通胀见 顶回落，美联储重启降息，白宫重心转向减税去监管。 刘泽晖 (852) 3761 8957 frankliu@cmbi.com.hk 叶丙南, Ph.D (852) 3761 8967 yebingnan@cmbi.com.hk 敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博 (搜索代码: RESP CMBR )或 http:// www.cmbi.com.hk 下载更多招银国际环球市场研究报告 1 MN 服务业 PMI 近 1 年来首次收缩，价格指数扩张幅度创 2 ...

新华财经北京6月5日电（崔凯）根据美联储最新发布的《褐皮书》，美国12个联邦储备区的经济活动在 近期普遍呈现轻微至中度下降趋势，仅少数地区报告增长或持平。尽管部分领域显现韧性，但政策与贸 易不确定性持续抑制企业与家庭决策，整体前景仍趋悲观。 总体经济：不确定性主导，活动普遍降温 报告显示，半数地区经济活动下滑，三区持平、三区微增。制造业活动普遍收缩，消费者支出喜忧参半 ——多数地区零售与餐饮消费疲软，但部分受关税预期影响的品类（如汽车）需求激增。住宅房地产市 场低迷，新房建设放缓，成屋销售持平但库存压力上升。企业资本支出计划分化，港口运输活跃，但其 他领域物流活动参差不齐。 自上次报告以来，价格以适度速度上涨。各地区广泛报告称，联系人预计未来成本和价格上涨速度会加 快，部分地区的预期成本增加被描述为强劲或显著。关税政策对成本和价格产生了明显的上行压力，制 造商通过提价（如附加费）、缩减利润或囤积库存应对，零售业暂稳但计划转嫁成本。 制造业价格传导更直接，服务业（如酒店、人力服务）定价能力受限，部分企业暂缓调价以维持需求。 房地产市场方面，住宅房地产销售变化不大，新房建设活动持平或放缓。商业地产市场则因不确定性 ...

"设立5000亿元'服务消费与养老再贷款'，引导商业银行加大对服务消费与养老的信贷支持。"5月7日， 在国新办举行的新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜提出。 5月9日，中国人民银行印发《关于设立服务消费与养老再贷款有关事宜的通知》（以下简称《通 知》），激励引导金融机构加大对住宿餐饮、文体娱乐、教育等服务消费重点领域和养老产业的金融支 持。 业内专家表示，中国人民银行设立服务消费与养老再贷款，符合经济结构转型需求。 "中国经济正由投资拉动向消费驱动转型，服务消费成为新的增长点。设立专项再贷款，旨在释放服务 消费潜力，提升消费对经济增长的拉动作用。"上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚在接受《金 融时报》记者采访时表示，相关数据显示，2024年，居民服务性消费支出对整体消费增长贡献显著，且 仍有提升空间。 政策出台后，各地银行业金融机构积极响应，第一时间学习政策精神，研究落实举措，并在中国人民银 行分支机构的支持和指导下，迅速完成贷款的审批落地，持续加大对相关领域的信贷投放。 支持住宿餐饮行业发展 为稳岗就业注入更多金融活力 "服务消费与养老再贷款有针对性地引导资金流向住宿餐饮、文体娱乐、教育等服务消费重点 ...

宏观经济 | 证券研究报告 — 总量点评 2025 年 6 月 5 日 5 月 PMI 数据点评 内、外需表现分化 5 月内、外需表现分化。外贸环境短期改善，对 5 月制造企业生产意愿有所 提振。高技术制造业及高技术服务业景气度均处于扩张区间。 5 月制造业产、需表现均有回升。2025 年 5 月，制造业 PMI 指数为 49.5%， 环比（4 月，下同）回升 0.5 个百分点；制造企业景气度有所回升，但仍 处于收缩区间。多个重要细分项环比有所回升，5 月新订单指数 49.8%， 环比回升 0.6 个百分点，其中，新出口订单指数环比回升 2.8 个百分点， 实现 47.5%，外需是制造业需求回暖的重要贡献项。5 月生产指数实现 50.7%，环比回升 0.9 个百分点，重回扩张区间；原材料库存指数为 47.4%， 环比回升 0.4 个百分点；产成品库存指数为 46.5%，环比下滑 0.8 个百分 点；从业人员指数为 48.1%，环比回升 0.2 个百分点；供货商配送时间指 数为 50.0%，环比下滑 0.2 个百分点。 企业预期方面，制造业生产经营活动预期指数为 52.5%，环比回升 0.4 个 百分点。5 月 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights a significant rebound in cultural consumption during the Dragon Boat Festival, with total box office revenue exceeding 400 million yuan, a year-on-year increase of 20.1% compared to the previous year [1] - The integration of traditional cultural events with modern entertainment, such as the "Dragon Super" race and the "Thirteen Taibao" football competition, showcases the potential for innovative supply-side strategies to boost consumer spending [1][2] - Emotional-driven consumption is becoming a key factor, particularly among younger demographics, as they seek experiences that resonate with their interests and cultural values, leading to a shift from passive acceptance to active participation [2][3] Group 2 - The transformation in consumer demand is pushing companies to shift from producing functional products to creating emotional value, emphasizing the importance of experience over material ownership [3] - A sustainable cultural consumption market relies on achieving a dynamic balance between supply and demand, necessitating long-term strategies beyond short-term holiday planning [3][4] - The surge in consumption during the Dragon Boat Festival is a result of the resonance between traditional and modern elements, as well as the interplay between cultural identity and economic policies [4]

新订单指数暴跌5.9点至46.4，创近一年最大降幅；反映业务活跃度的指标骤降3.7点至50，为五年最低 美国服务业活动近一年来首次陷入萎缩区间，需求突然回落的同时，价格压力加速攀升——新一轮对等关税的冲击波正在全美经济中扩散。 美国供应管理协会（ISM）周三表示，美国非制造业PMI降至49.9，跌破50大关，也是自2024年6月以来的最低水平。这一数值弱于彭博调查中除两位经济学 家外的所有预测，新订单指标创下2024年6月以来最大跌幅，而支付价格指数则飙升至2022年末以来的最高水平。 数据显示，需求"急冻"与通胀"高烧"并存： 数据公布后，美国2年期至10年期国债收益率跌至5月9日以来的最低水平。标普500指数涨幅收窄。 ISM调查委员会主席史蒂夫·米勒（Steve Miller）表示："当前指数并非严重萎缩的信号，而是反映了企业对长期关税不确定性的普遍焦虑。受访者持续抱怨 难以制定计划，许多公司正推迟或减少订单，直至政策影响明朗化。" 随着企业重构供应链，供应商交货时间延长，但库存情绪指数却飙升至62.9（近11个月高点），预示未来数月制造业可能承压。就业指数微升1.7点至50.7， 显示招聘近乎停滞。" ...

Core Viewpoint - The expansion of service consumption is essential for driving economic growth and improving people's livelihoods, emphasizing the need for a balanced approach that integrates current and long-term goals, as well as supply and demand considerations [1][10]. Group 1: Importance of Service Consumption - Service consumption connects the economy and people's livelihoods, covering various sectors such as dining, accommodation, and healthcare, and is crucial for enhancing living standards and optimizing consumption structure [2][3]. - As China's GDP per capita exceeds $13,000, service consumption is rapidly growing, with a significant increase in residents' willingness to spend on services that meet their spiritual needs [2][7]. - In Q1 2024, service consumption accounted for 43.4% of total household consumption, reflecting its growing importance and potential [2][7]. Group 2: Economic and Employment Impact - Service consumption promotes economic quality improvement and supports multiple industries, creating a virtuous cycle of demand and supply [3][4]. - The service sector is the largest employment reservoir, with 48.1% of jobs in 2023, significantly higher than primary and secondary industries, thus broadening employment opportunities [4][9]. Group 3: Policy and Market Expansion - The National Development and Reform Commission has implemented policies to stimulate service consumption, focusing on innovation and digital transformation to meet consumer needs [6][10]. - By 2024, the service consumption market is projected to grow significantly, with per capita service spending increasing from 5,246 yuan in 2013 to 13,000 yuan in 2024, marking a 148% growth [7][8]. Group 4: Future Trends and Challenges - The demand for high-quality, diverse services in education, healthcare, and cultural tourism is rapidly increasing, with significant potential in sectors like elderly care and home services [8][9]. - Despite the positive trends, challenges such as insufficient quality service supply and a less favorable consumption environment remain, necessitating further efforts to enhance service quality and market openness [10][12].