[Table_Page] 宏观经济研究报告 2026 年 3 月 1 日 证券研究报告 [Table_Title] 广发宏观 高频数据下的 2 月经济：数量篇 | 分析师： [Tabl | 郭磊 | 分析师： | 贺骁束 | | --- | --- | --- | --- | | e_Author] | SAC 执证号：S0260516070002 | | SAC 执证号：S0260517030003 | | | SFC CE.no: BNY419 | | | | | 021-38003572 | | 021-38003589 | | | guolei@gf.com.cn | | hexiaoshu@gf.com.cn | | | 请注意，贺骁束并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 | | | [Table_Summary] 报告摘要： 2 月长江商学院中国企业经营状况指数（BCI）为 52.4，略低于 1 月的 53.7，但高于去年 4-12 月读数。这意味 着 1-2 月经济景气度处于积极开局的状态，可能和去年四季度广义财政资源下达较为集中、今年释放服务消费 潜力等政策 ...

为让年味持续在线，世纪联华还组织开启"年味接力赛"系列惠民活动。2月23日至3月10日，世纪联华"开工焕新，福利全开的券包狂欢"接棒登场，通过多 品类的满减券包，并结合生鲜"一周不重样"的天天有惠活动，将节日消费热情平稳延续至节后开工季。 同时，联华超市也于1月14日至2月10日期间开展"恭贺新禧 马上有钱"积分兑换优惠券活动，累计兑换优惠券近22万张，用券直接带动销售超2000万元。 马年新春的消费热力从线下门店延伸至了市民餐桌。其中，"百联杯"民间厨神争霸赛依托百联强大的全球供应链，将五大洲甄选食材引入世纪联华、联华 超市各大门店以及百联各大商业体中，构建起"家门口的世界厨房"。 据悉，"百联杯"赛事目前正处于作品征集与互动阶段。自2月12日启动以来，该赛事活动已吸引大量市民参与，他们通过"i百联"APP上传了使用联华选购 食材制作的佳肴作品。随着征集期在3月3日结束，赛事活动将于3月5日至3月8日开启全民点赞，并于3月12日在百联中环购物广场举行线下决赛。 来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（记者 宋薇萍）记者2月26日从百联集团获悉，2026年马年新春，百联集团整合旗下各业态优势资源，推 ...

与此同时，广东通过以旧换新及广东优品购活动，以真金白银激发消费潜能。数据显示，春节假期，全 省消费品以旧换新销售额18.2亿元。其中，汽车以旧换新销售额3.2亿元，家电以旧换新销售额3.5亿 元，数码和智能产品购新销售额11.5亿元。 "粤享暖冬 乐游广东"消费季期间，广东持续发放"广东优品购"优惠券。数据显示，广东优品购活动在 春节假期带动销售额8.6亿元，其中汽车购新销售额3.1亿元，家电产品购新销售额8927.8万元，电子产 品购新核销销售额4.1亿元，地市特色优品购新销售额5263.3万元。 今年春节假期，广东消费市场"马力"全开，人气十足，购销两旺。来自省商务厅的数据显示，今年春节 假期（2月15日—23日），广东零售额同比（比2025年春节同期，下同）增长13%，餐饮消费同比增长 2.3%，两项合计同比增长12.4%。全省以旧换新及广东优品购活动累计实现销售额26.8亿元。 春节期间，广东各地市积极响应"乐购新春"特别行动，打造全域联动、全民乐享的春节消费盛宴。 在广州，北京路步行街举办"广货行天下"迎春年货节，花城广场开展"非遗年货购物月"活动，广州聚龙 湾太古里、陈家祠商圈打造西关风情年货盛宴 ...

（来源：衢州日报） 转自：衢州日报 报道组 郑晨 通讯员 万雯 2月25日，柯城荷花街道松园路上，锅气与香气交织升腾。炒货店里板栗在热砂中翻滚，水晶糕摊前排 起长队，咖啡机研磨声此起彼伏。这条以"碳水天堂"闻名的街巷，今年春节多了不少异乡口音的坚守者 ——来自福建、安徽、江西等地的商户选择留衢过年、开门迎客，用忙碌身影为城市烟火气"添柴加 火"。 父子俩的坚守，在松园路上并不孤单。水晶糕炸鸡摊位前，店主饶志红正麻利地打包炸鸡排。"我初六 从江西赶回衢州，在衢州待了七八年，开店也有两年了。家里待不住，还是回来干活踏实。"春节假 期，她的店铺日均营业额达四五千元，生意十分红火。 据了解，松园路全长约580米，共有商户146家。今年春节假期，开业餐饮商户达86家，其中约三分之一 为外地户籍商户。为鼓励商户留衢经营、服务游客，荷花街道提前摸排走访、上门动员，并依托柯城区 经信局（商务局）专项资金，开展 "2026策马扬鞭赴烟火 衢味小吃迎新春"抽奖活动，持续激活街区消 费活力。 从抽奖点沿松园路步行约百米，便是荷花街道利用文旅资金打造的37旅游驿站（松园游客服务中心）。 今年春节前，驿站新增行李寄存柜，墙上全新悬挂《 ...

智能产品和品质消费尤为火爆。2026年，首次将智能眼镜纳入购新补贴范围，成为新春消费新宠，天 津、重庆、四川等地数码产品咨询量和购买量显著增长。同时，消费结构优化升级趋势明显，商务部数 据显示，中高端手机产品占比65.0%。 （总台央视记者 刘颖 宋菀） 本文转自【央视新闻客户端】； 记者从商务部了解到，今年春节期间，各地加强家电、数码和智能产品补贴申领保障，开展消费促进活 动，相关产品消费增长强劲。 商务部数据显示，今年春节9天假期，6类家电以旧换新产品、4类数码和智能购新补贴产品销售510.6万 台，与去年春节假期相比增长21.7%。 补贴政策支持线下实体发展。商务部数据显示，线下渠道销售家电、数码和智能产品占销售总额的 73.3%。 ...

Core Insights - Chengdu's consumer market experienced a strong start post-Spring Festival, with total online and offline consumption reaching 631.7 billion yuan, a year-on-year increase of 10.3% [3] Group 1: Consumer Market Performance - All shopping districts in Chengdu reported increases in both foot traffic and sales during the Spring Festival, with the total foot traffic in 11 monitored districts reaching 20.9 million and total sales amounting to 4.88 billion yuan [4] - The iconic Chunxi Road shopping area attracted over 10 million visitors and generated sales of 2.68 billion yuan, driven by the "Spring Six Treasures" event that combined traditional customs with modern technology [4] - Chengdu's 215 featured commercial streets attracted 37.875 million visitors and achieved sales of 6.51 billion yuan during the nine-day holiday [4] Group 2: Events and Activities - Over 600 events were organized during the Spring Festival, with 45 key activities attracting 14.569 million visitors and generating 1.1 billion yuan in consumption [5] - Notable events included the "New Year Theme Activity" at Jiezi Ancient Town, which drove 400 million yuan in consumption, and the "Chess Encounter" event at Times Outlet, contributing 130 million yuan [5] Group 3: Policy Support - The "old-for-new" vehicle and appliance replacement policies significantly boosted consumer activity, with applications for vehicle replacements reaching 25,600 and appliance replacements totaling 1.181 million, driving consumption of 4.396 billion yuan and 4.53 billion yuan respectively [6] - Chengdu's new energy vehicle purchase subsidies and the expansion of the appliance replacement policy to include additional categories are expected to further stimulate consumer spending [6] - A prize invoice initiative attracted over 1.139 million participants, with a total fund of 21 million yuan allocated for the program, enhancing consumer engagement [7]

同时，持续开展"购在青海 双节添彩""网上年货节"活动，联动电商平台、本地生活服务平台，发放消 费券、打造青海好物专场、线上年货大集等特色板块，不断丰富线上消费供给，拓展消费新空间。各市 州立足本地地域特色、民俗文化与消费实际，因地制宜推出一系列年味十足的主题促消费活动。 此外，省内重点商业综合体、步行街、商贸企业同步联动，推出形式多样、年味浓郁的主题营销活动， 营造红火热闹的消费氛围。王府井大象城以"幸福中国年"为主题，开展年货特惠、满额赠礼、品牌折扣 等让利活动；唐道637推出"萌趣动物城 唐道贺新岁"活动，营造欢乐祥和的节日氛围；吾悦广场推出非 遗社火表演、"吾悦有好戏"等沉浸式年味消费场景，吸引大量市民游客打卡消费；中石油推出"情暖回 家路 油礼贺新年"专项优惠，为群众返乡、节日出行提供实惠保障。全省各步行街客流旺盛，消费热度 持续攀升，省内重点监测商业步行街客流量同比增长11%，销售额同比增长6%。 据悉，省商务厅持续优化消费品以旧换新政策，加大补贴投放力度，统筹线上线下各类渠道优势，抓好 政策落地见效，充分满足节日期间群众多元化消费需求。加大青海家宴品牌推广力度，围绕春节团圆消 费场景，推出"青海 ...

中新网南昌2月24日电 (记者 吴鹏泉)记者24日从江西省商务厅获悉，2026年春节假期，江西累计投放消 费补贴资金9200余万元，开展促消费活动400余场。该省新春消费"马"力全开，为经济发展注入强劲动 力。 围绕汽车、家电、数码产品等重点领域，江西接续实施2026年消费品以旧换新政策，通过政策激励、活 动引流、补贴优惠等方式激发消费潜力。据统计，截至2月23日，江西2026年消费品以旧换新累计申请 补贴9.66亿元，惠及123.1万人次，带动销售额91亿元。 春节期间，江西主要商圈和商业综合体将文化年味与沉浸式体验深度融合，线下实体商业呈现客流与销 售额同步增长的向好态势。据商务部门监测，江西全省200家重点流通监测零售企业实现销售额12.87亿 元。 依托地方特色资源，江西深入推动商旅文体多元业态融合，创新打造一批沉浸式、体验式消费新场 景，"吃住行游购娱"等需求加速释放，消费潜力逐步释放。 美团旅行数据显示，江西春节文旅预订增速达47%。凭借深厚文化底蕴和独特体验，江西景德镇、上饶 等一批中小城市快速"出圈"。其中，上饶文旅预订增速达87%，葛仙村篝火晚会、婺源篁岭板凳龙灯等 特色活动，吸引了浙江、上 ...

扎实开展以旧换新，激活新春大宗消费。一是增加补贴数量。自2月13日起，全市加大了汽车、家电、数码及智能产品类消费券投放力度，其中家电、数 码产品每天发券800张、汽车每周发券85张，保障消费者在春节期间更好享受以旧换新补贴。二是加强商品供应。节前召开消费品以旧换新专题培训会， 新增农村地区线下政策参与主体130户，并指导参与商家备足优质货源，确保供应充足，便利居民消费。三是做好宣传推广。春节期间，全市615家商家均 不同形式地举办了各类专题促销活动，引导消费者到店购物、享受补贴，全市消费品以旧换新补贴资金500余万元，惠及消费者1万余人次，拉动汽车、家 电等大宗消费3700万元。 促销活动异彩纷呈，节日市场消费旺盛。一是市县联动营造促销氛围。春节假期，全市以"购在中国·年味商洛"为主题，市县联动策划组织24场次促销活 动，全力打造融合商洛美食、名优特产等多元消费场景，其中市级举办了2026年商洛新春消费季活动，商州举办了首届玛伊垭年货节，洛南举办了"来洛 南赶大集"年货节，丹凤举办了"购好品·过大年"新春年货大集，商南举办了2026"年货购物节"，山阳举办了"山阳约你过大年"活动，镇安举办了"中国年· 悦镇安 ...

Core Insights - Chengdu's consumer market experienced a strong performance during the recent Spring Festival holiday, with total online and offline consumption reaching 631.7 billion yuan, a year-on-year increase of 10.3% [1] Group 1: Consumer Market Performance - The Spring Festival activities, including the "Shopping in China, New Year in Tianfu" event, significantly boosted consumer engagement, showcasing Chengdu's robust domestic demand [1] - Key shopping districts like Chunxi Road and Jiaozi Park saw impressive foot traffic and sales, with Chunxi Road attracting over 10 million visitors and generating 2.68 billion yuan in revenue, a year-on-year increase of approximately 4.6% [2] - All monitored shopping districts in Chengdu reported growth in both foot traffic and sales, with a total of 20.9 million visitors and 4.88 billion yuan in revenue, reflecting year-on-year increases of 8.1% and 3.9% respectively [4] Group 2: Special Events and Attractions - Chengdu's unique streets and cultural events attracted significant attention, with 215 special commercial streets drawing 37.88 million visitors and achieving 6.51 billion yuan in sales, marking year-on-year increases of 8.3% and 7.7% [5] - The city hosted over 600 events during the Spring Festival, enhancing its appeal as a tourist destination, with Chengdu ranking second nationally for domestic tourist preferences [5] Group 3: Policy Impact on Consumption - Government policies, such as the trade-in programs for vehicles and appliances, played a crucial role in driving consumption, with trade-in applications reaching 25,600 for cars and 1.181 million for appliances, generating 4.396 billion yuan and 4.53 billion yuan in sales respectively [9] - The upcoming 2026 policy for appliance trade-ins will expand the categories eligible for subsidies, further stimulating consumer spending [10] - A prize invoice initiative during the holiday attracted 1.139 million participants and generated 1.13 billion yuan in consumption, highlighting the effectiveness of promotional strategies [10]