证券代码：000411 证券简称：英特集团 浙江英特集团股份有限公司投资者关系活动记录表 | | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系 | □媒体采访 □业绩说明会 | | 活动类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 ■其他 | | 参与单位名称 招商基金、浙商证券 | | | 时间 | 2025年7月8日 | | 地点 | 公司会议室 | | 上市公司接待 | 副总经理、党委委员、财务总监（财务负责人）曹德智，董事会秘书谭江，证券事务代表裘莉 | | 人员姓名 | | | | 一、公司基本情况介绍 | | | 二、投资者提问与回答 | | | （一）公司零售终端情况 | | | 回答：公司旗下拥有英特怡年、英特一洲、绍兴华虞、临安康锐、淳安健民、舟山卫盛、 | | | 浦江恒生、嵊州天华等多个医药零售子品牌，覆盖全省 11 个地市，门店超 200 家，包含普通 | | | 药店与 DTP 药店等，其中 DTP 业务拥有 500 余个品规合作资质。 | | | （二）公司今年回款情况如何？ | | 投资者关系活 | 回答：公司目前应收账款回款周期总体 ...

当健康160在2025年6月第三次向港交所递表时，这个覆盖4.46万家医疗机构、连接89万医护人员的"中 国最大数字医疗平台"或正陷入失衡游戏——表面是数字医疗的故事，里子或是低毛利卖药的生意，而 持续扩大的亏损与枯竭的现金流，更让这场IPO宛如刀锋行走。 模式失衡：医药电商化的利润困局 健康160的核心风险，在于其**"数字医疗外衣"与"医药批发内核"的错配**。尽管招股书强调其"领先的 数字医疗平台"属性，但业务实质暴露了结构性脆弱： 收入依赖低毛利批发：绝大部分收入来自医药健康用品销售，大比例营收面向企业客户的批发业务 （2024年上半年数据），薄利模式难抵成本波动；而高毛利的数字医疗解决方案收入占比萎缩较低，且 2024年上半年收入却同比下降。 造血能力衰竭：流量下滑与盈利迷途 用户活跃度持续恶化：尽管注册用户达5410万，但平均月活用户从2021年390万降至2024年300万，平台 吸引力减退；活跃医护资源利用率不足，导致数字医疗收入增长停滞。 公司三年半累计亏损4.6亿元，2024年上半年亏损扩大至8326万元。 健康160的IPO本质是一场与时间的赛跑：短期生死线：能否以"中国最大数字医疗平台 ...

就第一个现象而言，合肥模式并非在所有地区无往而不利，这意味着我们对合肥模式的实质的理解可能 并不充分，而推广这一模式的前提是全面地理解其实质；从第二个现象来说，将具有强大财政资源与行 政能力的省会级城市指向战略性产业的做法，推向经济基础薄弱、财政压力巨大、以传统产业为主的县 域经济，可能具有风险。上述两个现象反映的问题可以分别概括为合肥模式的实质与合肥模式的地方 化。 指向关键节点的内源性以投带招：合肥模式的实质 关于合肥模式的研究大多先以"讲故事"的方式介绍当地多次成功引入大型项目的经过，然后概括相关做 法的要点。这种概括的最大公约数有三点。[4] 第一，合肥的招商引资并非随机进行，而是依托当地原有的产业结构。比如，先行研究反复提及的"芯 屏汽合"四大产业，均与合肥原有主导产业消费电子、汽车等产业存在密切的联系：京东方的液晶屏、 "合肥模式"如何嵌入县域经济？ 经济史家曾经这样总结后进国家工业化进程的特征："当一个落后国家最终发起工业化时，其工业化进 程与更先进的国家相比将显示出相当大的不同……在工业发展的特征与速度方面的这些差别，在相当大 的程度上还是采取各种制度性手段的结果，而这些手段在已经实现工业化的 ...