智通财经APP获悉，兴业证券发布研报称，当前化工行业仍处底部区间：价格价差角度来看，当前多数 化工品价格、价差均仍在磨底;需求端，国家高度重视经济，静待政策加码巩固经济企稳回升态势，而 海外则在美国关税政策影响下存不确定性;供给端，海外现有产能开工率弹性有限，资本开支放缓且多 投向特种化学品;国内在建产能逐步释放，供给增速显著放缓。综合来看，行业底部运行，该行建议主 要聚焦于具有相对确定性的化工领域：1)具备核心竞争优势的龙头白马;2)需求刚性的农化，以及受益西 部开发的民爆行业;3)化工新材料的国产替代机会;4)价格见底后部分产品涨价机遇。 外部环境波动背景下，刚需/内需相关的化工子行业确定性凸显 兴业证券主要观点如下： (1)农化行业需求刚性，随粮食种植面积稳步增长，复合肥进入量、利修复通道，龙头集中度提升的中 长期逻辑持续兑现;海外农药库存去化，细分品类农药价格有望触底反弹。建议关注：新洋丰、史丹 利、扬农化工等。 坚守白马长期价值，化工核心资产有望迎来盈利与估值修复 (2)民爆行业由内需驱动，新疆、西藏等地增量需求旺盛，而供给端严约束集中度不断提升，行业龙头 有望充分受益。建议关注：广东宏大、易普力、 ...

华峰化学：未获股东大会通过 终止重组事项 密尔克卫：3股东拟合计减持不超2%公司股份 5月14日，密尔克卫（603713）发布公告称，股东上海演若投资合伙企业（有限合伙）、上海演智投资 合伙企业（有限合伙）、上海演惠投资合伙企业（有限合伙）计划通过大宗交易方式分别减持公司股份 数量不超过143.63万股、97.65万股、75.03万股，即分别减持不超过公司总股本的0.91%、0.62%、 0.47%，合计减持不超过公司总股本的2%。减持期间为2025年6月6日至2025年9月5日。减持原因为自身 资金需求。 5月14日，华峰化学（002064）发布公告称，公司决定终止通过发行股份及支付现金的方式购买华峰集 团有限公司等持有的浙江华峰合成树脂有限公司和浙江华峰热塑性聚氨酯有限公司合计100%的股权。 此次终止决定是基于审慎性考虑，因相关议案未获得股东大会有效表决权股份总数的2/3以上通过。公 司后续将继续推动相关股权注入工作，严格履行资产注入承诺。 资料显示，密尔克卫成立于1997年3月，主营业务是综合物流服务的代理、运营和服务。 资料显示，华峰化学成立于1999年12月，主营业务是氨纶纤维、聚氨酯原液、己二酸 ...

证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 05 月 06 日 活性染料、PTA 价格涨幅居前，建议关注机器人相关化工材料 招商化工行业周报 2025 年 5 月第 1 周 周期/化工 本报告阐述了基础化工板块一周行情走势、产品价格及价差变化、重点推荐子 行业及公司。 板块整体走势 5 月第 1 周化工板块（申万）下跌 0.50%，上证 A 指下跌 0.49%，板块落后 大盘 0.02 个百分点。涨幅排名前 5 的个股分别为：渝三峡 A（+47.17%）， 华阳新材（+26.87%），南京化纤（+13.28%），上海家化（+10.89%）， 利民股份（+8.92%）；跌幅排名前 5 的个股分别为：新金路（-27.29%）， 金力泰（-25.96%），尤夫股份（-24.11%），凯美特气（-19.02%），ST 宏达（-18.54%）。此外，本周化工板块（申万）动态 PE 为 24.05 倍，低于 2015 年来的平均 PE 11.90%。 细分子行业走势 5 月第 1 周化工行业 15 个子行业上涨，16 个子行业下跌。上涨子行业前五 是：日用化学产品（+8.85%），氟化工及制冷剂（+4.05%），石油贸 ...

Q&A 美国对中国加征关税对化纤行业的影响如何，尤其是氨纶行业？ 近期氨纶行业回顾与景气展望 20250420 摘要 美国对中国加征关税事件对化纤行业产生了显著影响，尤其是氨纶行业。尽管 氨纶需求在 2023 年和 2024 年分别增长了 20%和 12%，但供需不匹配现象依然存 在，导致产业内部竞争激烈，价格屡创新低，多数企业净利润亏损，仅头部企 业有一定利润。此外，中美贸易格局下，对美出口的纺织品、服装以及氨纶进 出口情况也受到影响。市场心态较为偏弱。 • 2021-2024 年全球氨纶产能增速显著，但 2024 年放缓至 7%，年底达 175 万 吨，亚洲占比高达 94%，中国大陆是主要供应地，产能扩张后出现供应过 剩，部分企业减缓或减少投资。 • 氨纶主要原料 PTMEG 和纯 MDI 上游产能扩张显著，但供大于求，导致 BDO 和 PTMEG 现金流严重亏损，年度亏损分别接近 1,700 元/吨和 1,200 元/吨。 • 中国大陆氨纶价格持续走低，2024 年底 40D 规格跌至 24,000 元/吨，行业 现金流虽有恢复，但东部未扩能企业盈利状况不佳，全年库存同比增长 11%，达 50 天均值。 ...

泰和新材（002254）4月18日晚间披露2024年年报。去年，公司上下紧扣战略发展规划，不断巩固基 础、积聚动能，在经济下行和行业竞争加剧的环境下，氨纶、芳纶、芳纶纸的产销量均创历史新高，但 由于主要产品价格持续下跌，利润出现下降，全年实现营业收入39.29亿元；实现归母净利润8953.71万 元。分红方面，公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税）。 据悉，泰和新材横跨绿色化工、高端纺织、高性能纤维、新能源材料等众多产业领域，是我国首家氨 纶、间位芳纶、对位芳纶、芳纶纸生产企业和全球首家智能纤维生产企业。目前，公司间位芳纶、芳纶 纸产能居全球第2位，对位芳纶产能居全球第3位，氨纶产能居全球第5位，产品服务于纺织、医疗、信 息、交通、环保、应急等几乎所有的国民经济各相关领域。 分板块来看，在先进纺织方面，2024年氨纶市场需求虽有增长，但供需失衡矛盾突出，企业间竞争激 烈，氨纶价格单边下行。虽然公司氨纶产品产销量、营业收入均实现同比增长，但由于利润空间被大幅 压缩，业绩同比下滑严重。在此严峻形势下，公司积极推动产业升级，一方面加大技术改造投入，提升 产品品质；另一方面创新销售模式，通过产线包销与大 ...