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基础化工周报:需求偏弱,MDI价格偏弱运行-20250713
Soochow Securities· 2025-07-13 05:34
证券研究报告 基础化工周报:需求偏弱,MDI价格偏弱运行 能源化工首席证券分析师:陈淑娴,CFA 执业证书编号:S0600523020004 联系方式:chensx@dwzq.com.cn 能源化工分析师:周少玟 执业证书编号:S0600525070005 联系方式:zhoushm@dwzq.com.cn 2025年7月13日 2 ◼ 【聚氨酯板块】本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为16640/14800/12120元/吨,环比分别-300/-420/+120元/ 吨,纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为3565/2765/1110元/吨,环比分别-153/-295/+213元/吨。 ◼ 【油煤气烯烃板块】①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1254/4135/483/4211元/吨,环比分别 +56/+65/+13/+102元/吨。②本周聚乙烯均价为7931元/吨,环比-15元/吨,乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯 理论利润分别为1304/2046/68元/吨,环比分别-62/-44/-119元/吨。③本周聚丙烯均价为7064元/吨,环比-56元/ 吨,PDH/CTO/石脑油裂解制聚 ...
政策持续发力“反内卷”,产能过剩行业迎结构性改善契机
Tebon Securities· 2025-07-07 07:56
证券分析师 王华炳 资格编号:S0120524100001 邮箱:wanghb3@tebon.com.cn 市场表现 资料来源:德邦研究所,聚源数据 -15% -7% 0% 7% 15% 22% 29% 2024-07 2024-11 2025-03 基础化工 沪深300 相关研究 1.《——光引发剂更新②-PCB 需求 复苏+行业集中度提升,光引发剂协 同行情或水到渠成》,2025.7.3 2.《供需关系存在改善预期,光引发 剂景气有望修复》,2025.6.30 3.《SAF 价格持续回升,光引发剂景 气有望修复》,2025.6.30 4.《关注钾肥板块投资机会》, 2025.6.22 5.《钾肥大合同落地,关注钾肥景 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 基础化工 优于大市(维持) [Table_Summary] 投资要点: 核心观点: 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 本周基础化工板块表现落后大盘。根据 Wind,本周(6/27-7/4)上证综指涨跌幅为 +1.4%,创业板指数涨跌幅为+1.5%;申万基础化工行业指数涨跌幅为+0.8%,在 全部 31 个行业板块中位列第 16 位, ...
基础化工周报:乙烷供应链风险彻底解除-20250706
Soochow Securities· 2025-07-06 12:44
1. Report Industry Investment Rating No information provided in the content 2. Core Viewpoints of the Report The report presents a weekly data briefing on the basic chemical industry, covering price and profit changes in various sectors such as polyurethane, oil - gas - olefin, and coal - chemical industries, as well as the performance of related listed companies [2][8][10] 3. Summary by Relevant Catalogs 3.1 Basic Chemical Weekly Data Briefing - **Related Company Performance** - The basic chemical index had a weekly increase of 0.8%, a monthly increase of 3.3%, a quarterly increase of 3.1%, and an annual increase of 15.9% as of July 4, 2025. Among related companies, Wanhua Chemical had a weekly increase of 1.3%, Baofeng Energy had a weekly decrease of 1.5%, Satellite Chemical had a weekly increase of 4.0%, and Huarun Hengsheng had a weekly increase of 1.0% [8] - In terms of profitability, Wanhua Chemical's estimated归母净利润 in 2025 is 13966 million yuan, Baofeng Energy's is 12360 million yuan, Satellite Chemical's is 7004 million yuan, and Huarun Hengsheng's is 4265 million yuan [8] - **Polyurethane Industry Chain** - The average prices of pure MDI, polymer MDI, and TDI this week were 16940, 15220, and 12000 yuan/ton respectively, with week - on - week changes of - 100, - 430, and + 775 yuan/ton. Their respective gross profits were 3718, 3061, and 897 yuan/ton, with week - on - week changes of + 162, - 116, and + 1177 yuan/ton [2][8] - **Oil - Gas - Olefin Industry Chain** - Raw material prices: The average prices of ethane, propane,动力煤, and naphtha this week were 1198, 4071, 470, and 4108 yuan/ton respectively, with week - on - week changes of + 25, - 118, + 0, and - 114 yuan/ton [2][8] - Product prices and profits: The average price of polyethylene was 7946 yuan/ton, with a week - on - week decrease of 29 yuan/ton. The theoretical profits of ethane cracking, CTO, and naphtha cracking to produce polyethylene were 1365, 2091, and 189 yuan/ton respectively, with week - on - week changes of - 50, - 19, and + 94 yuan/ton. The average price of polypropylene was 7120 yuan/ton, with a week - on - week decrease of 16 yuan/ton. The theoretical profits of PDH, CTO, and naphtha cracking to produce polypropylene were 56, 1742, and 20 yuan/ton respectively, with week - on - week changes of + 94, - 11, and + 101 yuan/ton [2] - **Coal - Chemical Industry Chain** - The average prices of synthetic ammonia, urea, DMF, and acetic acid this week were 2242, 1797, 4020, and 2349 yuan/ton respectively, with week - on - week changes of + 28, - 5, + 60, and - 32 yuan/ton. Their respective gross profits were 352, 144, - 186, and 6 yuan/ton, with week - on - week changes of + 16, - 12, + 28, and + 2 yuan/ton [2][10] 3.2 Basic Chemical Weekly Report - **2.1 Basic Chemical Index Trend** - No detailed content provided in the given text - **2.2 Polyurethane Plate** - Analyzes the price and profit trends of pure MDI, polymer MDI, and TDI [2][8] - **2.3 Oil - Gas - Olefin Plate** - Discusses the price trends of raw materials such as ethane, propane,动力煤, and naphtha, as well as the profit situations of different production processes for polyethylene and polypropylene [2][8] - **2.4 Coal - Chemical Plate** - Covers the price and profit trends of coal - chemical products such as synthetic ammonia, urea, DMF, and acetic acid [2][10]
基础化工行业研究:反内卷继续,成长风格或将强化
SINOLINK SECURITIES· 2025-07-06 10:02
本周化工市场综述 本周市场震荡向上,其中申万化工指数上涨 0.8%,跑输沪深 300 指数 0.74%。标的方面,本周 AI 材料标的表现 亮眼,比如:东材科技、中材科技、长海股份,除此之外,有边际变化的标的也有较佳表现,比如:久日新材、广 信材料、国恩股份、苏利股份,当下市场会给予有边际变化以及存在新增长曲线的公司正反馈,这类风格或将继续 强化。估值方面,当前板块的赔率依然较高,其中板块 PB 历史分位数为 20%,PE 历史分位数为 71%。化工行业,主 要关注四大事件,一是本周美国商务部工业与安全局发出的一纸正式通知,终结了自 5 月底以来持续困扰中美能源 贸易市场的乙烷出口风波,万华化学和卫星化学乙烷利空解除;二是巴斯夫动物营养业务的重要产品露他维®A 1000 NXT (Lutavit® A 1000 NXT)不可抗力声明正式解除;三是国内新材料产品持续突破,包括阿科力 5000 吨 COC 正 式投产以及上海洁达尼龙材料有限公司 12 万吨/年己二胺装置一次投料开车成功;四是 SABIC 确认将永久关停位于 英国英格兰泰恩赛德地区的烯烃 6 号裂解装置,该装置乙烯年产能为 86.5 万吨,丙烯年产 ...
基础化工周报:焦煤焦炭价格继续下探-20250629
Soochow Securities· 2025-06-29 08:12
证券研究报告 基础化工周报:焦煤焦炭价格继续下探 能源化工首席证券分析师:陈淑娴,CFA 执业证书编号:S0600523020004 联系方式:chensx@dwzq.com.cn 能源化工研究助理:周少玟 执业证书编号:S0600123070007 联系方式:zhoushm@dwzq.com.cn 2025年06月29日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 投资要点 2 ◼ 【聚氨酯板块】本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为17040/15650/11225元/吨,环比分别-170/-120/-155元/吨, 纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为3556/3177/-280元/吨,环比分别-158/-36/-69元/吨。 ◼ 【油煤气烯烃板块】①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1172/4189/470/4221元/吨,环比分别-72/-183/- 25/-330元/吨。②本周聚乙烯均价为7975元/吨,环比+30元/吨,乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别 为1418/2113/100元/吨,环比分别+93/+89/+348元/吨。③本周聚丙烯均价为7136元/吨,环比-24 ...
基础化工周报:焦煤焦炭价格持续下跌-20250622
Soochow Securities· 2025-06-22 09:14
证券研究报告 能源化工首席证券分析师:陈淑娴,CFA 执业证书编号:S0600523020004 联系方式:chensx@dwzq.com.cn 能源化工研究助理:周少玟 执业证书编号:S0600123070007 联系方式:zhoushm@dwzq.com.cn 2025年06月22日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 投资要点 2 ◼ 【聚氨酯板块】本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为17210/15770/11380元/吨,环比分别-360/-20/-178元/吨, 纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为3714/3214/-211元/吨,环比分别-620/-320/-229元/吨。 ◼ 【油煤气烯烃板块】①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1245/4373/495/4547元/吨,环比分别- 142/+107/-5/+356元/吨。②本周聚乙烯均价为7945元/吨,环比+138元/吨,乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯 理论利润分别为1323/2021/-246元/吨,环比分别+230/+101/-263元/吨。③本周聚丙烯均价为7160元/吨,环比 +50元/吨,PDH/CTO/ ...
基础化工周报:焦煤焦炭价格继续下滑-20250615
Soochow Securities· 2025-06-15 07:02
2 ◼ 【聚氨酯板块】本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为17570/15790/11558元/吨,环比分别-318/-285/-892元/吨, 纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为4334/3534/18元/吨,环比分别-329/-322/-902元/吨。 ◼ 【油煤气烯烃板块】①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1387/4267/500/4140元/吨,环比分别+197/+9/- 18/+111元/吨。②本周聚乙烯均价为7807元/吨,环比+17元/吨,乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别 为1091/1917/65元/吨,环比分别-181/+59/-97元/吨。③本周聚丙烯均价为7110元/吨,环比+10元/吨, PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为-119/1656/-15元/吨,环比分别-1/+57/-100元/吨。 ◼ 【煤化工板块】本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价为2348/1803/3965/2376元/吨,环比分别-1/-58/-60/-52元/ 吨,合成氨/尿素/DMF/醋酸行业毛利分别为462/137/-119/32元/吨,环比分别+16 ...
本周化工市场综述本周大事件风险提示
SINOLINK SECURITIES· 2025-06-09 01:25
本周化工市场综述 本周市场有所上行,其中申万化工指数上涨 2.61%,跑赢沪深 300 指数 1.73%。标的方面,涨价品种表现亮眼, 比如:康宽、硝化棉、SAF。基础化工行业边际变化,一是部分化工品价格上涨,比如:本周康宽报价提高至 30 万 元/吨,再比如:SAF 价格大幅跳升;二是本周印度钾肥大合同价格落地,价格为 349 美元/吨,该价格或为后续中国 钾肥大合同价格的参考锚;三是巴斯夫宣布位于德国施瓦茨海德的 Black Mass 工厂已成功投入商业运营,该工厂年 处理能力高达 1.5 万吨报废锂离子电池和生产废料;四是新疆煤化工产业继续推进,据煤化工信息网,新疆中能万 源化工有限公司煤基新材料绿色低碳循环一体化建设项目环境影响评价首次公示;五是可乐丽株式会社宣布,决定 停止旗下制造子公司 Kuraray Saijo Co., Ltd.的聚酯树脂及聚酯长丝的生产。关税方面,美国特朗普政府请求联邦 上诉法院,阻止此前哥伦比亚特区联邦地区法院裁定其关税政策"违法"的命令,之后需要关注美国最高法院就特 朗普政府 1.4 万亿美元全球关税案裁决情况。油价方面,OPEC+连续第三次大幅增产,同意 7 月将石油产 ...
基础化工周报:尿素价格略有下滑-20250608
Soochow Securities· 2025-06-08 09:22
证券研究报告 基础化工周报:尿素价格略有下滑 能源化工首席证券分析师:陈淑娴,CFA 执业证书编号:S0600523020004 联系方式:chensx@dwzq.com.cn 能源化工研究助理:周少玟 执业证书编号:S0600123070007 联系方式:zhoushm@dwzq.com.cn 2025年06月08日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 投资要点 2 ◼ 【聚氨酯板块】本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为17888/16075/12450元/吨,环比分别-13/+15/-63元/吨,纯 MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为4663/3856/920元/吨,环比分别+40/+47/-283元/吨。 ◼ 【油煤气烯烃板块】①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1190/4257/518/4025元/吨,环比分别-53/-51/-8/- 34元/吨。②本周聚乙烯均价为7790元/吨,环比-77元/吨,乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为 1272/1858/167元/吨,环比分别+39/-35/-16元/吨。③本周聚丙烯均价为7100元/吨,环比-80元/吨,PDH/CT ...
国海证券晨会纪要-20250604
Guohai Securities· 2025-06-04 01:37
2025 年 06 月 04 日 晨会纪要 ——2025 年第 93 期 观点精粹: 最新报告摘要 氧化铬绿涨价,化工安全问题多发,关注化工行业去产能--行业周报 2024 年我国氢能消费规模世界第一,星舰第九次试飞失败--行业周报 2025Q1 毛利率环比提升,纯电智驾潜力大--理想汽车-W/乘用车(02015/212805) 点评报告(港股美股) 等待破局--策略月报 铝行业周报:关税压力有望进一步缓和,淡季去库表现好--行业 PPT 报告 本周北交所流动性收缩,世昌股份/志高机械上会通过--北交所行业普通报告 乘用车座椅放量+格拉默整合向上,公司 2025 年有望进入收获期--继峰股份/汽车零部件(603997/212802) 公 司深度研究 HNB 行业专题:寡头垄断优质市场,新品迭代驱动持续增长——日本 HNB 市场研究--行业 PPT 报告 证券研究报告 1、最新报告摘要 研究所: 1.1、氧化铬绿涨价,化工安全问题多发,关注化工行业去产能--行业周报 证券分析师: 余春生 S0350513090001 yucs@ghzq.com.cn [Table_Title] 晨会纪要 分析师:李永磊 S03 ...