1月份以来，西安钢研功能材料股份有限公司（以下简称"钢研功能"）、深圳市智胜新电子科技股份有 限公司（以下简称"智胜新电子"）在上交所成功发行全国首批科技创新可转换公司债券（以下简称"科 创可转债"），引发市场热议。 科创可转债是在科创债基础上设置可转换成公司股份条款的创新品种，发行利率显著低于银行贷款，为 科创企业带来低成本长期资金。 东方金诚研究发展部分析师翟恬甜对《证券日报》记者表示，与普通科技创新债券不同，科创可转债丰 富的条款设计为市场投资机构提供了IPO以外的多样化退出选择。投资者既可作为债权人持有至到期， 实现本金回收；也可申报转股，通过渐进式投资享受企业成长带来的股权增值；还可协议转让变现，从 而有望开启科技企业"募投管退"的良性循环。 年初以来，科创债发行热度不减。Wind资讯数据显示，截至1月27日，年内新增130只科创债（包含银 行间、交易所科创债），累计发行规模约1950.68亿元。 中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称"中证鹏元"）研发高级董事高慧珂对《证券日报》记者表 示，在政策红利持续释放、发行主体不断扩容的背景下，科创债发行规模有望持续向上突破，是信用债 市场重要的增长极。未 ...

2025年，上交所持续深化科创债服务新质生产力功能，发布了《关于进一步支持发行科技创新债券服务 新质生产力的通知》，建立了更加具有包容性的科创债融资制度安排。 回溯科创债市场发展历程，从第一阶段2022年科创债试点转常规，覆盖四类发行主体，建立了融资绿色 通道，推出做市业务，到第二阶段——2025年5月科创债新政发布，适度降低做市券门槛、提升质押回 购折扣系数、推出科创债ETF产品等举措渐次落地，金融机构加入科创债舞台……上交所通过系列组合 拳，推动形成了以中长期科创债为主的市场格局，见证了科创债从第一阶段精准支持科创领域，到第二 阶段一二级联动市场生态的迭代升级，市场也实现了从单一产品到多元服务的跨越。 在各项措施保障下，上交所科创债累计发行规模已达1.76万亿元，相同资质发行人科创债的发行成本较 一般债券下降了10BP至20BP。上交所科创债正迈入新发展阶段，以科创可转债、科创债做市和科创债 ETF等创新产品和机制为牵引，将进一步推动金融与科技创新深度融合。 科创可转债：股债联动激活服务科技型企业新范式 科技型企业具有成长性强、业绩波动大、早期融资需求迫切、后期增长迅速等特点。然而，由于轻资产 特征，传统 ...

近日，西安钢研功能材料股份有限公司（以下简称"钢研功能"）成功发行2025年面向专业投资者非公开发 行科技创新可转换公司债券，首期发行规模8000万元，期限为6年期，票面利率2.2%。该项目为上交所发布 《关于进一步支持发行科技创新债券服务新质生产力的通知》后全国首批落地的科技创新可转债项目。 本期债券由国信证券担任独立主承销商，首期发行即吸引了专业投资机构参与认购，市场反响积极，充分体现 了投资者对科技创新企业及科创可转债这一创新品种的高度认可，也展现了资本市场服务实体经济、支持科技 创新发展的强烈意愿。据悉，本次钢研功能科创可转债共获批规模3亿元，钢研功能将择机启动后续发行。 国内精密合金龙头亮相资本市场，致力推动国产替代提速 作为国内精密合金材料领域龙头企业，钢研功能定位于先进金属材料的国产化需求，致力于解决先进金属材料 上下游供需矛盾。经过三十余年的行业深耕，钢研功能形成了以因瓦合金4J36（Invar36）、可伐合金4J29 （Kovar）、热双合金主动层4J72、软磁合金1J22四类牌号为核心的产品格局，产品广泛应用于航空航天航 海、高端装备、低空飞行器、人工智能、半导体、氢能源、核电等国家战略重 ...

Core Viewpoint - The recent acceptance of non-public issuance of technology innovation convertible bonds by Xi'an Steel Research Functional Materials Co., Ltd. and Shenzhen Zhisheng New Electronic Technology Co., Ltd. marks a significant step in supporting small and medium-sized technology enterprises in accessing capital markets through innovative financing tools [1][2]. Group 1: Company Information - Xi'an Steel Research is a leading company in the precision alloy industry, achieving domestic substitution for aviation mold materials through its tungsten alloy products [2]. - Shenzhen Zhisheng specializes in aluminum electrolytic capacitors and materials, recognized as a "little giant" enterprise in the specialized and innovative sector [2]. Group 2: Financing Mechanism - The technology innovation convertible bonds (referred to as "Sci-tech convertible bonds") are designed to lower financing costs for issuers while providing investors with flexible investment options, making them suitable for high-growth technology companies [1][2]. - The issuance amounts for the two companies are 300 million yuan for Xi'an Steel Research and 60 million yuan for Zhisheng New, with Guosen Securities and Ping An Securities acting as exclusive underwriters [2]. Group 3: Market Dynamics - Traditional bond investors are often hesitant to invest in bonds from small technology companies due to concerns over credit risk and performance volatility, leading to challenges in financing for these enterprises [2][4]. - Sci-tech convertible bonds can enhance the recognition of bonds issued by technology companies, mitigate credit risks, and effectively lower financing costs, thus supporting early-stage funding [3][4]. Group 4: Investment Flexibility - Sci-tech convertible bonds provide a pathway for venture capital to invest in early-stage technology companies, allowing investors to choose between holding bonds or converting them into equity as the company grows [4]. - Investors can also transfer these bonds on the Shanghai Stock Exchange, facilitating flexible exit strategies [4]. Group 5: Future Implications - The issuance of these bonds is seen as a preparatory step for future IPOs, helping technology companies improve their information disclosure and governance efficiency in anticipation of entering the capital market [5].