东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2025-06-10 [Table_Tag] 宏观策略 证券研究报告 [Table_MacroStrategy] 宏观深度报告 20250608：并购重组驶入"快车道"助力科技企业估值提 升 并购重组行情有望开启 回顾历史，2013 年至 2015 年并购潮的诞生建立 在宏观经济环境偏弱、政策较为宽松、产业趋势兴起和并购政策放松的条 件下，并购重组引发的 TMT 行情对市场上行的推动起到了关键性的作 用。随着宏观经济环境转好，资本市场回暖，传统上市公司转型升级、标 的企业价值变现、二级市场流动性增强下，并购重组市场持续火热，众多 高估值、高业绩承诺、高商誉的并购标的股价被推向顶峰。 经济转型势 在必行：当下宏观流动性和市场流动性均较为宽松，与 2013 至 2015 年 期间的宏观环境较为相似，经济转型的诉求较为强烈。并购重组作为提升 产能利用率的有效手段，一方面可以通过企业间的合并、收购或资产整 合，淘汰低效产能，优化资源配置，提升行业集中度和生产效率，缓解产 能过剩对国内价格的冲击，另一方面，并购重组有望在科技层面创造新需 求，企业迅速吸纳稀缺的技术引领行业突破，可以创 ...

飞亚达 20250606 摘要 飞亚达 2024 年总营收约 40 亿元，净利润 2.85 亿元，华南区贡献 47%营收。公司积极拓展精密科技和智能穿戴业务，其中极狐品牌智能 手表是亮点，物业租赁占比约 3.3%。 飞亚达收购精密齿轮制造商 PROPDO，旨在加速精密制造领域发展， PROPDO 在航空航天小模数齿轮和减速器方面具有领先优势，是国家级 专精特新小巨人企业。 飞亚达对手表业务保持信心，认为长期市场前景广阔，尽管短期可能受 消费环境影响。PROPDO 估值基于技术能力和市场前景，收购旨在增强 技术实力和拓展高潜力市场。 飞亚达将手表和精密制造作为未来发展重点，手表业务是业绩基本盘， 精密制造是转型升级方向。PROPDO 过去几年收入稳健增长，但 2024 年受航空航天项目波动影响。 飞亚达期望 PROPDO 保持与宏观经济一致的增速，尤其看好 C919 等 民用航空领域。飞亚达将在新产业方面赋能 PROPDO，实现资源互补， 推动高端装备等领域发展。 Q&A 飞亚达公司目前的业务结构是怎样的？ 飞亚达公司成立于 1987 年，主要从事手表业务。目前，公司有几块主要业务： 第一块是自主品牌手表，以飞 ...

飞亚达：拟现金收购陕西长空齿轮有限公司控股权 智通财经6月4日电，飞亚达(000026.SZ)公告称，公司与汉中汉航机电有限公司签署股权收购意向协 议，拟以现金方式收购陕西长空齿轮有限责任公司的全部或部分控股权。汉航机电为公司实际控制人中 国航空工业集团有限公司的控股子企业，本次交易构成关联交易。长空齿轮主营研发、设计、生产和销 售精密齿轮及相关产品，若本次收购顺利完成，有助于增强公司精密科技业务的技术实力和核心能力。 ...