作为一名固收投资经理，置身近几年的债券市场，可谓是有喜有忧。喜的是债券市场依然还是处于偏强的 走势中，债券的配置依然可以博取一定的资本利得收益；忧的是随着低利率环境的到来，债券产品未来配 置的收益显然无法达到投资者预期，投资难度越来越大了。 实际上，回顾2025年上半年乃至近几年债券市场的行情，都可以发现 中长期低利率环境的拐点还未到来 ，即使是今年2至3月因为资金收紧导致的市场回调，4月关税风云带来的利率快速重回下行轨道。因此， 这几年业内经常有"每逢回调都是买入机会"的说法，意思是债市长期牛市的格局不变，但个别时点波动率 会大幅上升。不过，值得关注的是，截至今年6月，市场并没有突破之前的利率低点，其实已经反应了短 期内利率进一步下行空间有限的这一市场共识。 低利率环境下，所有的固收投资经理都需要面对一个重要难题——如何获取超额收益？债券投资的三板 斧，无非就是信用债的挖掘、拉升久期、增加杠杆。回顾这几年的市场行情，2023年主要是"化债"背景下 的信用债、城投债行情，投资策略可以挖掘信用债，增加杠杆；2024年则是 "适度宽松货币政策"背景下 的长久期利率债行情，投资策略可以大幅增加久期，买入30年国债； ...

5月22日，兴证资管公告称，公司董事长孙国雄到龄，按规定退居二线转任业务巡视员，其接任者为原兴证 投资执行董事兼总裁刘宇。兴证资管表示，上述事项已经公司唯一股东兴业证券股份有限公司研究决定， 并将按有关规定进行备案。 刘宇出任董事长 郑方镳为清华大学工学学士、厦门大学管理学博士，曾任兴业证券股份有限公司化工行业首席分析师、研究所 副总经理、经济与金融研究院副院长，于2022年8月调入兴证资管。目前，郑方镳还兼任权益投资总监、公募 投资部总经理、基金经理。 管理规模破千亿元 公开资料显示，兴证资管是兴业证券的全资子公司。前身为兴业证券资产管理部，2000年即开展资产管理业 务，2014年正式成为兴业证券旗下子公司，注册资本8亿元。 兴证资管对证券时报记者表示，此次兴证资管主要负责人的调整，将有助于兴证资管持续优化业务布局，提升 综合竞争力。未来，兴证资管将坚持以客户为中心，坚持长期价值导向，积极服务耐心资本，推进公私募产品 的系统化建设以及各项核心业务的发展，持续为投资者创造价值。 值得注意的是，兴证资管是2023年以来，最新获得公募牌照的一家券商资管，公司于2023年11月获批公募基金 管理资格。目前，行业共 ...

5月21日，兴证证券资产管理有限公司（下称"兴证资管"）正式公告人事调整：原董事长孙国雄因到龄退居二线，转任业务 巡视员；原兴证投资执行董事兼总裁刘宇接任党委书记、董事长职务。此次调整标志着这家管理规模突破千亿的券商资管公 司进入新的发展阶段。 值得关注的是，兴证资管近期经历密集人事调整：2024年9月原总经理徐翔离职后，副总经理杨华于2025年3月升任总经理， 同时提拔郑方镳为副总经理。这种管理层梯队建设与公司"固收+"战略深化密切相关，2024年数据显示，公司ABS管理规模 同比增长35%，同业合作项目新增12个。 | 基金管理人名称 | 兴证证券资产管理有限公司 | | --- | --- | | 公告依据 | 《公开募集证券投资基金信息披露管 | | | 理办法》、 《证券基金经营机构董事、 | | | 监事、 高级管理人员及从业人员监督管 | | | 理办法》等 | | 高管变更类型 | 新任证券资产管理公司董事长,离任证 | | | 券资产管理公司董事长 | | 新任高级管理人员职务 | 童事长 | | --- | --- | | 新任高级管理人员姓名 | 刘宇 | 公开资料显示，孙国雄自2022 ...

【导读】刘宇接任兴证资管董事长，原董事长孙国雄退居二线 中国基金报记者曹雯璟 5月22日，兴证资管官宣，董事长孙国雄到龄，按规定退居二线转任业务巡视员，其接任者为原兴证投 资执行董事兼总裁刘宇。 兴证资管表示，此次兴证资管主要负责人的调整，将有助于兴证资管持续优化业务布局，提升综合竞争 力。 刘宇接任兴证资管董事长 | 基金管理人名称 | 兴证证券资产管理有限公司 | | --- | --- | | 公告依据 | 《公开募集证券投资基金信息披露管 | | | 理办法》、 《证券基金经营机构董事、 | | | 监事、高级管理人员及从业人员监督管 | | | 理办法》等 | | 高管变更类型 | 新任证券资产管理公司董事长,离任证 | | | 券资产管理公司董事长 | | 新任高级管理人员职务 | 重事长 | | --- | --- | | 新任高级管理人员姓名 | 刘宇 | 公告显示，刘宇自2025年5月20日起任兴证资管党委书记、董事长。简历显示，刘宇，研究生学历，管 理学博士，正高级会计师。1991年7月参加工作，曾任山东汇德会计师事务所合伙人、上海证券交易所 财务部副总监、西藏金控基金管理有限公司总经理等 ...

（原标题：成飞出任东方红资产管理总经理 老牌券商资管"二次创业"迎关键一步？） 经济观察报 记者 陈姗 面对包括公募基金、券商资管、银行理财子及保险资管等机构在内的大资管行业竞争格局，券商资管如 何走出一条差异化、特色化道路，成飞曾在接受媒体采访时认为，过硬的投研实力、坚定不移的战略以 及"不折腾"的文化，是券商资管机构长远发展的关键。 伴随着资本市场的快速发展和居民财富结构的变化，券商资管也将面临策略、牌照和品牌等三方面跨越 式挑战，如何在投研、市场和品牌等多维度打造核心竞争力，将成为成飞在东方红资产管理的新课题。 而近年来，在创始团队相继离开、资本市场跌宕起伏的双重背景下，东方红资产管理确立了"平台化、 多元化、市场化"战略发展方向，目前正处于"二次创业"的关键转型期。有资管人士认为，专业投研出 身的成飞，在券商资管领域有着深厚的积累和独特的见解，他的加入将为东方红资产管理带来新的思路 和创新理念。 东方证券2024年年报显示，截至2024年12月末，东方红资产管理受托资产管理规模合计2165.68亿元， 其中，公募基金管理规模1661.69亿元，距头部资产管理机构仍有较大差距。眼下，成飞将如何带领这 家 ...

成飞的加入，被外界看作是东方红资产管理夯实核心竞争力、加速战略转型的关键一步。此前在4月3日晚，东 方红资产管理公告，原总经理张锋因个人原因离任，由公司党委书记、董事长杨斌代任总经理职务。 资管猛将加入 东方红资产管理向来是券商资管中的明星公司，是国内首家获准设立的券商系资产管理公司，也是首家获得公 募基金管理业务资格的券商资管。自成立以来，东方红资产管理始终对标一流公募，不断夯实主动管理能力， 形成了一定的业务特色和品牌效应。 成飞履历显示，自2006年进入国泰君安证券从事投研工作，到率领国信证券资管完成从零到一的挑战，从业逾 19年来，成飞始终奋战在资管业务一线。2021年5月，成飞加入国信证券，任公司副总裁兼资产管理总部总经 理，成为国信证券高管团队首位80后成员。他先后担任国信证券副总裁兼资产管理总部总经理，兼任国信弘盛 私募基金管理有限公司董事长等，同时也在中国证券业协会投资者服务与保护委员会担任委员等职务。 掌舵国信资管期间，成飞带领团队，除聚焦主动管理外，大力发展FOF等特色业务，努力打造"投研、市场、 产品"三大支柱，逐步构建资管品牌。任职期间，该公司资产管理业务收入稳步增长。2021年、20 ...