黑龙江发行10年期其他专项地方债，规模89.0000亿元，发行利率1.7400%，边际倍数13.40倍，倍数预 期1.75； 黑龙江发行10年期一般债地方债，规模59.6794亿元，发行利率1.7000%，边际倍数6.26倍，倍数预期 1.74。 黑龙江发行5年期一般债地方债，规模12.2382亿元，发行利率1.5500%，边际倍数3.91倍，倍数预期 1.57； ...

政府债净融资第 27 周（6/30-7/6）2216 亿，第 28 周（7/7-7/13）3032 亿。截至第 27 周（6/30-7/6）累计 7.9 万亿，超出去年同期 4.4 万亿， 主要是置换隐债专项债错位和国债发行较快。 国债净融资+新增地方债发行第 27 周（6/30-7/6）2574 亿，第 28 周 （7/7-7/13）2714 亿。截至第 27 周（6/30-7/6）广义赤字累计 6.2 万 亿，进度 52.2%。 国债第 27 周（6/30-7/6）净融资 1999 亿，第 28 周（7/7-7/13）1929 亿。截至第 27 周（6/30-7/6）累计 3.6 万亿，进度 53.8%。 地方债净融资第 27 周（6/30-7/6）216 亿，第 28 周（7/7-7/13）1102 亿。截至第 27 周（6/30-7/6）累计 4.4 万亿，超出去年同期 2.6 万亿。 证券研究报告 | 2025年07月09日 政府债务周度观察 特殊新增专项债发行加速 新增专项债第 27 周（6/30-7/6）508 亿，第 28 周（7/7-7/13）640 亿。 截至第 27 周（6/30-7/6 ...

宁波发行7年期普通专项地方债，规模33.4233亿元，发行利率1.6500%，边际倍数4.85倍，倍数预期 1.67。 宁波发行10年期一般债地方债，规模122.7065亿元，发行利率1.6900%，边际倍数2.37倍，倍数预期 1.73； ...

甘肃发行20年期其他专项地方债，规模29.7557亿元，发行利率2.0400%，边际倍数1.87倍，倍数预期 2.20； 甘肃发行10年期一般债地方债，规模96.2779亿元，发行利率1.7400%，边际倍数1.26倍，倍数预期 2.07。 甘肃发行20年期其他专项地方债，规模108.9729亿元，发行利率2.0400%，边际倍数1.89倍，倍数预期 2.03； ...

吉林发行7年期一般债地方债，规模3.7083亿元，发行利率1.6500%，边际倍数1.94倍，倍数预期1.68。 ...

安徽发行10年期普通专项地方债，规模2.9300亿元，发行利率1.7400%，边际倍数3.77倍，倍数预期 1.72。 安徽发行7年期一般债地方债，规模12.7967亿元，发行利率1.6500%，边际倍数1.65倍，倍数预期1.67； 安徽发行10年期一般债地方债，规模89.2033亿元，发行利率1.7300%，边际倍数2.44倍，倍数预期 1.73； ...

证券研究报告 | 债券点评报告 2025 年 07 月 06 日 15 年地方债相对占优 一、一级市场情况 【净融资】本周地方债共发行 721 亿元，净融资减少。本周地方债发行量为 721 亿元，偿还量为 505 亿元，净融资为 216 亿元。发行债券中，新增一般债 66 亿元，新增专项债 508 亿元，再融资一般债 146 亿元，再融资专项债 1 亿元。 【发行期限】本周 10Y 地方债发行占比最高（21%），10Y 及以上发行占比为 69%，与上周相比有所下降。7Y、10Y、15Y、20Y 和 30Y 地方债发行占比分 别为 14%、21%、19%、8%和 21%，其中 20Y 地方债发行占比下降较多，环 比下降约 8 个百分点。 【发行利差】本周地方债加权平均发行利差为 8.6bp，较上周有所收窄。其中 30Y 地方债加权平均发行利差最高，达 12.9bp。本周除 3Y 和 5Y 地方债加权平 均发行利差有所走阔外，其余期限均有所收窄。本周湖南和内蒙古地方债加权 平均发行利差较高，超过 10bp，而宁夏发行利差相对较低。 【募集资金投向】截至本周末，2025 年以来新增专项债募集资金投向主要为冷 链物流 ...

证券研究报告|宏观研究报告 [Table_Date] 2025 年 07 月 02 日 [Table_Title] 下半年政府债还剩约 6 万亿元 [Table_Summary] ► 二季度利率债净发行环比下降，但仍维持高位 国债净发行规模创历史新高。二季度国债净发行 19121 亿元，同环比增幅达 8416、4441亿元，发行再提速。同时与 2020-23 年同期均值相比，国债净发行量大幅增长 12389 亿 元，创下近六年以来单季度净发行规模的历史新高，其背后 是中央财政靠前发力，国债单只发行规模扩张。 ► 四季度，政府债净发行 1 万亿左右 国债方面，三种情景下，四季度国债净供给规模都将环 比下降，预计净融资规模为 0.65-1.19 亿元，环比分别降低约 0.90-1.98 亿元。 评级及分析师信息 [Table_Author] 分析师：刘郁 邮箱：liuyu9@hx168.com.cn SAC NO：S1120524030003 地方债总发行速度同比依旧较快，但环比有所放缓。 2025 年二季度地方债发行 26481 亿元，净发行 17853 亿元， 在去年地方债发行整体后置的情况下同比增加 869 ...

内蒙古发行10年期一般债地方债，规模68.8784亿元，发行利率1.7500%，边际倍数1.93倍，倍数预期 1.99。 ...

本周新增专项债发行4223亿,环比增加3798亿 截至6/29,新增专项债发行进度为48.0% 2025 近2年均值 - 2025 - 2024 - 2023 - 2022 - 2021 4500 F 1.5 r 4000 1 3000 0.5 2000 0 1000 -0.5 第1周 第5周 第9周 第13周 第17周 第21周 第25周 第29周 第33周 第37周 第41周 第45周 第49周 第1周 第5周 第9周 第13周 第17周 第21周 第25周 第29周 第33周 第37周 第41周 第41周 第45周 第49周 截至6/29,6月新增专项债累计发行4791亿元 截至6/29,6月新增一般债累计发行944亿元 - 2025 - 2024 - 2023 - 2022 - 2021 - 2025 - 2024 - 2023 - 2022 - 2021 15000 2500 2000 10000 1500 f有限公司 s Company Limited 政府债发行追踪―2025年第26周 研究员:程小庆 从业资格号 F3083989 投资咨询号 Z0018635 -5000 L 7月 8月 9月 ...