作者：郑永康 编辑：张佳茗 2025年，SKMP终止与恒坤新材关于上述部分光刻材料产品合作，改为其直接向客户A销售。受此影响，恒坤新材2025年1-6月引进产品收入与毛利分别同比 下降57.4%、59.09%，同期公司实现净利润4,158.05万元，较上年同期减少251.87万元，降幅5.71%。 恒坤新材的自产产品主要包括SOC、BARC、KrF光刻胶、i-Line光刻胶等光刻材料以及TEOS等前驱体材料。其中，TEOS前驱体材料系由韩国Soulbrain技术 授权并在境内设立工厂自产销售。 7月25日，厦门恒坤新材料科技股份有限公司（下称"恒坤新材"）的科创板IPO上会结果"暂缓审议"，上市委会议现场问询问题包括：自产光刻材料和前驱体 产品技术是否存在知识产权纠纷风险；引进业务采用净额法确认收入是否符合企业会计准则规定；长期定期存款高收益率是否合理，是否存在长期定期存款 使用受限情况及理财风险。 8月21日，恒坤新材就问题二作出了回复，上交所公告显示公司将于2025年8月29日二次上会审议。 观其身后，恒坤新材自产产品收入规模逐年增长，但过半利润仍主要来自于引进产品业务，而引进产品业务的第一大客户出现流失 ...

国产半导体材料的突破离不开政策的鼎力支持。近年来，国家密集出台了一系列政策措施，从研发资金 投入到应用验证推广，形成了全方位、全链条的扶持体系，为企业创造了良好的发展环境。同时，下游 晶圆厂的合作验证也逐步放开，为国产材料提供了宝贵的落地机会。在这个过程中，资本市场特别是科 创板为"硬科技"企业提供了直接的融资渠道和广阔的发展空间。 对于半导体材料企业而言，资金固然重要，但产品的验证和稳定性才是决定成败的关键。半导体材料的 产业化涉及工艺适配、客户信任和长期迭代等多个环节，不会因一次IPO的成功就立即打开市场。然 而，资本市场的支持可以为企业提供更为长远的研发动力。恒坤新材的成功上市，无疑将为其注入更多 的活力，加速推动国产半导体材料走向更广阔的市场。 近年来，多家国产企业在半导体材料领域取得了突破性进展。随着应用验证的深入推进，市场正在形 成"逐步替代"的趋势。恒坤新材的IPO进程，不仅是一个资本事件，更被视为国产光刻胶能否进入加速 期的风向标。未来，随着更多研发成果进入产业化阶段，国产关键材料有望在全球竞争中占据更为稳固 的地位。 厦门恒坤新材料科技股份有限公司，简称恒坤新材，正稳步迈向科创板IPO的关键 ...

8月29日，厦门恒坤新材料科技股份有限公司（以下简称恒坤新材）将迎来科创板IPO上会审议。 据恒坤新材IPO上市招股书披露，公司成立于2004年，设立之初主要从事光电膜器件及视窗镜片产品的研发、生产与销售。自2014年起，恒坤新材启动业务 转型筹划工作，并明确将集成电路领域关键材料作为业务转型的战略方向，创新性地走出一条"引进，消化，吸收，再创新"的发展之路。 2017年，公司引进产品通过国内领先12英寸集成电路晶圆厂的验证，成功实现常态化供应。同时，公司铆定集成电路国产化的必然趋势，积极布局产品的自 主研发和产业化规划，2020年以来，恒坤新材自产的光刻材料与前驱体材料已陆续通过多家12英寸晶圆客户验证并批量化销售，且在2022年实现自产产品销 售收入突破亿元大关。根据弗若斯特沙利文市场研究统计数据，在12英寸集成电路领域，恒坤新材自产光刻材料的销售规模已位居境内同行前列；2023年 度，公司SOC与BARC产品的销售规模在境内市场国产厂商中均排名第一，在业内已建立起较高的知名度和影响力。 与此同时，恒坤新材在技术攻关与资质认定方面也成果丰硕。2020年开始，公司先后承接多项国家重要专项攻关任务。其子公司福 ...

据弗若斯特沙利文市场研究统计，在12英寸集成电路领域，恒坤新材已成长为国内光刻材料市场的领军企业——2023年度公司SOC与BARC销售规模均排名 境内市场国产厂商第一位，彰显了其在国产替代浪潮中的核心地位。 技术实力是恒坤新材最坚实的底气。公司2020年起先后承接多个国家专项研究任务，为行业解决卡脖子难题。子公司福建泓光不仅被评为福建省集成电路光 刻胶关键材料工程研究中心，更在2022年被认定为国家级专精特新"小巨人"企业。截至今年7月份，公司拥有专利89项，其中发明专利36项，构建了坚实的 技术壁垒。 展望未来，恒坤新材将继续秉持以实现集成电路关键材料国产化应用为己任的初心，持续加大研发投入，不断丰富产品品种与应用领域。此次科创板IPO， 将为公司带来新的发展机遇，助力其在全球半导体材料格局中争得一席之地，为我国集成电路产业链的自主可控贡献更多力量。 8月29日，厦门恒坤新材料科技股份有限公司即将迎来科创板IPO上会审议，这标志着公司在集成电路关键材料领域的多年深耕与创新成果即将接受资本市 场的检验。 自2004年成立以来，恒坤新材走过了一条从光电膜器件向集成电路关键材料转型升级的蜕变之路。公司2014年 ...

瞭望塔财经前言，增收不增利、客户高度集中、自产产品毛利为负……厦门恒坤新材料科技股份有限公司的IPO之路面临多重挑战。 瞭望塔财经获悉，厦门恒坤新材料科技股份有限公司（以下简称"恒坤新材"）科创板IPO将于2025年8月29日迎来二次上会审议。此次IPO，公司拟募资10.07 亿元，分别用于集成电路前驱体二期项目和集成电路用先进材料项目。 瞭望塔财经发现，作为2025年首家IPO上会暂缓审议企业，恒坤新材致力于集成电路领域关键材料的研发与产业化应用，是境内少数具备12英寸集成电路晶 圆制造关键材料研发和量产能力的创新企业之一。 在瞭望塔财经看来，尽管公司声称已实现境外同类产品替代，打破12英寸集成电路关键材料国外垄断，但其招股书披露的数据却揭示了诸多风险隐患。 一、财务迷思：增收不增利，利润依赖政府补助 恒坤新材近三年营收持续增长，从2022年的3.22亿元增至2024年的5.48亿元。然而，同期归母净利润却呈现下滑趋势，分别为1.01亿元、8984.93万元和 9691.92万元。 | 项目 | 2024.12.31/ | 2023.12.31/ | 2022.12.31/ | | --- | --- | ...

IPO及再融资上会预告 其中，恒坤新材曾于202年7月25日上会被暂缓审议，下周为二次上会。 四家企业均于在审期间调减了拟募资规模： 纳百川首版招股书申报稿中原计划募资8.29亿元，上会稿中拟募资规模缩减至7.29亿元，删除了纳百川（泰顺）新能源有限公司泰顺生产基地扩产项目 。 | | | | | | 早少: 月元 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 项目名称 | 实施主体 | 投资总额 | 拟投入募 | 项目备案文 | 项目环评 | | | | | | 集资金 | 号/项目代码 | 批复 | | | 纳百川(滁州)新能 | | | | | 苏滁建房 | | | 源科技有限公司年产 | 纳百川(滁 | | | 2110- | 环彩 | | | | | 57.940.04 | 57.900.00 | 341171-04- | | | | 360万台套水冷板生 | 州） | | | 01-772654 | (2022) | | | 产项目(一期) | | | | | 22号 | | 2 | 纳百川(泰顺)新能 | 纳百川(泰 | | | 2 ...

据了解，恒坤新材致力于集成电路领域关键材料的研发与产业化应用，是境内少数具备12英寸集成电路 晶圆制造关键材料研发和量产能力的创新企业之一，主要从事光刻材料和前驱体材料的研发、生产和销 售。 值得一提的是，此次已是恒坤新材二度上会，公司今年7月25日首次上会遭暂缓审议。 北京商报讯（记者 马换换 实习记者 李佳雪）8月22日，上交所官网显示，厦门恒坤新材料科技股份有 限公司（以下简称"恒坤新材"）科创板IPO将于8月29日再次上会。 ...

值得一提的是，7月25日，上交所上市委召开2025年第26次上市委审议会议，审议恒坤新材首发事项，最终暂缓审议。这也是2025年首家IPO上会暂缓审议 企业。 本次IPO，恒坤新材拟募资10.07亿元，分别用于集成电路前驱体二期项目和集成电路用先进材料项目。 8月22日，上交所官网显示，厦门恒坤新材料科技股份有限公司（以下简称恒坤新材）科创板IPO将于2025年8月29日二次上会审议。 报告期各期，恒坤新材前五大客户占比分别为99.22%、97.92%、97.20%，客户集中度较高。其中，向第一大客户的销售占比分别为 72.35%、66.47%以及 64.07%，对其存在较大依赖。 此外，恒坤新材报告期内主要向客户A、客户B销售金额大幅增加，其他客户未见明显放量，报告期各期，恒坤新材客户减少数量分别为2家、9家、9家。 上交所要求恒坤新材进一步说明公司客户集中、单一客户依赖的原因及合理性，与同行业可比公司差异较大的原因，以及报告期各期公司客户减少的具体情 况及原因，新客户开拓及放量较慢的原因，客户拓展是否存在不利情形，相关产品是否存在竞争力不足、技术不达标、与客户不适配等情形，是否存在客户 转向其他厂商采购的 ...

Investment Rating - The report does not explicitly provide an investment rating for the industry or specific companies [1][2]. Core Insights - The establishment of the first 100-ton KrF photoresist resin production line in China is a significant milestone, expected to generate over 100 million yuan in revenue upon reaching full capacity [1]. - The first domestic industrialization unit for amino alcohol has been successfully launched, marking a breakthrough in the production of high-performance additives, with market prices ranging from 60 to 150 yuan per kilogram [1]. - The report highlights the challenges in the domestic semiconductor materials market, particularly the low localization rates for various types of photoresists, indicating a substantial opportunity for growth [2]. Summary by Sections Industry Development Dynamics - The first 100-ton KrF photoresist resin production line has been completed by Bayi Shikong, with plans to expand capacity to 200-300 tons annually over the next five years, aiming for a revenue scale in the tens of millions by 2025 [1]. - Xuyang Group has launched the first domestic amino alcohol production unit, capable of producing 5,000 tons per year, filling a gap in the domestic market and becoming the second company globally to industrialize this product [1]. Investment and Financing Dynamics - Hengkun New Materials' IPO has been postponed, with plans to raise approximately 1.007 billion yuan for projects related to semiconductor precursor materials and advanced materials [2]. - The report notes that Hengkun New Materials is a key player in the integrated circuit materials sector, with significant market share in domestic sales of SOC and BARC products [2].

Core Viewpoint - Xiamen Hengkang New Materials Technology Co., Ltd. (referred to as "Hengkang New Materials") has had its IPO on the Sci-Tech Innovation Board postponed, marking the first such case in 2023 for the Shanghai and Shenzhen stock exchanges. The regulatory body raised significant concerns regarding the company's technology sources, revenue recognition methods, and the rationale behind high-interest deposits [1][3]. Group 1: IPO Review and Regulatory Concerns - The IPO review highlighted three main issues: doubts about the technology sources for photoresist materials and precursors, insufficient rationale for revenue recognition using the net method, and concerns over the high yield of long-term deposits [1][3]. - The company has been questioned about its revenue recognition practices, particularly regarding its role as an "agent" in introduced business transactions, which has led to scrutiny over its accounting policies [3][4]. - Financial data shows that as of the end of 2024, the company had cash and cash equivalents of 291 million yuan, with interest income of 21.29 million yuan and a deposit interest rate of 7.3%, significantly higher than the borrowing rate of 1.8% on its interest-bearing liabilities of 611 million yuan [1][8]. Group 2: Financial Performance and Revenue Structure - From 2022 to 2024, the company's main business gross profit figures were 231 million yuan, 226 million yuan, and 292 million yuan, with the gross profit contribution from self-produced products increasing from 17.95% to 34.14% [5]. - Despite the increase in the proportion of self-produced product revenue, the overall profitability still heavily relies on introduced products, which accounted for 65.86% of gross profit in 2024 [5][6]. - The company's financial expenses have been negative for three consecutive years, indicating that interest income from deposits has exceeded interest expenses from borrowings [6][8]. Group 3: Shareholder Issues and Legal Concerns - The company faces shareholder issues as a significant portion of shares (21.45 million shares) held by shareholder Lv Mouqin was frozen due to legal issues related to gambling activities [2][9]. - Following judicial proceedings, 16.65 million shares were transferred to a state-owned entity, leaving 4.8 million shares confirmed as held on behalf of another party [2][14]. - The historical legal issues surrounding the shareholder may lead to increased scrutiny from regulators regarding the clarity and stability of the company's ownership structure during the IPO process [15].