科顺防水科技股份有限公司 可转换公司债券 www.lhratings.com 联合〔2025〕5318 号 联合资信评估股份有限公司通过对科顺防水科技股份有限公司 主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持科顺 防水科技股份有限公司主体长期信用等级为 AA，维持"科顺转债" 信用等级为 AA，评级展望为稳定。 特此公告 联合资信评估股份有限公司 评级总监： 二〇二五年六月二十四日 跟踪评级报告 | 2 声 明 一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的 独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信 基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事 实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真 实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响，本报告 在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在局限性。 二、本报告系联合资信接受科顺防水科技股份有限公司（以下简称"该 公司"）委托所出具，除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级委托关 系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观 ...

震安科技（300767）(300767.SZ)控制权拟变更。 6月17日晚间，震安科技披露股东权益变动，公司控股股东北京华创三鑫投资管理有限公司(以下简 称"华创三鑫")的两名法人股东拟作价6.16亿元，向深圳东创技术股份有限公司(以下简称"深圳东创")转 让华创三鑫100%股权。 同时，震安科技实控人李涛放弃其持有的震安科技12%股份的表决权。交易完成之后，震安科技实际控 制人拟由李涛变更为宁花香和周建旗，华创三鑫仍为公司控股股东。 长江商报记者注意到，这并非深圳东创首次接触资本市场。早在2019年10月，彼时名为东创精密的深圳 东创就曾计划与创业板上市公司科创新源（300731）重组，其估值达6亿元。 时隔近五年，由被收购方转变为上市公司的收购方，市场对深圳东创入主后震安科技的资本运作抱有预 期。 值得关注的是，2023年和2024年，震安科技已连续两年亏损，净利润亏损金额合计1.82亿元。其中， 2024年，公司IPO募投项目、可转债募投项目效益均为负数，未达预期收益。 根据交易方案，震安科技的控股股东华创三鑫的两名法人股东振华(昆明)创业投资合伙企业(有限合 伙)、北京凯韦铭投资咨询有限公司拟向深圳东 ...

Core Viewpoint - The announcement of a change in control at Zhenan Technology (震安科技) following the signing of a share transfer agreement between its controlling shareholder Huachuang Sanxin and Shenzhen Dongchuang Technology Co., Ltd. has led to significant market reactions, including a 20% increase in stock price despite the company's declining performance and revenue [2][3][4]. Group 1: Company Performance - Zhenan Technology has raised over 840 million yuan through three rounds of fundraising since its IPO, but these investments have not yielded expected returns, resulting in a cumulative loss of 22.95 million yuan from its six major projects by the end of 2024 [3][4]. - The company's revenue has halved from 897 million yuan in 2022 to 417 million yuan in 2024, with a record net loss of 144 million yuan, attributed to adjustments in sales and collection policies [4][5]. - The stock price has shown a "V" shaped decline, dropping from a peak of 105.62 yuan in October 2021 to around 10 yuan in recent months, reflecting ongoing financial struggles [4][5]. Group 2: Share Transfer and Control Change - The share transfer involves Shenzhen Dongchuang acquiring 100% of Huachuang Sanxin for 616 million yuan, while the current actual controller Li Tao relinquishes voting rights on 12% of his shares, retaining 5.28% voting rights [3][4]. - Following the transaction, Shenzhen Dongchuang will indirectly control 18.12% of Zhenan Technology, with new controllers Ning Huaxiang and Zhou Jianqi taking over [3][4]. Group 3: Market Reactions and Expectations - The market has reacted positively to the news of the control change, with Zhenan Technology's stock hitting the daily limit up, indicating investor optimism about potential restructuring or revitalization under new management [2][5]. - There are strong expectations of a "backdoor listing" as Shenzhen Dongchuang enters Zhenan Technology, given its previous failed attempts to sell itself and the lack of success in its IPO efforts [5][6].

事件描述 公司2024 年实现收入68 亿元，同比下降14%，归属净利润约0.44 亿元，同比增长113%，扣非净利润 约-2.5 亿元。1 季度实现营业收入14 亿元，同比下降6%，归属净利润0.4 亿元，同比下降23%，扣非净 利润约0.2 亿元，同比下降4%。 事件评论 公司收入规模仍在寻底，但经营质量和盈利能力已出现改善，经受住下行期的考验。预计公司2025- 2026 年归属净利润约3.3、5.0 亿元，对应估值为16、11 倍。 风险提示 1、地产行业需求低预期； 2、原材料价格继续上涨。 1 季度毛利率出现改善。2024 年公司毛利率约21.8%，同比提升0.6 个百分点，主要系公司销售价格保 持稳定，而单位成本有所降低所致。全年毛利率逐季下降，但1 季度毛利率约24.4%，同比提升0.6 个百 分点，环比显著改善，主要源于渠道结构优化，其次原材料价格有所下跌（隆众数据显示1 季度沥青均 价同比下降1%）。若加回信用减值损失的影响，2021-2024 年公司经营净利率分别为11.4%、4.8%、 3.9%、4.0%，我们认为防水行业价格战已跌至历史底部水平，因防水行业尚实现盈利的企业较少，价 格 ...

公 司 报 告 建材 2025年04月28日 科顺股份(300737.SZ) 毛利率持续改善，积极分红回购回馈市场 推荐 ( 维持) 股价:4.74元 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】科顺股份（300737.SZ）*季报点评*单 季度收入降幅收窄，坏账损失部分冲回*推荐 20241101 【平安证券】科顺股份（300737.SZ）*半年报点评* 毛利率同比改善，中期分红率高*推荐20240830 证券分析师 事项： 公司公布2024年年报及2025年一季报，2024年实现营收68.3亿元，同比下降 14.0%，归母净利润0.4亿元，同比扭亏；其中四季度营收同比下降0.6%至 16.9亿元，归母净利润-0.8亿元。2025Q1营收同比降6.1%至14.0亿元，归母 净利润同比降23.2%至0.4亿元。公司拟每10股派发现金红利3元（含税）。 平安观点： 证 券 研 究 报 告 郑南宏 投资咨询资格编号 评 S1060521120001 ZHENGNANHONG873@pingan.com.cn 杨侃 投资咨询资格编号 S1060514080002 BQV514 YANGKAN034@pingan.com. ...