近期，奥联服务集团股份有限公司（下称"奥联服务"）提交了招股说明书，拟港股IPO上市。 注意到，奥联服务的贸易应收款项激增，目前公司已有超过一半的资产为贸易应收款项。同时由于贸易应收款项的激增，变相拉低了公司的盈利质量，致使 经营性现金流净额长期低于净利润。 从业绩的维度来说，在奥联服务的业务版图里，商企与城市空间服务是创造营收的核心业务，但创利最高的却是社区生活服务。然而需要说明的是，社区生 活服务的重续率正在持续下滑。 目前，外界关注的是，在资产结构失衡与业务表现不佳的双重难题下，奥联服务将如何保持自身的成长性。 成长性存疑 奥联服务的总部位于广州市，公司自2010年起向住宅小区提供小区生活服务，并于2014年将服务扩展至商企和城市空间领域，使收入来源多元化。经过15年 的发展，奥联服务已成为了一家独立的商企和城市空间服务及小区生活服务提供商。 2022年-2024年（下称"报告期"），奥联服务分别实现营业收入34241.7万元、43074.1万元、47545.4万元，年内利润分别为2741万元、3424万元、4463万元， 业绩持续增长。 从业务上看，奥联服务主要拥有商企和城市空间服务、社区生活服务，其 ...