证券研究报告 新和成 (002001 CH) 2025 年 7 月 02日│中国内地 化学制品 新和成 7 月 1 日发布 25H1 业绩预告：25H1 预计实现归母净利 33.0-37.5 亿元（yoy+50%-70%），扣非归母净利 32.5-37.0 亿元（yoy+51%-71%）。 其中 Q2 预计实现归母净利 14.2-18.7 亿元（yoy+6%-40%），扣非归母净 利 13.7-18.2 亿元（yoy+5%-40%）。考虑到蛋氨酸等产品格局较好下高盈 利有望维持，新材料及香精香料业务稳步发展，维持"增持"评级。 25H1 净利预计同比增长，主要系营养品主产品量价同比增长 据 7 月 1 日公司公告，25H1 公司预计实现归母净利 33.0-37.5 亿元，同比 增长 50%-70%，主要系营养品板块主产品销量、销售价格同比增长。据博 亚和讯，25H1 公司主产品维生素 A/维生素 E/固体蛋氨酸市场均价为 9.2/11.9/2.2 万元/吨，同比+9%/+77%/0%，主要系 24Q2 以来，维生素行 业由于国内外供应不稳定等因素，价格迎来一轮显著上行。 今年维生素需求淡季影响下价格走弱，蛋氨 ...

Core Viewpoint - Blue Star Adisseo Co., Ltd. is seeking to raise funds through a specific stock issuance, with a total investment of 6.857 billion yuan for four projects and working capital, aiming for an internal rate of return between 13.57% and 25% [2][3]. Fundraising and Investment Projects - The total investment for the fundraising projects is 6.857 billion yuan, with a maximum of 3 billion yuan to be raised, allocated to four projects and 900 million yuan for working capital [2]. - The construction period for the four projects ranges from 15 to 26 months, with expected benefits from cost reductions and additional income from biogas [2]. Project Details - The first project is a solid methionine production project with an investment of approximately 493.23 million yuan, accounting for 100% of the total investment for this project [3][4]. - The second project involves a special feed additive with a total investment of 304.97 million yuan, with 60 million yuan sourced from the fundraising [11]. - The third project focuses on acrylic wastewater treatment and water reuse, with a total investment of 324.97 million yuan and 100 million yuan from the fundraising [15][19]. Cost Estimation and Reasonableness - The cost estimation for the solid methionine project is based on market prices and relevant cost estimation methods, ensuring its reasonableness [4][5]. - The unit construction cost for the solid methionine project is 3,593.25 yuan per square meter, which is within the range of similar projects in the region [7][12]. - The equipment costs for the projects are estimated based on supplier quotes and historical prices, ensuring that the pricing is reasonable [13][14]. Financial Justification - The financing scale is justified by the company's operational needs, cash flow, and projected funding gaps, with a future funding shortfall of approximately 5.566 billion yuan over the next three years [19].

北京市金杜律师事务所 关于蓝星安迪苏股份有限公司 向特定对象发行 A 股股票的补充法律意见书（一） 致：蓝星安迪苏股份有限公司 北京市金杜律师事务所（以下简称"本所"）接受蓝星安迪苏股份有限公司（以 下简称"发行人"）委托，担任发行人向特定对象发行 A 股股票（以下简称"本次 发行"）的专项法律顾问。 本所根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民 共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司证券发行注册管理办法》 （以下简称"《注册管理办法》"）、 《律师事务所从事证券法律业务管理办法》 下简称"《证券法律业务管理办法》"）、 《律师事务所证券法律业务执业规则（试 行）》 （以下简称"《证券法律业务执业规则》"）、 《公开发行证券公司信息披露的 编报规则第 12 号－－公开发行证券的法律意见书和律师工作报告》等中华人民 共和国境内（以下简称"中国境内"，为本法律意见书之目的，不包括中国香港特 别行政区、中国澳门特别行政区和中国台湾省）现行有效的法律、行政法规、部 门规章及规范性文件和中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）、上 海证券交易所（以下简称"上交所"）的有关 ...

今日导读 1. 央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年6月16日，中国人民银行将以固定数 量、利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182 天）。 宏观消息 1、国务院新闻办公室定于2025年6月16日（星期一）上午10时举行新闻发布会，国家统计局新闻发言 人、国民经济综合统计司司长付凌晖介绍2025年5月份国民经济运行情况，并答记者问。 2、据新华社报道，市场监管总局6月14日对外发布《个体工商户登记管理规定》，将于7月15日起正 式施行。这将进一步规范个体工商户登记管理，保护个体工商户合法权益，促进个体工商户高质量发 展。 3、 北京证券交易所13日发布的消息显示，为进一步激发市场活力，持续降低市场成本，提升服务实 体经济质效，北交所决定继续暂免收取债券交易相关费用。北交所表示，本所《关于发布<北京证券交 易所债券交易规则>的公告》有关暂免收取债券现券（不含可转换公司债券）交易经手费的措施有效期 延长至2026年12月31日。其他债券交易相关费用暂免措施继续按照公告执行。根据北交所此前发布的 公告，暂免收取债券现券（不含可转换公司债券）交易经手费至2025年6月 ...

点击注册小程序 伴随全球地缘政治冲突放缓叠加市场需求恢复，2024年公司蛋氨酸业务保持强劲增长态势，液体蛋氨酸和 固体蛋氨酸销量双双创下历史新高，蛋氨酸产品业务营业收入同比增长24%。在原材料价格上行的压力 下，受益于高效的供应链管理和稳定的工厂生产，公司成功实现毛利率逆势提升，展现出公司卓越的成本 转嫁能力和精益管理水平。此外，维生素业务于2024年年末迎来周期性拐点，价格修复行情初现，或为后 续业绩注入新动能；特种产品板块在奶业市场波动中，公司仍保持4%的稳健增长。在行业景气度持续回暖 背景下，公司盈利能力有望持续改善。 蛋氨酸龙头陆续提价，蛋氨酸价格有望止跌回暖 据中国饲料行业信息网，1月10日安迪苏液蛋提价5%，1月13日新和成固蛋提价15%，1月14日赢创固蛋提 价7%，2月7日赢创蛋氨酸再度上调5%。现货价格方面，截至25年3月5日，国内蛋氨酸均价21.35元/KG， 较年初上涨1.67元/KG(+8%)，随着安迪苏、新和成、赢创等龙头企业蛋氨酸报价陆续提升，现货市场价格 随之止跌回暖。回顾2023年以来蛋氨酸价格走势，受需求走弱影响 23H1蛋氨酸价格持续下跌，23年7月至 24 年2月，受海外 ...