要理解国债基金的风险，得先搞清楚它为什么被视为"安全资产"。简单来说，国债基金就是专门投资国债的基金，而国债是政府以国家信用为担保发行的债 券。就像你借钱给邻居可能担心他还不上，但借钱给马云（假设）肯定更放心——国债的发行主体是国家，理论上违约风险极低。 这种"国家背书"的特性让国债基金成为保守型投资者的心头好。数据显示，2022年我国国债发行规模突破7万亿元，其中相当一部分通过基金渠道进入市 场。银行理财经理常说："国债基金是资产配置的压舱石"，这话不无道理——它确实能提供稳定的利息收入，市场波动时还能起到缓冲作用。 "国债基金是不是完全没风险啊？"最近朋友小王拿着手机问我，他看到某平台宣传"国债基金年化4%，保本保息"的广告有点心动。这让我想起上周在银行网 点，一位阿姨非要把定期存款全转成国债基金，工作人员劝了半小时都没用。国债基金真的像大家想象的那样"稳赚不赔"吗？今天咱们就掰开揉碎聊聊这个 话题。 但要注意的是，国债基金≠国债本身。就像你买黄金首饰和投资金条是两码事，国债基金通过专业机构运作，会涉及管理费、托管费等成本，这些都会影响 最终收益。更重要的是，基金经理的操作策略、市场环境变化等因素，都会让 ...

2025 年 06 月 22 日 从稳定币应用场景展望人民币国际 化的未来 ——全球货币体系重塑和人民币国际化系列之三 相关研究 《美元"稳定币"未必"稳定"—— 全球货币体系重构与人民国际化系 列之二》 2025/06/02 《人民币国际化的进程、前景与机遇 ——全球货币体系重构与人民币国 际化系列之一》 2025/05/17 证券分析师 金倩婧 A0230513070004 jinqj@swsresearch.com 冯晓宇 A0230521080005 fengxy2@swsresearch.com 林遵东 A0230524100005 linzd@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 研究支持 涂锦文 A0230123070009 tujw@swsresearch.com 联系人 涂锦文 (8621)23297818× tujw@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 策 略 研 究 证 券 研 究 报 告 大 类 资 产 配 置 ⚫ 前言：在《美元"稳定币"未必"稳定"——全球货 ...

在今年的ETF资金狂潮中，最大的受益者当属先锋领航（Vanguard Group）的标普500 ETF（代码为 VOO），今年已吸纳了惊人的650亿美元净流入，一举成为全球资产规模最大的ETF。 伴随市场动荡不安，美国投资者疯狂涌入ETF。 今年以来，充满不确定性的美股市场为投资者创造了抄底良机，同时随着部分资金从共同基金转向 ETF，美国ETF迄今已吸纳了4379亿美元的资金，资金流入规模有望连续第二年创下年度最大。 数据显示，今年第二受欢迎的ETF是贝莱德（BlackRock）的0-3个月国债基金，流入资金近170亿美 元，12个月追踪收益率达4.7%。State Street的类似产品同样跻身流入榜前十。 去年，VOO创下了1160亿美元的年度ETF流入纪录，今年有望在10月前再次刷新这一纪录。数据显示， 当4月美股波动率飙升至五年高点时，该基金反而录得史上最高月度流入。 Vanguard总裁兼首席投资官Greg Davis表示： "在4月初的动荡期间，我们看到买卖比例达到5比1。投资者手中持有大量现金，他们知道当 资产下跌时，就是时候把钱投入市场了。" 值得注意的是，从共同基金向ETF的长期转移趋势可 ...

在区块链技术不断突破边界的当下，现实世界资产代币化（Real World Assets Tokenization，简称RWA）正成为连接传统金融与加密世界的核心纽带。 RWA的核心在于通过区块链技术实现资产所有权的确权与分割。以太坊ERC-3643等新型代币标准支持碎片化所有权，使得价值千万美元的商业地产可拆分 为数百个代币单位。以RealT平台为例，其将美国底特律房产代币化后，投资者最低仅需50美元即可持有实物房产份额，相较传统REITs基金门槛降低90%。 技术实现包含三个关键环节： 另类投资民主化 Maecenas平台将毕加索名画《女人半身像》拆分为3,150个代币，单笔投资门槛从百万美元降至635美元。艺术藏品流动性提升47倍，二级市场交易周期从传 统拍卖的数月缩短至T+0实时结算。 绿色金融基础设施 Toucan Protocol将碳信用额转化为BCT代币，已吸引特斯拉、微软等企业通过代币化碳资产抵消碳排放。该机制使碳交易成本降低82%，全球碳市场流动性 提升12倍。 机构级资产上链 高盛与Coinbase合作推出代币化国债基金，通过Avalanche子网实现24/7全球交易。试点项目显示，美国国债 ...

昨晚美股再次被锤，道琼斯-1.7%，纳斯达克100指数-2.6%，标普500指数-2%。 这么写可能很多读者没有概念，毕竟美股上上下下的，换一种说法： 道琼斯今年累计下跌2.26%，从历史最高点回撤7.7%。 纳指100今年累计下跌8.24%，从历史最高点回撤13.23%。 标普500今年累计下跌5.11%，从历史最高点回撤9.22%。 我上面贴的这个k线是纳指100的月k线，本轮主升浪确实有较为明显的见顶迹象，至于回调的幅度，我判断和2022年那一波是一个级别的，也就是20-30% 这个区间，所以我没有着急抄底，到目前为止我一股都没买。 还记得我之前说过的一句话吗，跌10%抄底有好有坏，跌20%抄底值博率高，跌30%抄底稳赚不赔。这不是什么预测，只是基于过去80年美股样本的历史 经验。 当时就有读者问那会不会这次突破历史，导致所有经验样本失灵呢？我不能说可能性是零，但极大概率不会，因为一些基本事实和过去80年一样并没有改 变。比如美国依然是世界上最强大的军事国，以及全球最大的金融国，美元到目前为止依然是世界第一货币，这些底层事实会确保美股回调的底线，只要 跌到位了就会有人买，包括我。 具体什么时候开始买，大 ...