机构：光大证券 研究员：付天姿/黄铮 事件：公司发布1H25 业绩，实现营收66.71 亿港元，同比增长8%，其中车载显示相关业务收入同比增 长9%至62.45 亿港元，主要受益于中国主要客户的需求增长，工业显示收入同比增长5%至4.26 亿港 元。1H25 实现归母净利润1.80 亿港元，同比增长5%，利润增速低于营收增速主要受公司拓展车载显示 系统业务增加研发投入、为越南工厂进行额外投资、计提应收账款拨备及增加员工成本等因素影响，对 应归母净利率2.7%。 车载显示稳居全球龙头，泛工业与创新场景共塑第二曲线。1）车载业务站稳基本盘：1H25 公司汽车显 示业务收入达62.5 亿港元，同比增长9%；根据Omdia2025 年1-6 月数据显示，公司车载TFT 总出货量、 总出货面积、8 英寸及以上大尺寸出货量均位列全球第一，市占率分别为18.2%/19.9%/21.8%，持续稳 居行业龙头地位。其中，车载LTPS 产品出货量增幅高达78%，≥15 英寸的大尺寸车载TFT 产品出货量 亦大幅增长56%，高端、高价值产品持续带动营收增长。2）泛工业战略重视程度提升：1H25 工业显示 屏业务收入4.3 亿港元， ...

机构：国盛证券 研究员：夏君/刘玲 上半年收入、利润小幅增长。公司2025H1 收入66.7 亿港币，同比增长8%，主要受国内薄膜电晶体 （TFT）产品、触控屏显示模组及车载系统产品销量增长带动。分结构看，汽车显示屏和工业显示屏分 别收入62.5/4.3 亿港币，占比分别为94%/6%，同比增长9%/5%。盈利方面，汽车行业竞争激烈，作为上 游厂商，公司毛利率亦受到价格调整和产品结构转换的影响，但公司通过一系列精细化运营措施、以及 提升其他业务的获利能力，使得公司上半年盈利性相对稳健。 2025H1 京东方精电EBITDA 为3.4 亿港币，同比增长7%，EBITDA 利润率约5.1%，同比持平；归母净 利润同比增长5%至1.8 亿港币，归母净利润率2.7%，同比小幅下滑0.1pct。 汽车显示屏：LTPS 成长性好，系统业务持续成长。25H1 汽车显示屏业务同比增长9%指62.5 亿港币， 占比94%。公司在汽车显示屏的市场地位稳固，根据OMDIA，京东方精电在全球车载显示屏市场的出 货量（特别是8 寸及以上尺寸）、面积均保持第一的份额。LTPS 等高端技术及大尺寸产品成长性佳。 系统业务方面，公司经过3 ...

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 08 28 年 月 日 京东方精电（00710.HK） 经营体现韧性，关注高端产品成长 上半年收入、利润小幅增长。公司 2025H1 收入 66.7 亿港币，同比增长 8%，主 要受国内薄膜电晶体（TFT）产品、触控屏显示模组及车载系统产品销量增长带 动。分结构看，汽车显示屏和工业显示屏分别收入 62.5/4.3 亿港币，占比分别为 94%/6%，同比增长 9%/5%。盈利方面，汽车行业竞争激烈，作为上游厂商， 公司毛利率亦受到价格调整和产品结构转换的影响，但公司通过一系列精细化运 营措施、以及提升其他业务的获利能力，使得公司上半年盈利性相对稳健。 2025H1 京东方精电 EBITDA 为 3.4 亿港币，同比增长 7%，EBITDA 利润率约 5.1%，同比持平；归母净利润同比增长 5%至 1.8 亿港币，归母净利润率 2.7%，同比小幅下滑 0.1pct。 汽车显示屏：LTPS 成长性好，系统业务持续成长。25H1 汽车显示屏业务同比 增长 9%指 62.5 亿港币，占比 94%。公司在汽车显示屏的市场地位稳固，根据 OMDIA，京东方精 ...

事件： 公司发布1H25业绩，实现营收66.71亿港元，同比增长8%，其中车载显示相关业务收入同比增长9%至 62.45亿港元，主要受益于中国主要客户的需求增长，工业显示收入同比增长5%至4.26亿港元。1H25实现 归母净利润1.80亿港元，同比增长5%，利润增速低于营收增速主要受公司拓展车载显示系统业务增加研发 投入、为越南工厂进行额外投资、计提应收账款拨备及增加员工成本等因素影响，对应归母净利率2.7%。 车载显示稳居全球龙头，泛工业与创新场景共塑第二曲线 1）车载业务站稳基本盘：1H25公司汽车显示业务收入达62.5亿港元，同比增长9%；根据Omdia2025年1-6 月数据显示，公司车载TFT总出货量、总出货面积、8英寸及以上大尺寸出货量均位列全球第一，市占率分 别为18.2%/19.9%/ 21.8%，持续稳居行业龙头地位。其中，车载LTPS产品出货量增幅高达78%，≥15英寸 的大尺寸车载TFT产品出货量亦大幅增长56%，高端、高价值产品持续带动营收增长。2）泛工业战略重视 程度提升：1H25工业显示屏业务收入4.3亿港元，同比增长5%，展现出全新增长潜力，公司战略目标为 2027年泛工业收入占 ...