Group 1 - The core viewpoint is that Siwei Zhiliang, a subsidiary of Siwei Tuxin, has submitted an application for a mainboard listing on the Hong Kong Stock Exchange, aiming to raise funds to establish independent production capacity and enhance R&D capabilities [2] - Siwei Zhiliang was established in 2018 and specializes in providing full-stack solutions for intelligent cockpit software and hardware, including AI assistants and interactive systems [2] - The company ranks tenth among domestic first-tier suppliers in 2024 with a market share of 0.1%, while its integrated cockpit solution service volume ranks second nationwide [2] Group 2 - Siwei Zhiliang's financial performance has been under pressure, with revenues of 539 million yuan, 477 million yuan, and 479 million yuan from 2022 to 2024, accumulating losses of 847 million yuan over three years [2] - The net loss is expected to widen to 378 million yuan in 2024, primarily due to an increase in R&D expenditure from 21% to 43.8% and high outsourcing costs for hardware [2] - The top five customers contributed 92.2% of Siwei Zhiliang's revenue in 2024, with Siwei Tuxin and Didi being the largest contributors [2] Group 3 - Industry analysts believe that Siwei Zhiliang is facing three pressures: ongoing operational losses, upstream chip monopolies, and excessive reliance on major customers [3] - Balancing high R&D investment with the exploration of profitable pathways is seen as crucial for Siwei Zhiliang's potential success in its IPO [3]

6月末，智能座舱企业四维智联向港交所递交上市申请。 这家公司的招股书呈现出一种冰火两重天的局面，一面是成功打入主流车企供应链的市场存在感： 成立七年，头顶"行业前十"光环，名字出现在中国前十大车企、2024年12款最畅销车型的供应商名单中； 另一面则是份额过小、收入停滞、亏损扩大以及对股东客户的深度依赖： 文 | 定焦One 金玙璠 编辑 | 魏佳 它在千亿级市场中只分到0.1%的份额，营收连续三年卡在5亿关口；股东"输血"虽然稳住了订单，但研发投入"吃掉"了 近半收入，芯片成本又居高不下，经调整净亏损三年涨了超十倍。 作为智能座舱供应商，四维智联的处境本质上是因为它处于产业链的"夹心层"：下游车企压价步步紧逼，利润越摊越 薄；上游芯片受制于人，高端方案依赖外部采购；中游玩家深陷同质化红海，不但有德赛西威等巨头的降维打击，更有 数百家同行的价格厮杀。 这个市场没有绝对的赢家，"几百家智能座舱供应商混战，没有一家的份额超过6%"，一位投资人如此评价这个高度碎 片化的市场。 此时冲击港股的四维智联，押注软件和自建工厂，以强化成本控制。但当行业洗牌加速，对于所有座舱企业来说，"上 车"比短期赚钱更重要。 对于四维智 ...

2025年7月9日，中国领先的智能驾驶及智能座舱解决方案供应商佑驾创新(02431)发布公告称，已于当 日完成680万新H股的配售事项，所得款项净额为1.55亿港元。将加大中高阶辅助驾驶与L4自动驾驶的 投入。本轮配售于7月2日开启。 公告显示，根据配售协议的条款及条件，公司配售代理已按配售价每股配售股份23.26港元向不少于6名 承配人成功配售合共680万股，占经扩大后已发行股份数目的约1.67%。各承配人及其最终实益拥有人 均为机构及企业投资者(均为独立第三方)，无承配人于紧随配售事项完成后成为公司的主要股东。 公告显示，此次配售事项的所得款项总额合共约为1.58亿港元，而配售事项的所得款项净额(经扣除佣 金、其他相关开支及专业费用后)约为1.55亿港元。每股配售股份的净价格约为22.81港元。 据悉，佑驾创新今年凭借智能辅助驾驶与智能座舱两大业务已斩获多家定点。其中在中高阶辅助驾驶项 目方面，目前公司最新推出的中高阶辅助驾驶域控制器iPilot4plus，可支持城市领航辅助驾驶、车位到 车位、哨兵模式等功能，应用场景覆盖城区、高速、停车场，产品将搭载于30万元级别的高端车型上， 于年内完成量产交付；面向 ...

NEWS ◆ 苹果新动向 ◆ 古尔曼：苹果硬件工程主管约翰・特努斯被内部推举为库克接班人，最有可能接任 CEO 职位 7 月 9 日消息，彭博社马克・古尔曼今日发文，讨论了苹果 CEO 的下一任人选。 在此之前，业界认为现任 COO 杰夫・威廉姆斯（Jeff Williams）是库克接班人的最佳人选，但正如早些 时候的报道 —— 威廉姆斯已宣布将于今年年底退休，而且他只比库克小两岁。 几位熟悉苹果内部运作的人士最近与《彭博商业周刊》（Bloomberg Businessweek）讨论了这个问题， 但他们要求匿名。 苹果内部人士告诉古尔曼：苹果董事会希望有一位像库克和乔布斯一样，至少能留任十年的高管。 一位苹果资深高管表示：「如果你在五年前问我，我的回答很明显是，很明显杰夫最容易走上 CEO 这 条路」，「但管理层更新速度太慢，这就产生了一个问题，你很难找到合适的人选。」（新闻来源：IT 之家） 苹果 macOS 26 Beta 3 优化 Safari 和终端应用标签页：去除黑条，提高对比度 7 月 9 日消息，科技媒体 9to5Mac 昨日（7 月 8 日）发布博文，报道称在 macOS 26 Tahoe B ...

问界品牌发布6月销量成绩单，问界系列6月全系交付超4.4万台，市场表现强劲，其中，"家庭智慧旗舰SUV"问界M8 表现亮眼，6月交付超2.1万台，以全能实力称霸40万元级市场，成为新中产家庭的当红之选。这份成绩单不仅展示了 问界在豪华智能SUV市场的强大竞争力，也折射出当前中国市场豪华旗舰车型消费趋势的改变。 齐鲁晚报•齐鲁壹点记者 戚淑军 杰兰路最新调研还显示，舒适宽敞的乘坐空间同样是家庭用户的选购刚需。问界M8近5.2米的车长，轴距达3.1米，得 房率高达67.6%，提供三排六座、双排五座两种布局选择，车内采用全平地板设计，六座版二排提供零重力座椅，五 座版右后搭载准零重力座椅，多达41处储物空间，全家轻松出行，舒展自在。 问界影响力再升级 荣登国产新能源豪华品牌榜首 问界品牌的口碑和用户号召力，同样是问界M8热销的重要原因。创立至今，问界共推出了四款高端智能电动车，市场 保有量超过70万辆，不仅拥有庞大的忠实用户群体，更在行业内树立了高端智慧出行的标杆地位。在近期公布的2024 《品牌引力榜》中，问界不仅位列全品类总榜第八名，更荣登国产新能源豪华品牌榜首。 根据杰兰路调研数据，在问界M8首批车主的购车决 ...

摘要 ► 本 周数据： 2025年6月第4周（6.23-6.29）乘用车销量57.9万辆，同比+8.0%，环比+3.7%；新能源乘用车销量29.8万辆，同比+26.7%，环比+4.4%；新能源渗透率51.6%，环比 +0.3pct。 ► 本周行情 ： 汽车板块本周表现弱于市场 本周（6月30日-7月4日）A股汽车板块上涨0.65%，在申万子行业中排名第22位，表现弱于沪深300（+1.80%）。细分板块中，商用载客车、汽车零部件、汽车服 务、摩托车及其他、乘用车、商用载货车分别上涨4.91%、-0.62%、1.70%、5.68%、1.43%、0.69%。 ► 本周观点： 本月建议关注核心组合【吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小鹏汽车、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。 ► 2024全球汽车零部件百强：德、日主导，中国零部件空间可期 乘用车： 看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐 【吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小米集团（与电子组联合覆盖）、小鹏汽车、赛力斯】 。 零部件：1）智能化： 推荐智能驾驶- 【伯特利、地平线机器人、科博达】 ，推荐智能座舱- 【继峰股份】；2）新势力产业链： ...

Core Viewpoint - The launch of the Xiaopeng G7 marks a significant step in Xiaopeng Motors' strategy to enhance its brand and sales, particularly in the competitive mid-sized electric SUV market, aiming for profitability by Q4 2025 [1][26]. Product Overview - The Xiaopeng G7 is available in three models, priced between 195,800 to 225,800 yuan, with a maximum range of 702 km [5][12]. - The Ultra version features three self-developed Turing AI chips, providing over 2250 TOPS of local computing power and L3-level autonomous driving capabilities [7]. - The smart cockpit utilizes an 8295P chip combined with a dedicated AI chip, enabling local semantic understanding and cross-language interaction [9]. Competitive Analysis - Xiaopeng G7's pricing strategy positions it 10,000 to 30,000 yuan lower than competitors like Tesla Model Y and others, emphasizing higher configuration and comfort [18]. - The G7 aims to compete on both product strength and price, leveraging its advanced technology and spacious design to attract consumers [19]. Market Challenges - Xiaopeng faces intense competition from established brands and new entrants, necessitating a clear strategy to maintain its market position [19]. - The G7's initial delivery will not include full autonomous driving capabilities, with updates expected later in the year, which may impact early sales [18]. Financial Performance - Xiaopeng's revenue is projected to grow significantly, with total revenue expected to reach 130.5 billion yuan in Q4 2023, and gross margin improving to 24.6% by Q1 2025 [20][22]. - The company has successfully reduced costs through supply chain improvements, allowing for competitive pricing while maintaining profitability [23]. Future Focus - Key areas of focus for the G7 include its sales ranking in the mid-sized SUV market, consumer reception of its smart driving capabilities, and the performance of the Turing AI chip in real-world applications [25].

丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨小鹏汽车-W（9868.HK） [Table_Title] 小鹏汽车 G7 上市点评：起售价 19.58 万元超预 期，全球首款 L3 级算力 AI 汽车引领行业 报告要点 [Table_Summary] 2025 年 7 月 3 日，全球首款 L3 级算力 AI 汽车小鹏 G7 正式上市，推出 602 长续航 Max、702 超长续航 MAX 和 702 Ultra 共 3 个版本，售价分别为 19.58/20.58/22.58 万元，7 月 31 日前支 付 5000 元定金，可享价值 8000 元 Nappa 真皮座椅/价值 4000 元静音电吸门等权益。智驾能 力持续领先，新车周期强势开启，叠加渠道变革和营销体系加强，公司销量有望加速提升。规 模提升、平台和技术降本效果将进一步体现，叠加软件盈利的商业模式拓展以及出海持续增长， 公司财务有望持续改善。 分析师及联系人 [Table_Author] 1 高伊楠 张扬 SAC：S0490517060001 SAC：S0490524030004 SFC：BUW101 请阅读最后评级说明和重要声明 小鹏汽车-W（9868. ...

与四维图新的千丝万缕联系，外加滴滴、腾讯等投资方，让做智驾生意的四维智联被寄予厚望。根据近日四维智联赴港递表的招股书，2024年智能座舱软件 解决方案营收超过软硬一体化解决方案，贡献了50.8%的营收，不过2022—2024年总营收并未实现反弹，分别是5.39亿元、4.77亿元、4.79亿元，且最大客户 一直是控股股东四维图新北京，2024年的营收占比为47.8%。2022—2024年，这家被认为是四维图新智驾重点布局的公司，经调整净亏损分别是1359.3万 元、5980.8万元、1.33亿元。 大客户是控股股东 官网联系方式一栏，四维智联给出的地址是四维图新大厦。四维智联和四维图新的关系可见一斑。 四维智联的前身可追溯到2015年，作为策略性投资战略的一部分，四维图新北京决定投资智能网络业务，四维图新北京、四维智联北京及其他投资者在2015 年订立投资合作协议，并于2017年结清。 2020年，南京四维智联科技有限公司成立，即四维智联前身，2024年四维图新出资1亿元，滴滴（通过其子公司及现金） 投资四维智联6.7亿元。四维图新相 关人士当时透露，滴滴向四维智联也注入了汽车智能化资产、团队以及现金。坊间同时 ...

01 事件概述 2025 年6 月重点新能源车企交付量发布，据各公司披露数据： 零跑48,006辆，同比+138.6%，环比+6.5%； 问界44,685辆，同比+4.5%，环比+22.9%； 理想36,279辆，同比-24.1%，环比-11.2% 小鹏34,611辆，同比+224.4%，环比+3.2%； 埃安27,848辆，同比-20.5%，环比+4.0%； 蔚来24,925辆，同比+17.5%，环比+7.3%； 极氪16,702辆，同比-16.9%，环比-11.7%； 小米超25,000辆。 问界：据公司披露，6月交付44,685辆，同比+4.5%，环比+22.9%，主要车型6月销量中，M8交付2.1万辆，占公司当月交付量47.4%，在40万元级市场表现亮眼，M9 2025款6月交付1.4辆，占公司当月交付量30.7%，居50万元级市场销量冠军。 理想： 据公司披露，6月交付36,279辆，同比-24.1%，环比-11.2%，我们判断，由于电商季优惠促销和补贴政策利好中低端市场，高端市场整体增速放缓，公司销量短期 承压。公司主要车型5月销量中，L6交付1.9万辆，占公司当月交付量46.0%；L7交付1.0 ...