证券研究报告 | 2025年06月10日 爱柯迪（600933.SH） 卓尔博项目获上交所受理，主业增长稳健 | 公司研究·公司快评  | |  | 汽车·汽车零部件 | 投资评级：优于大市（维持）  | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 唐旭霞 | 0755-81981814 | tangxx@guosen.com.cn | 执证编码：S0980519080002 | | 证券分析师： | 贾济恺 | 021-61761026 | jiajikai@guosen.com.cn | 执证编码：S0980524090004 | 事项： 公司公告：2025 年 5 月 26 日，公司收到上海证券交易所出具的《关于受理爱柯迪股份有限公司发行股份 购买资产并募集配套资金申请的通知》（上证上审（并购重组）〔2025〕33 号），上交所依据相关规定 对公司报送的发行股份购买资产并募集配套资金的申请文件进行了核对，认为该项申请文件齐备，符合法 定形式，决定予以受理并依法进行审核。公司同步披露了《爱柯迪股份有限公司发行股份及支付现金购买 资产并募集配套资金报告书（草案 ...

爱柯迪收购事项再迎新进展。 5月26日，爱柯迪发布公告称，公司拟发行股份及支付现金购买卓尔博（宁波）精密机电股份有限公司（以下简称卓尔博）71%的股 权，同时公司拟发行股份募集配套资金。根据公告，相关申请文件已获上交所受理。 | 证券代码:600933 | 证券简称:爱柯迪 | 公告编号:临 2025-051 | | --- | --- | --- | | 转债代码:110090 | 转债简称:爱迪转债 | | 爱柯迪拟购买卓尔博71%股权 5月26日，爱柯迪发布公告称，公司拟发行股份及支付现金购买卓尔博71%的股权，同时向不超过35名特定投资者发行股份募集配套 资金。 根据公告，本次交易价格（不含募集配套资金金额）为11.18亿元。 | 交易形式 | 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金 | | --- | --- | | 交易方案简介 | 上市公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买卓尔博 71%股权,同 | | | 时拟向不超过 35 名特定投资者发行股份募集配套资金 | | 交易价格(不含募 集配套资金金额) | 111.825.00 万元 | | 名称 | 阜尔博(宁波)精密机电股份有限公司 | ...

爱柯迪股份有限公司 会议资料 中国·宁波 二〇二五年五月十五日 爱柯迪股份有限公 司 2025 年第一次临时股东大会会议资料 目 录 关于公司本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金符合相关法律法规规 关于《爱柯迪股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书 关于签订附生效条件的《发行股份及支付现金购买资产协议》及《盈利预测补偿 关于批准公司本次交易相关的审计报告、备考审阅报告、评估报告的议案 ........ 21 关于评估机构独立性、评估假设前提合理性、评估方法与评估目的相关性以及评 关于本次交易符合《上市公司监管指引第 9 号——上市公司筹划和实施重大资产 关于本次交易符合《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条和第四十三条规 关于交易主体不存在《上市公司监管指引第 7 号》第十二条和《上市公司自律监 关于公司不存在《上市公司证券发行注册管理办法》第十一条规定的不得向特定 关于本次交易履行法定程序的完备性、合规性及提交的法律文件的有效性的议案 I 爱柯迪股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会会议 II 爱柯迪股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会会议资料 爱柯迪股份有限公司 ...

2025年4月30日，爱柯迪（600933.SH）发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书 （草案）》，拟以发行股份及支付现金方式收购卓尔博71%股权，交易对价11.18亿元，同时向不超过 35 名特定投资者发行股份募集配套资金。 卓尔博主要从事微特电机精密零部件产品的研发、生产与销售，产品主要应用于汽车微特电机领域，主 要产品可分为微特电机转定子系列、微特电机机壳系列及模具系列。 卓尔博曾于2023年8月启动IPO辅导但最终折戟，最终选择"卖身"爱柯博实现曲线上市。 此次收购，三大风险拷问收购逻辑。一是业务协同性存疑：机器人故事能否兑现？ 爱柯迪在预案中强调，卓尔博可助其切入"无人机、机器人、工业自动化"领域，但卓尔博官网仅披露其 产品应用于汽车电机、电动工具和家电领域，未提及上述新兴领域。这一矛盾引发市场质疑。 二是治理结构风险，卓尔博家族控股下的整合难题。资料显示， 卓尔博股权高度集中于王成勇家族 （合计持股95.69%），且核心管理层由家族成员担任（王成勇任董事长，其子王卓星任总经理）。 三是高溢价收购风险。以 2024 年 12 月 31 日为评估基准日，对卓尔博股东全部权益分别采用了资 ...

► 深耕铝合金精密压铸 新能源浪潮驱动向上 爱柯迪是国内领先的汽车铝合金精密压铸件专业供应商，传统产品为转向、雨刮系统等汽车铝压铸小件产品，逐步向新能源汽车三电系统、结构件等中大型压铸件 产品拓展。公司近五年业绩稳健增长，2019-2024年营业收入CAGR为17.0%，归母净利润CAGR达到13.5%；结构上：公司2022 年新能源汽车产品收入占比约 为 20%，2025/2030年新能源汽车产品收入占比目标分别为30%/70%。 ► 电动智能化驱动汽车轻量化行业扩容 头部企业有望强者恒强 行业空间 ：我们测算2023年国内车用铝合金市场规模约为1,828.5亿，预计2030年将达3,341.1亿元，2023-2030年CAGR超9.0%，其中压铸工艺约占近八成比 例； 分部位 ：底盘、车身等部位铝材渗透潜力大，预计2030年国内电车底盘/车身铝材渗透率将达到94.0%/14.0%，较2018年提升68.0/6.0pcts； 格局端 ：国 内铝压铸竞争格局较为分散，2023年CR5市占率合计约为11.9%，预计龙头企业有望凭借技术/规模等优势提升市场份额。 ► 精益管理能力突出 有望复刻至中大型压铸件业务 ...