IPO 申购指南 卧安机器人（6600.HK） 建议谨慎申购 2025-12-18 星期四 【招股详情】 保荐人 国泰海通，国泰君安国际，华泰国际 上市日期 2025 年 12 月 30 日（星期二） 招股价格 63~81 港元/股 集资额 15.049 亿港元（按 73 港元/股中间价计算） 每手股数 100 股 入场费 8,181.69 港元 招股日期 2025 年 12 月 18 日-2025 年 12 月 23 日 国元证券认购截止日期 2025 年 12 月 22 日 招股总数 2,222.23 万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定) 国际配售 2,000 万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定)，约占 90% 公开发售 222.23 万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定)，约占 10% 【申购建议】 根据弗若斯特沙利文报告，公司是全球领先的家庭机器人系统的全球提供 商，主要市场包括日本、欧洲及北美，并致力于构建以智能家庭机器人产品 为核心的生态系统。公司的产品主要包括：1）增强型执行机器人，包括灵活 型技巧机器人（如门锁机器人、窗帘机器人及手指机器人）、增强型移动机 器人（如 ...

"AI具身家庭机器人第一股"。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，卧安机器人（深圳）股份有限公司（以下简称"卧安机器人"）今起招股、至23 日结束，并计划于2025年12月30日正式以"6600"为股票代码在港交所主板挂牌上市。 这意味着，卧安机器人即将正式成为"AI具身家庭机器人第一股"。 卧安机器人计划在本次IPO中发行22,222,300股H股。其中，香港公开发售2,222,300股H股，国际 发售20,000,000股H股。 以每股63港元至81港元的发行区间计算，卧安机器人的IPO市值将介于 140亿港元至180亿港元，募资规模至多可达约18亿港元。 值得注意的是， 卧安机器人在本次IPO发行中总计引入7名基石投资者，累计认购约9000万美元 （超7亿港元）——其中，高瓴认购3000万美元为最大基石投资人，Cithara认购2000万美元， Infini无极资本认购1500万美元，中国东方资产管理认购1000万美元，Wind Sabre、Yield Royal Investment、锐智资本分别认购约500万美元。 此前， ...

公司已与HACF,LP、Cithara等基石投资者订立协议，基石投资者同意认购总额约7亿港元的发售股份。 假设发售价为每股H股72.0港元且超额配股权未获行使，公司估计全球发售所得款项净额将约为15.05亿 港元。 卧安机器人是全球家庭机器人系统的主要提供商，市场覆盖日本、欧洲及北美，专注于构建以智慧家庭 机器人产品为核心的生态系统。公司产品包括增强型执行机器人、感知与决策系统及其他智能家庭产品 与服务，应用于智能操控、家务劳动、智慧管家、养老护理、安全防护及能源管理等广泛家庭生活场 景。 卧安机器人招股期为2025年12月18日至12月23日，预计于12月30日在联交所开始买卖。 公司拟全球发售2222.23万股，其中香港发售占10%，国际发售占90%，并设15%超额配股权。每股发售 价介于63港元至81港元之间，每手买卖单位为100股。 ...

公司是家庭机器人系统的全球提供商，主要市场包括日本、欧洲及北美，并致力于构建以智慧家庭机器 人产品为核心的生态系统。根据弗若斯特沙利文报告，公司为全球领先的家庭机器人系统提供商，提供 专为多种家庭生活场景设计的广泛家庭机器人品类。公司的产品主要包括(i)增强型执行机器人，包括灵 活型技巧机器人(如门锁机器人、窗帘机器人及手指机器人)、增强型移动机器人(如多功能家用机器人) 以及运动机器人;(ii)感知与决策系统，包括智能中枢、智能传感器及智能摄像头;及(iii)其他智能家庭产 品与服务，如照明及电动工具及智能家电。公司以技术研发和产品创新为驱动核心，发挥集研发、生产 及销售于一体的产业链优势，持续加强家庭机器人技术在广泛的家庭生活场景(覆盖智能操控、家务劳 动、智慧管家、养老护理、安全防护及能源管理)的应用及深耕，并不断提升家庭场景覆盖纵深及机器 人智能自主学习和决策能力，为用户提供完整丰富的智能家庭生活生态系统。 卧安机器人(06600)于2025年12月18日至12月23日招股，该公司拟全球发售2222.23万股，其中香港发售 占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权，每股发售价63-81港元。每 ...

格隆汇12月18日丨卧安机器人(06600.HK)发布公告，公司拟全球发售2222.23万股H股，中国香港发售股 份222.23万股，国际发售股份2000万股(以上可予重新分配且视乎超额配股权行使与否而定)；2025年12 月18日至12月23日招股，预期定价日为12月24日；发售价将为每股发售股份63.00-81.00港元，H股的每 手买卖单位将为100股，国泰君安国际及华泰国际为联席保荐人；预期股份将于2025年12月30日开始在 联交所买卖。 集团是家庭机器人系统的全球提供商，主要市场包括日本、欧洲及北美，并致力于构建以智慧家庭机器 人产品为核心的生态系统。根据弗若斯特沙利文报告，集团为全球领先的家庭机器人系统提供商，提供 专为多种家庭生活场景设计的广泛家庭机器人品类。集团的产品主要包括(i)增强型执行机器人，包括灵 活型技巧机器人(如门锁机器人、窗帘机器人及手指机器人)、增强型移动机器人(如多功能家用机器人) 以及运动机器人；(ii)感知与决策系统，包括智能中枢、智能传感器及智能摄像头；及(iii)其他智能家庭 产品与服务，如照明及电动工具及智能家电。集团以技术研发和产品创新为驱动核心，发挥集研发、生 ...

公司已与HACF, LP、Cithara、Infini、ChinaOrient EIF、ChinaOrientMSMF、Wind Sabre、YieldRoyal、 Sage Partners、Sage Sunshine订立基石投资协议，基石投资者已同意在若干条件的规限下认购相关数目 的发售股份，有关发售股份可按发售价购买，总额约为7亿港元。 经扣除公司就全球发售已付及应付的估计包销佣金及其他费用及开支，及假设发售价为每股H股72.0港 元及超额配股权未获行使，公司估计全球发售所得款项净额将约为15.05亿港元。公司拟按下文所载用 途及金额使用全球发售所得款项净额：约66.5%将用于持续提升公司的研发能力，以进一步开发与公司 家庭机器人系统相关的关键技术及产品;约19.8%将用于扩大公司的销售渠道及地区覆盖及提升公司品牌 的全球知名度;约3.8%将用于偿还贷款;约10.0%将用作一般营运资金及公司用途。 公司是家庭机器人系统的全球提供商，主要市场包括日本、欧洲及北美，并致力于构建以智慧家庭机器 人产品为核心的生态系统。根据弗若斯特沙利文报告，公司为全球领先的家庭机器人系统提供商，提供 专为多种家庭生活场景设计 ...

该公司的产品主要包括(i)增强型执行机器人，包括灵活型技巧机器人(如门锁机器人、窗帘机器人及手 指机器人)、增强型移动机器人(如多功能家用机器人)以及运动机器人;(ii)感知与决策系统，包括智能中 枢、智能传感器及智能摄像头;及(iii)其他智能家庭产品与服务，如照明及电动工具及智能家电。该公司 以技术研发和产品创新为驱动核心，发挥集研发、生产及销售于一体的产业链优势，持续加强家庭机器 人技术在广泛的家庭生活场景(覆盖智能操控、家务劳动、智慧管家、养老护理、安全防护及能源管理) 的应用及深耕，并不断提升家庭场景覆盖纵深及机器人智能自主学习和决策能力，为用户提供完整丰富 的智能家庭生活生态系统。 作为全球家庭机器人系统行业的研发实践者，该公司已推出多款产品，同时建立起强大的知识产权资产 并保持大量的研发投资。该公司于家庭机器人系统行业推出多款创新产品，并将其商业化。于2017年， 该公司推出了SwitchBotBot;于2020年推出SwitchBotCurtain，于2022年推出SwitchBotLock，并于2023年 推出增强型移动机器人SwitchBotS10。截至最后实际可行日期(2025年12月1 ...

Core Viewpoint - The price of humanoid robots has significantly decreased, making them more accessible to consumers, with some models now priced similarly to smartphones, indicating a revolution in "Chinese manufacturing" [3][5]. Group 1: Price Trends - Several new humanoid robots from Chinese companies are now priced at around 29,900 yuan (approximately 4,200 USD), with some models like "Little Bumi" priced as low as 9,998 yuan (approximately 1,400 USD) [3][5]. - The evolution of robot pricing has shifted from the cost of a house to that of a car, and now to that of a smartphone, reflecting a broader trend in affordability [3][5]. Group 2: Application Scenarios - Humanoid robots are currently being deployed in various settings, starting from industrial applications to commercial and eventually household scenarios, with initial implementations in nursing homes, scenic spots, and hotels [3][5]. - The current capabilities of domestic robots are limited to simpler tasks, with ongoing improvements needed in autonomous decision-making, environmental perception, and human-robot interaction [3][5]. Group 3: Future Prospects - The integration of humanoid robots into family settings is expected to occur in two phases: first focusing on companionship, followed by service functionalities [7]. - Companies are optimistic about the gradual introduction of household robots over the next 3 to 5 years, particularly in specific tasks like cleaning and laundry, emphasizing the need for cost reduction through mass production [7][11]. Group 4: Industry Innovations - Companies are exploring various paths in the household robot sector, with Haier developing laundry robots and Shenzhen Woan focusing on modular robots for specific tasks [11]. - The introduction of general-purpose robotic models is enhancing robots' learning capabilities, allowing them to adapt to new tasks and skills more efficiently [9]. Group 5: Cost Challenges - The high development costs of service robots, combined with limited production scales, have kept prices in the tens of thousands of yuan range, which restricts access for average households [13]. - However, the entry of new companies and improvements in product quality are leading to a significant reduction in costs, marking the beginning of a mass production era for service robots [13].

Core Viewpoint - The company, Woan Robotics, is focused on the AI embodiment home robot sector and aims to create a smart home ecosystem centered around intelligent home robot products, having submitted its listing application to the Hong Kong Stock Exchange [2][5]. Group 1: Company Overview - Woan Robotics was established in 2018, with its predecessor, Woan Technology, founded in January 2015 by Harbin Institute of Technology alumni Li Zhicheng and Pan Yang [3]. - The company has received investments from notable institutions such as Source Code Capital, Hillhouse Capital, and Guotai Junan Innovation, with significant backing from Li Zexiang, a prominent figure in robotics [3][4]. - Li Zexiang serves as a non-executive director, providing professional insights on product positioning and industry trends, raising expectations for Woan's potential to replicate DJI's success [4]. Group 2: Market Position and Products - According to a report by Frost & Sullivan, Woan Robotics is the largest AI embodiment home robot system provider globally, holding an 11.9% market share as of 2024 [5]. - The company offers a range of products that enhance ordinary household items with smart functionalities, including door lock robots and curtain robots [6]. - Major markets for Woan Robotics include Japan, Europe, and North America, with revenue contributions of 57.7%, 21.4%, and 15.9% respectively in 2024 [6]. Group 3: Financial Performance - Woan Robotics has experienced rapid growth, with revenue increasing from 275 million yuan in 2022 to 610 million yuan in 2024 [6]. - The company's gross margins improved significantly from 37.3% in 2022 to 53.5% in 2024, indicating a trend towards profitability [7]. - The adjusted net profit turned positive in 2024, reaching 1.107 million yuan, while losses decreased from 86.983 million yuan in 2022 to 3.074 million yuan in 2024 [7]. Group 4: Fundraising and Future Plans - The funds raised from the IPO will be allocated to enhance R&D capabilities, expand sales channels, and repay bank loans, among other operational needs [7].

Core Viewpoint - The company, Woan Robotics, is preparing for an IPO in Hong Kong, with projected revenues reaching 600 million RMB in 2024 and expanding into overseas markets like Japan [2][4]. Financial Performance - Woan Robotics has reported continuous losses for three consecutive years, with net losses of 86.98 million RMB, 16.38 million RMB, and 3.07 million RMB from 2022 to 2024, despite revenue growth of 66.52% and 33.39% in 2023 and 2024 respectively [5][8]. - The company's revenue for 2022, 2023, and 2024 is projected at 275 million RMB, 457 million RMB, and 610 million RMB, respectively [5]. - The gross margin for 2024 is reported at 51.74%, an increase of 1.32 percentage points year-on-year [7]. Product and Market Strategy - Woan Robotics focuses on AI-driven home robotics systems, with a significant portion of revenue (89.68%) coming from these products in 2024 [5][6]. - The company has seen substantial growth in its direct-to-consumer sales channel, which tripled from 101 million RMB in 2022 to 304 million RMB in 2024, accounting for 49.8% of total revenue [12][14]. - The company’s sales in Japan reached 352 million RMB in 2024, representing a year-on-year growth of 23.63% and making up 57.7% of total revenue [15]. Cost Structure and Expenses - Marketing expenses have been a significant burden, constituting 30% of total revenue, with sales and distribution expenses increasing from 102 million RMB in 2022 to 172 million RMB in 2024 [8][10]. - In 2024, 47.8% of sales expenses were allocated to advertising and promotion, while 18.3% went to platform commission fees [9]. Capital Structure and Cash Flow - The company has experienced a decline in liquidity ratios, with current ratios decreasing from 2.7 in 2022 to 1.8 in 2024, indicating potential liquidity issues [26][35]. - The cash flow from operating activities showed a net outflow of 31.28 million RMB in 2024, a 227.04% increase in outflow compared to the previous year [27]. - A portion of the funds raised from the IPO will be used to repay bank loans, including a 18 million RMB loan from Agricultural Bank of China and a 436 million JPY factoring financing from HSBC [29][30].