风险提示 ⚫ 可穿戴设备需求不及预期，客户验证进展不及预期，公司研发效果不及预期。 公司主要财务信息 25Q1 业绩持续高增，强化智能可穿戴芯片 战略布局 核心观点 公司发布 24 年年报和 25 年一季报。2024 年公司营业收入同比增长 50%到 326 亿 元，归母净利润同比增长 272%到 4.6 亿元。25Q1 公司实现营收 99 亿元，同比增 长 523%，归母净利润 191 亿元，同比增长 590%。 盈利预测与投资建议 ⚫ 我们预测公司 20252027 年每股收益分别为 6.97、10.40、15.23 元，（原 2526 年 预测为 3.38、4.83 元，主要调整了营业收入和费用率），根据可比公司 26 年平均 43 倍 PE 估值水平，对应目标价 44720 元，维持买入评级。 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入百万元 | 2,176 | 3,263 | 4,712 | 6,044 | 7,755 | | 同比增长 (%) | 47% | 50% ...

25Q1 业绩持续高增，强化智能可穿戴芯片 战略布局 核心观点 公司发布 24 年年报和 25 年一季报。2024 年公司营业收入同比增长 50%到 32.6 亿 元，归母净利润同比增长 272%到 4.6 亿元。25Q1 公司实现营收 9.9 亿元，同比增 长 52.3%，归母净利润 1.91 亿元，同比增长 590%。 盈利预测与投资建议 | | 1 周 | 1 月 | 3 月 | 12 月 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现% | -5.93 | 29.31 | 5.43 | 229.95 | | 相对表现% | -7.93 | 24.99 | 6.63 | 224.99 | | 沪深 300% | 2 | 4.32 | -1.2 | 4.96 | ⚫ 我们预测公司 2025-2027 年每股收益分别为 6.97、10.40、15.23 元，（原 25-26 年 预测为 3.38、4.83 元，主要调整了营业收入和费用率），根据可比公司 26 年平均 43 倍 PE 估值水平，对应目标价 447.20 元，维持买入评级。 风险提示 ⚫ 可穿戴设备需求不及预期 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 发布时间：2025-05-08 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 433.98 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）1.20 / 1.20 | | | 总市值/流通市值（亿元）521 / 521 | | | 52 周内最高/最低价 | 443.83 / 121.56 | | 资产负债率(%) | 7.8% | | 市盈率 | 112.47 | | 第一大股东 | 汤晓冬 | 研究所 分析师:周晴 SAC 登记编号:S1340524040004 Email:zhouqing@cnpsec.com 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 恒玄科技(688608) Q1 业绩创历史新高，智能手表/手环 SoC 增长强势 ⚫ 事件 公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 年，公司实现营 业收入 32.63 亿元，同比增长 49.94%；实现归母净利润 4.60 亿元， 同比增长 272.47%。25Q1，公司实现 ...

半导体 分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 zouchen@ccnew.com 021-50581991 ——恒玄科技(688608)24 年报及 25Q1 季报点评 证券研究报告-季报点评 买入(维持) 市场数据(2025-05-06) | 收盘价(元) | 437.59 | | --- | --- | | 一年内最高/最低(元) | 449.60/119.24 | | 沪深 300 指数 | 3,808.54 | | 市净率(倍) | 7.83 | | 流通市值(亿元) | 525.31 | | 基础数据(2025-03-31) | | | 每股净资产(元) | 55.86 | | 每股经营现金流(元) | 0.03 | | --- | --- | | 毛利率(%) | 38.47 | | 净资产收益率_摊薄(%) | 2.84 | | 资产负债率(%) | 6.41 | | 总股本/流通股(万股) | 12,004.56/12,004.56 | | B 股/H 股(万股) | 0.00/0.00 | 个股相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源 -14% 23% 61 ...