富创精密已成为全球为数不多能够为7纳米工艺制程半导体设备批量提供精密零部件的厂商。 中国半导体产业发展如同"攀登珠峰"，如果把半导体设备比作"登山靴"，那精密零部件就是"鞋底"，决定着设 备的制造供应和升级迭代，这也曾是国内半导体设备企业被"卡脖子"的环节之一。 富创精密是国内半导体设备精密零部件的领军企业，为半导体设备提供机械及机电零组件、气体传输系统等产 品，覆盖了芯片制造的光刻、刻蚀、薄膜沉积、涂胶显影等多个环节。目前，富创精密已成为全球为数不多能 够为7纳米工艺制程半导体设备批量提供精密零部件的厂商。 富创精密创始人、董事长郑广文表示，富创精密主要在三大领域发力：一是精密金属零件加工，从OEM（原 始设备制造商）起步，目前半导体领域90%的金属零部件都能制作并实现国产化；二是真空阀体等产品类的业 务，这些产品很多国产化程度都比较低，有产品90%都依赖进口，国产替代空间广阔；三是气体传输系统，这 是公司业绩增长"新曲线"。 "以7纳米芯片为例，已经没法用机械方式去挖沟槽，主要靠化学反应，而化学反应主要靠气体。整个半导体在 刻蚀、镀膜、注入等环节都靠气体，对气体传输的洁净程度和控制精准度提出很高要求。"郑 ...

Core Viewpoint - The report highlights the strong growth potential of 富创精密 (Fuchuang Precision) in the semiconductor components sector, driven by its dual strategy in mechanical and electromechanical components and gas transmission systems, with a projected revenue increase of 47.14% in 2024 [2] Group 1: Business Strategy and Growth - The company has established a competitive advantage through its dual strategy in mechanical and electromechanical components and gas transmission systems, focusing on precision parts for semiconductor equipment [2] - In 2024, the company expects to achieve revenue of 3.04 billion yuan, with mechanical and electromechanical components and gas transmission systems contributing 2.08 billion yuan and 879 million yuan, respectively, reflecting year-on-year growth of 57.69% and 22.82% [2] - The company has developed over 70 gas cabinet design solutions for leading domestic clients, with most already in mass production, indicating a strong market position [2] Group 2: Market Expansion and Client Strategy - The company is focusing on a major client strategy, with revenue from mainland China accounting for 69.75% of total revenue, a year-on-year increase of 43.95% [3] - The company is implementing a "localization + regional collaboration" strategy to efficiently allocate resources and cover key global markets, with production bases established in Shenyang, Nantong, Beijing, and Singapore [3] - The Singapore subsidiary has completed client certification and is expected to enhance the company's competitiveness in the global market by reducing supply chain costs [3] Group 3: Mergers and Acquisitions - The company plans to acquire 100% of Beijing Yisheng Precision Semiconductor Co., Ltd. for up to 800 million yuan to enhance its semiconductor component service ecosystem [4] - A strategic investment in Zhejiang Poxin Electronic Technology Co., Ltd. aims to gain a 21.58% stake in the international gas transmission system manufacturer Compart, leveraging its technology and global supply chain [5] Group 4: Financial Projections - The company forecasts revenues of 4.03 billion yuan, 5.35 billion yuan, and 7.03 billion yuan for 2025, 2026, and 2027, respectively, with net profits projected at 213 million yuan, 412 million yuan, and 646 million yuan [6] - The current stock price corresponds to a price-to-earnings ratio of 76x, 39x, and 25x for the years 2025 to 2027, maintaining a "buy" rating [6]

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 买入 |维持 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 52.51 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）3.06 | / 1.77 | | 总市值/流通市值（亿元）161 | / 93 | | 52 周内最高/最低价 | 74.10 / 31.32 | | 资产负债率(%) | 43.8% | | 市盈率 | 66.47 | | 第一大股东 | 沈阳先进制造技术产业 | | 有限公司 | | 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 分析师:翟一梦 SAC 登记编号:S1340525040003 Email:zhaiyimeng@cnpsec.com 富创精密(688409) 富集芯能，创领未来 l 投资要点 机械及机电零组件+气体传输系统双曲线战略，锻造产品竞争新 优势。作为半导体零部件领域的领军企业，公司产品主要为半导体设 备、泛半导体设备及其他领域的精密零部件，主要包括：机械及机电 零组件（腔体、内衬、匀气盘等工艺零部件及腔体模组、阀体模组等 模组产品 ...

富创精密(688409)5月20日披露的投资者关系活动记录表显示，公司于5月16日召开电话会议，中信证 券、光证资管、西部证券（002673）、朱雀基金等逾百家机构投资者参会。 富创精密以零部件业务起家，产品覆盖光刻、刻蚀、沉积等前道核心制程设备，可提供精密机械制造、 表面处理特种工艺、焊接、组装以及检测等一站式服务。 2024年公司实现营业收入30.4亿元，同比增长47.14%；扣非归母净利润1.72亿元，同比增长98.98%，业 务规模与质量同步提升。其中，机械及机电零组件业务实现营业收入20.84亿元，近5年复合增长率 38.15%；公司于2018年起布局的气体传输业务作为第二增长曲线，2024年实现营业收入8.79亿元，近5 年复合增长率71.71%，第二增长曲线高速发展同时通过产业链外延投资加速平台化能力整合。 富创精密于美国、日本设立子公司，强化海外客户响应能力，打通国际与国内技术融合渠道。在新加坡 设立研发与制造基地，目前已完成客户验证，与海外客户合作进一步加深。2024年公司内地以外地区实 现营业收入8.97亿元，同比增长48.98%。新加坡产能布局有效规避关税壁垒，成本优势显著，进一步巩 固 ...

财务总监上任仅9个月 独董任期未届满也辞任 5月19日晚，上市还未满三年的富创精密，突然公告公司财务总监辞职，公司甚至都未来得及找到新的财务负 责人，只能由市场和商务背景出身的总经理暂代职责。同在5月19日晚，公司一名独立董事也宣布辞职。 | 公告日期 | 训学 | 标题 | | --- | --- | --- | | 2025-05-20 富创精密(688409.SH) | | 富创精密:关于高级管理人员辞任暨由总经理代行财务总监职责的公告 | | 2025-05-20 | 富创精密(688409.SH) | 富创精密:关于独立董事辞任的公告 | 公告显示，富创精密董事会于近日收到公司财务总监崔静递交的书面辞任函。崔静因个人原因申请辞去公司财 务总监职务，并不再担任公司的任何职务。公司称，为保证公司正常的经营管理，在聘任新财务总监之前，由 公司总经理张璇代为履行财务总监职责。 【导读】富创精密财务总监突然辞职，一名独董也辞职 关联交易不披露 两任财务总监均遭处罚 此前公告显示，今年2月14日，富创精密曾收到辽宁证监局下达的行政监管措施决定书《关于对沈阳富创精密 设备股份有限公司及郑广文、张璇、杨爽、崔静、梁 ...

2025 年 05 月 02 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 杜先康 S0350523080003 duxk01@ghzq.com.cn [Table_Title] 国内外产能持续布局，平台化战略加速 ——富创精密（688409）2024 年报及 2025 年一 季报点评 最近一年走势 事件: 富创精密 4 月 29 日发布 2024 年报和 2025 年一季报：2024 年实现收入 30.40 亿元，同比增长 47.14%；实现归母净利润 2.03 亿元，同比增长 20.13%；实现扣非归母净利润 1.72 亿元，同比增长 98.98%。2025Q1 实 现收入 7.62 亿元，同比增长 8.62%；实现归母净利润-0.22 亿元，同比 减少 136.67%；实现扣非归母净利润-0.28 亿元，同比减少 152.63%。 | 相对沪深 300 | 表现 | | 2025/04/30 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 富创精密 | -20.8% | -5.8% | -0.5% | | 沪深 300 | -3.7% ...