证券研究报告|固收研究报告 [Table_Date] 2025 年 07 月 10 日 [Table_Ti 十年国债 ETF，兼顾高久期与低成本 [Table_Summary] ► 低利率时代，"拉久期"与"控成本"或是两大法宝 2014 年初起，国内利率开始迈入大级别的下行周期，且在此过程 中利率向上的弹性不断减弱，每轮牛-熊周期中的高点依次下降。与此 同时，2015 年以来，市场经历了五轮地方政府债务化解，隐债覆盖范 围层层扩张，这也使得信用利差被逐渐抹平。 面对"低利率+低利差"的投资环境，公募债基的经营战略被迫从 以往的"信用下沉"，逐步向"久期管理"转型。一方面，从整个公募 债基行业持仓分布可以看出，中长债基对信用债的平均配置比例呈现 明显下滑趋势，已由 2020 年的峰值 41%降至 2025 年一季度末的 30%，累计降幅超过 10pct。 另一方面，公募债基对于组合久期的接受度正在不断提升。以利 率债基产品作为参考，早在 2020-2022 年期间，市场对于中性久期的 共识是 2 年， 2024 上半年步入"3 年"时代，2024 年末起在大级别行 情的推动下，利率债基久期中枢更是朝着 4-5 ...

ETF融资余额环比变动幅度排名 | 代码 | 简称 | 最新融资余 | 环比 | 代码 | 简称 | 最新融资余 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 额（万元） | （%） | | | 额（万元） | （%） | | 588250 | 鹏华上证科创板生 | 845.65 | 304.68 | 511270 | 海富通上证10年 | 19.19 | -89.52 | | | 物医药ETF | | | | 期地方政府债ETF | | | | 512080 | 中金中证A500ETF | 0.99 | 226.73 | 589600 | 富国上证科创板 | 26.59 | -77.82 | | | | | | | 综合价格ETF | | | | 159964 | 平安创业板ETF | 56.66 | 226.49 | 520580 | 招商利安新兴亚 | 571.89 | -64.49 | | | | | | | 洲精选ETF(QDII) | | | | 520600 | 广发中证港股通汽 | 1736.38 | 163.26 ...

（原标题：两市ETF融资余额增加5.10亿元） 最新两市ETF两融余额为1030.92亿元，环比上一交易日增加5.07亿元，其中，ETF融资余额环比增加5.10亿元，融券余额环比减少386.58万元。 证券时报•数据宝统计显示，截至4月29日，两市ETF两融余额为1030.92亿元，较上一交易日增加5.07亿元，环比增加0.49%，其中，ETF融资余额 为983.37亿元，较上一交易日增加5.10亿元，环比增加0.52%。 具体来看，深市ETF最新两融余额351.44亿元，较上一日减少453.75万元，ETF融资余额344.55亿元，环比减少446.43万元，融券余量4.48亿份，环 比减少51.81万份，降幅0.12%，ETF最新融券余额6.89亿元，环比减少7.32万元。沪市ETF最新两融余额679.48亿元，较上一日增加5.11亿元，ETF 融资余额638.82亿元，环比增加5.15亿元，融券余量16.32亿份，环比减少5659.32万份，降幅3.35%，ETF最新融券余额40.67亿元，环比减少379.25 万元。 相关标的ETF中，最新融资余额超亿元的有106只，融资余额最多的是华安黄金易(ETF) ...