【新消费赛道崛起，投资逻辑切换引关注】当泡泡玛特凭爆款IP在港股创造"十倍神话"，A股投资者急 切寻觅能复制奇迹的消费公司，不再局限于传统"白马股"，而是聚焦新消费颠覆者。 今年新消费赛道 强势崛起，港股泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团股价亮眼，获"消费三姐妹"称号。A股新消费概念估值 弹性诱人，去年9月24日至今年5月30日，一致魔芋等一批消费股至少翻倍，如一致魔芋涨逾5倍。 若羽 臣成消费"黑马股"，股价从2024年9月的11元/股涨至5月30日约65元/股，涨幅近5倍。业绩上，2024年归 母净利润同比增约95%，2025年一季度同比增约114%，自有品牌"绽家""斐萃"崛起。 2025年"618"，太 湖雪再进李佳琦直播间，2024年"双十一"实施"全明星计划"，2025年一季度扣非净利润同比增47.45%。 会稽山"爽酒"5月25日直播12小时销售额破1000万元，26 - 28日股票连续涨停，市值破120亿。 消费赛道 热度回归，投资逻辑改变。中金基金高大亮称，如今投资要重视"变"的因素，新消费领域2025年有望占 优。近年服务型消费占比提高，四大类新消费崛起。 新消费崛起使大众消费习惯改变，从"品牌 ...

NO.1茅台酒销售公司已完成既定半年经营任务 7月7日，贵州茅台酒销售有限公司2025年半年市场工作会上，茅台集团董事长张德芹宣布，茅台酒销售 公司完成了上半年既定经营任务。 张德芹认为，白酒行业正加速从以商品为中心的时代，转向以消费者为中心的商品时代或者是"商品 +服务"的时代。基于对市场环境与趋势的判断，茅台需要主动求变，从商品时代向商品与服务并重转 变，从"渠道为王"向"消费者为王"转变，摒弃被动等待的思维，以积极姿态应对时代挑战，把握发展机 遇。 对于未来的市场工作，张德芹提到了两个"坚持"——要坚持茅台"酒文化的极致"定位，持续巩固自身优 势，以更高标准满足消费者对高品质产品的需求；要坚持强化服务能力不动摇，持续做优服务，给消费 者提供满满的情绪价值，赢得更多消费者的青睐。 点评：茅台提出的从"商品为王"时代向"商品+服务"时代转变，反映了行业趋势。这一策略可能对茅台 的长期品牌建设和消费者忠诚度产生积极影响，对于白酒行业，这种转变意味着更注重消费者体验，可 能引发行业内的竞争新格局。 点评：水井坊的系列举措可能影响公司短期销售节奏，但也传递出强化市场秩序的信号。对白酒板块而 言，反映出行业对价格体 ...

证券研究报告·行业深度报告·食品饮料 食品饮料行业深度报告 黄酒行业深度：供需共振，高端化与年轻化 突围 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] 证券分析师 苏铖 执业证书：S0600524120010 such@dwzq.com.cn 证券分析师 郭晓东 执业证书：S0600525040001 guoxd@dwzq.com.cn 行业走势 -11% -7% -3% 1% 5% 9% 13% 17% 21% 25% 2024/7/8 2024/11/5 2025/3/5 2025/7/3 食品饮料 沪深300 相关研究 《啤酒行业深度：攻守兼备，优质龙 头已进入击球区》 2025-05-22 《大众品 2024 年报及 2025 年一季报 总结：需求筑底，细分突围》 2025-05-07 ◼ 风险提示：宏观经济不及预期；食品安全问题；市场竞争加剧。 2025 年 07 月 07 日 东吴证券研究所 1 / 26 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 黄酒行业经历深度调整，当下发生积极变化。1）黄酒行业利润率迎来 边际拐点，龙头量价齐升。2023 年规模以上企业收入 85 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for the food and beverage industry, indicating that the industry index is expected to outperform the benchmark index by more than 10% [58]. Core Insights - The food and beverage sector in A-shares has seen a decline of 4.49% over the past two weeks, underperforming the Shanghai Composite Index by 3.73 percentage points [2][12]. - The retail sales in May showed a year-on-year growth of 6.4%, with total retail sales amounting to 41,326 billion yuan [4][55]. - The report highlights a significant increase in online alcohol sales during the 618 shopping festival, with a 40% year-on-year growth [4][55]. Summary by Sections Market Review - The A-share food and beverage industry has underperformed compared to major indices, with a year-to-date decline of 6.94% [12]. - Within the sector, all sub-industries experienced declines, with snacks and seasoning products showing the largest drops [2][12]. Key Data Tracking - The average price of fresh milk in major production areas is 3.04 yuan/kg, down 7.9% year-on-year [35]. - The price of pork is reported at 25.26 yuan/kg, reflecting an 11.1% decrease year-on-year [39]. Key Events Tracking - The report notes that the sales of Kweichow Moutai increased by 60% during the 618 shopping festival, indicating strong consumer demand [4][55]. - The total sales of Kuaijishan Shaoxing wine reached 50 million yuan during the same period, marking a 400% increase [4][55]. Investment Recommendations - The report suggests focusing on high-end liquor companies with strong brand and channel capabilities, such as Kweichow Moutai and Wuliangye [8][56]. - It also highlights the growing consumption of yellow wine and the seasonal increase in beer consumption, recommending companies like Qingdao Beer and Chongqing Beer [8][56].

食品饮料 2025 年 06 月 22 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2024-06 2024-10 2025-02 食品饮料 沪深300 相关研究报告 《5 月社零增速稳步上行，内需动力进 一步修复—行业点评报告》-2025.6.17 《威士忌新品上市，看好魔芋品类发 展—行业周报》-2025.6.15 《新消费驱动板块上行，关注业绩可 持续兑现品种—行业周报》-2025.6.8 "禁酒令"纠偏催化反弹，重视板块底部机会 ——行业周报 张宇光（分析师） 张思敏（联系人） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 zhangsimin@kysec.cn 证书编号：S0790123070080 核心观点：白酒重视底部机会，5 月社零数据稳步上行 6 月 16 日-6 月 20 日，食品饮料指数跌幅为 0.1%，一级子行业排名第 4，跑赢沪 深 300 约 0.3pct，子行业中啤酒（+1.9%）、白酒（+1.1%）、其他食品（+0.0%） 表现相对领先。5 月禁酒令出台后，政务系统整治违规吃喝执 ...

文 | 酒讯 子煜 编辑 | 方圆 沉寂多年的黄酒板块突然成为资本市场焦点。 5月，黄酒股涨势迅猛。会稽山5月26日、27日、28日连续3天涨停，古越龙山、金枫酒业股价同样攀 升，5月以来累计涨幅分别为17.36%、18.13%。 这一轮上涨背后，是黄酒行业从产品革新到营销破圈的深层变革。会稽山、古越龙山接连提价，黄酒特 色餐馆、咖啡和文创零售场景上新，高端化和年轻化双轮驱动，黄酒正在撕掉"包邮圈""中老年"的标 签，试图在白酒、啤酒、洋酒的夹击中开辟新赛道。 01 个股集体飙升 就之前的涨势来看，黄酒股的出色表现甚至超过白酒股。万得数据显示，白酒股20日内仅天佑德酒、皇 台酒业、金种子酒、口子窖、伊力特实现上涨，涨幅最高为7.17%，而会稽山、古越龙山、金枫酒业近 20日内涨幅分别为88.66%、16.31%、20.15%。 5月29日，会稽山尾盘拉升，报收26.45元/股，全天股价高点为26.69元/股，日涨幅为2.48%，实现4日连 涨。而经历多日上涨后，古越龙山、金枫酒业这两日有所回调，5月29日分别报收10.41元/股、6.32元/ 股，日跌幅达4.76%、5.39%。 其中，会稽山涨势如虹，也带动 ...

近年来，黄酒产业整体呈现出颓势，全行业规模持续收缩。根据中国酒业协会统计数据，2017年至2023 年，国内规上黄酒企业由121家降至81家；年营收额由195.85亿元降至85.47亿元。有分析指出，造成这 一市场趋势的主要原因是黄酒的消费场景固化、对江浙沪市场依赖度高以及年轻消费群体的缺失。 2024年以来，国内头部黄酒企业已经开始从产品高端化、年轻化入手，积极进行互联网宣传，以培育年 轻消费者和打造新消费场景。 高端化方面，会稽山以"1743年创始"历史传承深耕文化营销，旗下会稽山、兰亭等核心品牌，会稽山纯 正五年、会稽山1743等战略单品，均属于中高档黄酒；古越龙山则凭借"国宴用酒"的官方背书发力高端 化，开拓"国酿1959、青花醉"高端系列市场，夯实高端产品战略优势和市场地位。 中国黄酒持续破圈。东吴证券认为，黄酒以其低度数，健康属性迎合了消费者的日常饮用需求，创新产 品有望借助直播和新兴渠道走得更远。 5月以来，万得黄酒指数累计涨幅超40%，远超同期大盘表现。成份股中，会稽山（601579）5月26日、 27日、28日连续涨停，5月以来累计上涨超73%；古越龙山（600059）、金枫酒业（60061 ...

以下文章来源于东方财富网 ，作者辣笔小强 东方财富网 . 东方财富网，中国财经门户，提供7*24小时财经资讯及全球金融市场报价，汇聚全方位的综合财经新闻 和金融市场资讯。 周二A股三大指数集体下跌，创业板指以0.68%领跌，且三大指数均4连跌。沪深两市成交额9989.26万 亿元，较上一交易日缩量110.34亿元。盘面上，新消费股集体走强；农药、化工股午后爆发；医药股一 度冲高。相反，有色金属、CPO、消费电子、人形机器人等板块跌幅居前。 （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/5/27，不作投资推荐） A股又到重要节点？ 01 周二成交额再次跌破万亿，在市场上引起了较多的讨论。数据显示，A股由4月初至今的反弹行情中， 单日成交额降至1万亿元上下的情况有四次，前三次"地量"持续1到3天后，市场均迎来放量。 具体而言，第一次是4月2日，即大跌发生前；第二次是4月17日、18日和21日；第三次是4月28日和29 日。从上证指数来看，除4月2日后市场遭遇利空大跌，后两次"地量"出现后，市场均继续向上修复。 东吴证券研报则认为，新一轮"东升西落"的交易时点将要来临。美元指数自5月中旬再度转跌，当前已 经回落至9 ...

商报讯（记者 叶晓珺）消费回暖主旋律下，与"游住食娱"相关的新消费板块持续升温。昨日早间，以 黄酒、各式饮料为首的"新消费"概念股崛起，会稽山（601579）涨停，股价创出新高，均瑶健康 （605388）、泉阳泉（600189）等涨停。在新饮品概念带动下，大消费板块亦集体走强，谷子经济、珠 宝首饰等具备新消费属性的板块表现活跃。与此同时，港股方面，泡泡玛特、蜜雪集团盘中股价均创历 史新高。 此前，宠物经济、医美等悦己消费方向也颇受资金青睐。机构方面表示，近期新消费板块表现强势，以 潮玩、宠物经济、国潮品牌等为代表的新消费赛道有望走出独立行情，建议关注有市场催化及高成长细 分赛道；同时预示，未来10至20年都将处于消费占比持续提升的大周期。 新消费赛道持续升温，"水"概念表现突出 近期新消费板块表现强势，相关标的在二级市场表现火爆，概念股纷纷涨停且多只股价创历史新高。 盘面上，新饮品、珠宝、IP经济等方向均表现不俗，有友食品（603697）、明牌珠宝（002574）、莱绅 通灵（603900）等十余只成分股封涨停。 截至当日收盘，iFinD数据显示，新消费板块相关概念股逾430只收涨。其中，食品饮料板块科拓生物 ...

黄酒行业竞争格局正呈现新的发展态势。近期资本市场对黄酒板块关注度显著提升，会稽山、古越龙 山、金枫酒业等黄酒上市公司股价连续多日攀升。截至5月27日，会稽山市值达112.5亿元，超越古越龙 山，登顶黄酒股市值榜首。 相比过去三年古越龙山的业绩增长波动，会稽山2022年至2024年业绩增长相对稳健。财报显示，过去三 年会稽山实现营收分别为12.27亿元、14.11亿元、16.31亿元，营收增速分别为-1.85%、15%、15.6%； 实现净利润分别为1.45亿元、1.67亿元、1.96亿元。 2025年一季度，古越龙山实现营收5.39亿元，同比下降4.9%，实现净利润5902万元。会稽山实现营收 4.81亿元，同比增长10.1%，实现净利润9374万元。会稽山一季度净利润已实现对古越龙山的反超。 对于行业格局的变化，古越龙山总经理马川在2025年第一季度业绩说明会上表示，一季度收入有所下降 主要是因为市场环境的变化和企业自身的调整期。当前，黄酒市场竞争激烈，行业正处于转型升级的关 键阶段。 持续发力高端化 会稽山奋起直追，面对逐渐落后的局面，古越龙山如何应对？马川表示，高端化始终是公司坚持的发展 战略。 实际上 ...