报告共计：25页 52TOYS：从IP玩具标杆到全产业链玩家，如何撬动千亿市场？ 在当下的消费市场中，IP玩具正从 niche 品类走向大众视野，而52TOYS（乐自天成）作为这一领域的代表性企业，正以独特 的"IP中枢"战略和全产业链布局，成为行业关注的焦点。从2015年品牌诞生到如今拥有超100个自有及授权IP，这家公司不仅见 证了中国IP玩具市场的崛起，更以持续增长的业绩展现了其强劲的发展动能。 从本土品牌到行业标杆：52TOYS的成长轨迹 今天分享的是：2025轻工制造行业专题研究报告：乐自天成招股书梳理多品类IP玩具标杆，全产业链布局构筑优势 2015年，52TOYS正式推出品牌，彼时中国IP玩具市场还处于培育阶段。但凭借对市场的敏锐洞察，公司在2016年就推出了自主 研发的变形机甲"猛兽匣"系列，这一兼具收藏价值与互动性的产品迅速打开市场，成为其标志性自有IP之一。此后，品牌的发 展脚步不断加快：2017年进军日本市场，2018年登陆美国并与迪士尼达成合作，2020年开设首家品牌店，2023年推出的蜡笔小 新发条玩具更是多次登顶天猫、抖音畅销榜，成为现象级爆款。 如今，52TOYS已成长为行业头部 ...

全球 IP 衍生品市场规模庞大，2024 年达 14056 亿元，中国市场增速领先，同期 CAGR 为 15.1%。IP 玩具是最大细分品类， 2024 年全球规模 5251 亿元，占衍生品市场 37.4%。中国和东南亚是 2020 - 2024 年增长最快的区域，CAGR 分别为 11.7%和 19.1%。 今天分享的是：轻工制造行业专题研究-普通-：乐自天成招股书梳理：多品类IP玩具标杆，全产业链布局构筑优势 报告共计：25页 乐自天成（52TOYS）招股书核心内容总结 52TOYS 作为中国领先的 IP 玩具公司，截至 2024 年末拥有超 100 个自有及授权 IP。2015 年品牌推出以来，凭借"IP 中枢"战 略，精准洞察消费者需求并开发多品类 IP 玩具，提升了商业价值和影响力。按 2024 年中国 GMV 计，其为中国第二大多品类玩 具公司及第三大 IP 玩具公司，营收从 2022 年的 4.63 亿元增至 2024 年的 6.30 亿元，CAGR 为 16.7%，2024 年经调整净利润达 3201.3 万元。 公司核心竞争力在于全产业链布局。"IP 中枢"战略下，自有 IP 与授权 IP ...

乐自天成（52TOYS）招股书梳理：多品 类 IP 玩具标杆，全产业链布局构筑优势 [Table_Industry] 轻工制造 [Table_ReportDate] 2025 年 06 月 30 日 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业专题研究（普通） | [Table_StockAndRank] 轻工制造 | | | --- | --- | | 投资评级 | 看好 | | 上次评级 | 看好 | | [Table_Author] 姜文镪 | 新消费行业首席分析师 | 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com 陆亚宁 新消费行业分析师 执业编号：S1500525030003 邮箱：luyaning@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 乐自天成（52TOYS）招股书梳理：多品类 IP 玩具标杆，全产业链布局构筑优势 [Table_ReportDate] 2025 年 06 ...

5月22日，北京乐自天成文化发展股份有限公司（简称"52TOYS"）递交招股书，准备在港交所上市。 同为潮玩赛道，52TOYS成立于2015年，晚于泡泡玛特（2021年）。二者商业模式不同，规模和盈利能力也呈现分化。 亏损1.22亿 招股书显示，52TOYS在2022年、2023年、2024年营收分别为4.63亿元、4.82亿元、6.30亿元。年营收增速从40%左右下滑到2024年的30%。 公司在2022年、2023年、2024年年内亏损分别为171万元、7193万元、1.22亿元；期内利润率分别为-0.4%、-14.9%、-19.3%。 52TOYS于2023年及2024年分别实现了经调整利润人民币1901万及人民币3200万元。 招股书显示，2024年，公司销售成本主要有：产品销售成本（72.6%，2.75亿元人民币）、IP授权成本（12.1%，4575.5万人民币），其次为模具成本、物 流成本及其他。 2024年，52TOYS公司毛利达到2.51亿元，毛利率稳定在40%左右。（泡泡玛特毛利率66.8%） 自有IP 35个，收入占比24.5% 公司以「IP中枢」战略，实现全产业链运营。既：以IP为核心驱 ...