[Table_Title] IP 衍生品产业研究（八）：布鲁可新 IP 新玩法 上线，持续拓客群助力成长 联合研究丨行业点评 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 近期 IP 衍生品龙头布鲁可官方发布 2 个新 IP，酷洛米（三丽鸥旗下 IP）和叶罗丽（精英动漫 旗下 IP），且为全新嗒豆系列，特点是拼搭可动、磁吸功能；此前官方已有发布 2025 年夏季将 会推出这 2 个 IP 并将推出新系列和新玩法。 分析师及联系人 [Table_Author] 蔡方羿 高超 仲敏丽 SAC：S0490516060001 SAC：S0490516080001 SAC：S0490522050001 SFC：BUV463 SFC：BUX177 杨云祺 章颖佳 SAC：S0490524090002 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 7 %% %% %% %% research.95579.com 2 轻工&传媒 cjzqdt11111 [Table_Title2] IP 衍生品产业研究（八）：布鲁可新 IP 新玩法 上线，持续拓客群助力 ...

全球 IP 衍生品市场规模庞大，2024 年达 14056 亿元，中国市场增速领先，同期 CAGR 为 15.1%。IP 玩具是最大细分品类， 2024 年全球规模 5251 亿元，占衍生品市场 37.4%。中国和东南亚是 2020 - 2024 年增长最快的区域，CAGR 分别为 11.7%和 19.1%。 今天分享的是：轻工制造行业专题研究-普通-：乐自天成招股书梳理：多品类IP玩具标杆，全产业链布局构筑优势 报告共计：25页 乐自天成（52TOYS）招股书核心内容总结 52TOYS 作为中国领先的 IP 玩具公司，截至 2024 年末拥有超 100 个自有及授权 IP。2015 年品牌推出以来，凭借"IP 中枢"战 略，精准洞察消费者需求并开发多品类 IP 玩具，提升了商业价值和影响力。按 2024 年中国 GMV 计，其为中国第二大多品类玩 具公司及第三大 IP 玩具公司，营收从 2022 年的 4.63 亿元增至 2024 年的 6.30 亿元，CAGR 为 16.7%，2024 年经调整净利润达 3201.3 万元。 公司核心竞争力在于全产业链布局。"IP 中枢"战略下，自有 IP 与授权 IP ...

乐自天成（52TOYS）招股书梳理：多品 类 IP 玩具标杆，全产业链布局构筑优势 [Table_Industry] 轻工制造 [Table_ReportDate] 2025 年 06 月 30 日 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业专题研究（普通） | [Table_StockAndRank] 轻工制造 | | | --- | --- | | 投资评级 | 看好 | | 上次评级 | 看好 | | [Table_Author] 姜文镪 | 新消费行业首席分析师 | 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com 陆亚宁 新消费行业分析师 执业编号：S1500525030003 邮箱：luyaning@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 乐自天成（52TOYS）招股书梳理：多品类 IP 玩具标杆，全产业链布局构筑优势 [Table_ReportDate] 2025 年 06 ...

价值马拉松刚刚拉开序幕 作者：乔治 编辑：张戈 风品：时完 来源：首财——首条财经研究院 得年轻人者得天下。2025年以来，谷子经济燃了。布鲁可、卡游先后上市，叠加泡泡玛特股价爆火，IP衍生品的黄金时代到来啦。 5月22日，52TOYS母公司乐自天成递交招股书、正式冲刺港股。据灼识咨询报告，按2024年中国市场GMV计，52TOYS是中国第二大多 品类IP玩具公司。此番募资，主要拟用于IP开发、渠道扩张及技术升级等。 而就在此十天前，万达电影公告称，旗下全资子公司影时光将与关联方全资子公司儒意星辰，共同投资52TOYS约1.44亿元。双方将在IP 玩具产品的开发及售卖、市场营销和其他相关领域展开战略合作。 开源证券研报指出，当前全球潮玩产业处于全球化IP跨区域渗透、品类加速迭代创新、渠道网络生态趋于完善、IP文化逐步穿透消费代 际的历史机遇期。展望2025年，全球大IP电影续作密集上新及本土影游IP多维崛起，IP授权衍生品市场空间广阔。 赚钱效应有多强，看看欧美日市场或有更深体会，每1元真人电影票房背后，衍生收入可达3到5元；而1元动画电影票房，衍生收入更高 达10美元。衍生品已然成为电影产业的关键盈利板块。 ...

华源证券研报称，卡牌仍是中国玩具市场极具潜力的方向，其产业链涵盖IP授权、制造、发行、推广及 二级市场等环节。美国卡牌市场金融化、日本卡牌市场以动漫文化为核心，均给中国提供思路。中国卡 牌市场文化发掘加速，作为泛娱乐玩具增长最快行业，市场规模持续增长，预计2029年达446亿元。随 着人口结构的演变，新世代用户群体对IP的付费意愿逐步增强，卡牌兼具社交、收藏与投资的属性，是 重要的IP衍生品形态之一。 ...

轻工制造 上 市 公 司 2025 年 06 月 22 日 广博股份 (002103) ——加速 IP 文创转型，IP 多元化+载体丰富化+长期出海 驱动增长 报告原因：首次覆盖 买入（首次评级） | 市场数据： | 2025 年 06 月 20 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 10.09 | | 一年内最高/最低（元） | 18.78/4.55 | | 市净率 | 5.0 | | 股息率%（分红/股价） | - | | 流通 A 股市值（百万元） | 3,805 | | 上证指数/深证成指 | 3,359.90/10,005.03 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 2.02 | | 资产负债率% | 44.38 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 534/377 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 06-20 07-20 08-20 09-20 10-20 11-20 12-20 01-20 02- ...

近几年，观影人次在缩减，而由于对影片质量的高标准，制片方投入的成本甚至有增无减。因此，行业 的利润率不容乐观，这也使得企业们在寻求第二曲线的增长。 近日，在上海举办的第27届上海国际电影节开幕论坛上，多位行业领军者呼吁降本增效。 光线传媒董事长王长田警示，"如果不改变机制，整个行业可能走向衰亡"，多位行业领军者异口同声强 调"制作成本必须下降"，一场关乎中国电影存亡的系统性变革正在拉开序幕。 不过，市场下行时，也正是倒逼行业回归本质的时候。 在行业进入低谷期时，"哭穷"的不仅是制片方，也有一些院线方并不认可王长田的呼吁。一位在上海经 营电影院的业内人士就表示："我们院线压力可能更大，这几年影院的租金、人员压力很大，特别是 2020年和2022年有很多个月是完全停摆的，前几年的亏损现在还未完全收回。" 如何开源节流 "这也存在滞后效应，今天的观影人次、票房下降和制作成本（的变化）并不在一个周期。我们最近看 到一些过会的项目，包括正在筹备的项目，制作水平、主创片酬、成本还是和市场最好的时候一样，这 样会形成更严峻的制作成本问题。"李捷进一步称，从投资方的角度来看，在过去几年，所有这个行业 的资金在我们市场内部流转 ...

今日国家统计局公布多项月度数据。5月社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4%，增速创2023 年12月以来新高。在今年"贸易摩擦"升温的背景下，消费的表现相对好于投资。"解构"消费，"以旧换 新"等政策支持起到了至关重要的作用，并与"618"提前开启形成合力，共同带动5月社零同比进一步扩 张。其中，基本生活类和部分升级类商品销售增势较好，限额以上单位粮油食品类、金银珠宝类、体育 娱乐用品类商品零售额分别增长14.6%、21.8%、28.3%；限额以上单位家用电器和音像器材类、通讯器 材类、文化办公用品类、家具类商品零售额分别增长53.0%、33.0%、30.5%、25.6%。 另一方面，1至5月，全国房地产开发投资同比降幅扩大，同比下降10.7%。同期新建商品房销售面积同 比下降2.9%。2025年5月份，70个大中城市中，各线城市二手房价环比降幅扩大，一线城市环比降幅扩 大至0.7%，二、三线城市环比降幅均扩大至0.5%。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长 付凌晖在国新办发布会上表示，今年以来，随着各项稳定房地产的政策加快落实，房地产市场继续朝着 止跌回稳的方向在迈进。但要看到房地产市场 ...

证券代码：002103 证券简称：广博股份 广博集团股份有限公司 投资者活动记录表 编号：2025006 投资者关系活动 类别 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 √现场参观 □电话会议 □其他： （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称 及人员姓名 国泰财险 黄鑫 同巨投资 张立烽 中泰证券 邹文婕 时间 2025 年 6 月 16 日 地点 公司会议室 公司接待人员 姓名 董事会秘书、副总经理：江淑莹 证券事务代表：王秀娜 投资者关系活动 主要内容介绍 一、 公司展厅参观，介绍公司产品。 二、 互动问答环节 1、今年一季度经营情况介绍？ 答： 2025 年第一季度，公司实现营业总收入 4.84 亿元，同比上升 10.12%，实现归属于上市公司股东的净利润 2,991.03 万元，同比上升 31.24%。 2、公司第二季度的订货会情况如何，有哪些 IP 上新？ 答：公司第二季度订货会已顺利结束， "咒术回战"、"银魂"、"面 包超人"、"Brunch Brother"、"诡秘之主"、"鲨鱼猫"、"初音 未来"、"名侦探柯南"等 IP 均有新品推出。 3、公司创意 ...

点评：泡泡玛特在上海开设IP珠宝店，标志着其业务从潮玩向饰品领域延伸。这一举措将IP价值与珠宝 设计结合，可能增强公司品牌影响力，提升相关IP热度。对公司股价而言，此举或增加投资者对泡泡玛 特多元化布局的信心，从而对其估值产生积极影响。对珠宝行业板块，这一跨界尝试可能激发更多IP衍 生品开发，推动行业创新。 NO.3 二手交易平台出现LABUBU租赁服务 随着"LABUBU"走红，有一批用户已经发现新商机——在二手交易平台出租"LABUBU"系列公仔。在二 手交易平台上以"LABUBU出租""拉布布出租"等为关键词搜索，有多位卖家提供实体公仔的出租服务， 主要用于拍照、社交展示、婚宴布置等场景。 点评：二手交易平台出现LABUBU租赁服务，反映出IP热度向消费场景延伸。这表明IP价值得到进一步 挖掘，可能增强市场对泡泡玛特IP衍生品开发能力的认可。对IP衍生品行业板块，租赁模式为IP变现提 供了新思路，或吸引更多关注。对股市整体而言，这反映出消费者对IP周边消费的多元化需求，可能提 升市场对相关消费板块的关注度。 ｜ 2025年6月16日星期一 ｜ NO.1 王长田：《哪吒》系列衍生品销售额有望突破千亿元 6 ...