◎记者 何昕怡 近日，上交所举办"可控核聚变"产业沙龙，超过20家产业链上下游企业到场交流，涵盖核心部件、系统 装置、工程应用等领域。同时，近30家创投机构、公募基金、证券公司、银行等金融机构参加。 产业链上下游产研投加强联动 在分会场交流环节，参会嘉宾热议技术发展、商业化及投资估值等话题。 技术发展方面，业内对以托卡马克为牵引、多种技术路线交叉验证的发展模式已有一定共识。为支持主 机厂商进一步突破能量Q值、打造具备商用发电能力的"首台套"产品，参会企业普遍认为，国内核聚变 供应链、主机厂之间应当进一步加强技术协同。在场投资机构亦呼吁政府相关部门发挥引导作用，通过 下发研究课题等方式，组织产业链各方集中开展共性技术问题研讨，营造产业协同良好生态。 对于各方普遍关注的核聚变商业化问题，从产业上游企业近年订单规模、产能规模稳步增长可以看出， 我国可控核聚变商业化已在加速推进。然而，从"实验堆""示范堆"到"商业堆"，仍有赖于上游材料部件 厂商降本和中游主机厂商的技术突破，以及完成对各个技术路线和参数的验证，距离确定性商业化落地 还需要较长周期。 产业链相关企业表示，技术验证、产能扩张资金需求较高，希望资本市场进一 ...

每经记者｜朱成祥 每经编辑｜杨夏 人类的"终极能源"真的要来了吗？ 7月18日，瀚海聚能（成都）科技有限公司HHMAX-901主机建设完成暨等离子体点亮仪式在公司聚变 装置基地举行。中国首台商业化直线型场反位形聚变装置成功实现等离子体点亮，标志着我国在可控核 聚变商业化探索上取得了重大突破。 "人造太阳"的风也刮到了资本市场。7月17日，上交所举办"可控核聚变"产业沙龙，有超过20家产业链 上下游企业到场交流，涵盖产业链上下游核心部件、系统装置、工程应用等领域。 参会企业普遍强调，国内核聚变供应链、主机厂间应当进一步加强技术协同。 "可控核聚变"为什么是终极能源？ 当下，国内拥有大批火电、水电，光伏、风电等新能源也在快速发展。那么，我们为什么还需要发 展"可控核聚变"呢？ 安全可靠方面，核聚变能是内在安全的能源。燃烧等离子体一旦形成，任何运行故障都能使等离子体迅 速冷却，从而使聚变反应在短时间内自动停止，这意味着核聚变反应堆本身具有内在的安全性。此外， 核聚变能源可按需提供，不受天气等环境因素影响，可靠性更强。 其中，中国核电深度参与CFETR（中国聚变工程实验堆）项目，推动核聚变从实验室向商业化应用迈 进。 ...

证券研究报告 | 行业深度报告 2025 年 06 月 30 日 可控核聚变系列报告（1） 核聚变产业化加速，关注电源系统 中游制造/电力设备及新能源 可控核聚变是理论上最理想的终极能源形式之一，国内外都高度重视，近几年 资本纷纷入局，加速了技术进步和迭代，全球可控核聚变的产业化进度明显加 速。本报告简单梳理了海外和国内可控核聚变的发展近况，并重点分析电源系 统的重要性、壁垒和相应机会。 重点公司主要财务指标 | 公司简称 | 公司代码 | 市值 | 24EPS | 25EPS | 25PE | PB | 投资评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 禾望电气 | 603063.SH | 15.4 | 0.99 | 1.54 | 22.0 | 3.3 | 强烈推荐 | | 爱科赛博 | 688719.SH | 4.9 | 0.63 | 0.83 | 51.4 | 2.9 | 未予评级 | | 旭光电子 | 600353.SH | 10.4 | 0.12 | 0.2 | 62.7 | 5.8 | 未予评级 | | 弘讯科技 | 603015 ...