中兵红箭股份有限公司 章程 （经公司2025年7月10日召开的2025年第二次临时股东大会审议通过） -1- 目 录 -2- 第十章 合并、分立、增资、减资、解散和清算 ..... - 80 - -3- 第一章 总 则 第一条 为维护中兵红箭股份有限公司（以下简称公司）、 股东、职工和债权人的合法权益，规范公司的组织和行为，根据 《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）《中华人民 共和国证券法》（以下简称《证券法》）《中国共产党章程》（以 下简称《党章》）和其他有关规定，制定本章程。 第二条 公司系依照《四川省人民政府印发省体改办等部门 关于扩大全民所有制大中型企业股份制试点的意见的通知》（川 府发〔1988〕36 号）和其他有关规定成立的股份有限公司。 公司经成都市体制改革委员会《关于同意成都配件厂进行股 份制试点的通知》（成体改〔1988〕41 号）批准，以改组方式设 立；在成都市工商行政管理局注册登记，取得营业执照。 公司已按照《公司法》的规定进行了规范，并履行了重新登 记手续，目前的工商登记主管部门为湖南省湘潭市市场监督管理 局。 第三条 公司于 1988 年 12 月 1 日经中国人民银行成都 ...

投资要点 公司发布2024 年年报及2025 年一季报，一季度业绩触底反弹1）2024 业绩：公司发布2024 年财报， 2024 年实现营业收入13 亿元，同比减少41%，主要系公司防务产品延期交付所致，但民品实现营收7.6 亿元，同比增长29%；2024 年实现归母净利润-2.1 亿元，同比由盈转亏，主要系公司部分防务产品延期 交付，研发投入提高；公司联营公司导引公司经营亏损。 2）2025Q1 业绩：2025Q1 公司实现营业收入3.1 亿元，同比增长33%，环比增长21%；归母净利润96 万 元，同环比扭亏为盈。 光电材料和元器件：行业下游应用广泛，产业逐步向中国转移光电股份全资子公司新华光覆盖从材料到 红外镜头的全产业链，在光学成像用高品质特种光学玻璃材料及元件市场，全球市场占有率约15%，中 国市场占有率约 30%，应用领域涵盖智能驾驶、红外成像、智能穿戴等新兴领域。全球光学玻璃产业 尤其是高端领域正加速向中国转移，从而贡献广阔需求。 投资建议与盈利预测 随着2025 年防务板块的快速修复和民品的持续增长，我们预计2025~2027 年公司实现营收23 亿元、30 亿元与38 亿元，期间CAGR ...

➢ 1Q25 营收同比增长 33%；25 年计划营收 25 亿。1）单季度：4Q23~4Q24， 公司营收连续 5 个季度同比减少，1Q25 同比恢复增长，增幅为 33%；2024 年， 公司仅在 2Q24 盈利，剩下 3 个季度均亏损，但 1Q25 实现了扭亏，触底反弹特 征明显。盈利能力方面，公司 1Q25 毛利率 19.2%，同比提升 6.6ppt，改善显 著。2）经营计划：2025 年，力争实现营收 25 亿元，YOY +92.7%，其中防务 16.85 亿元，YOY +220.4%；光电 8.15 亿元，YOY +9.9%。预计扭亏为盈。 ➢ 25 年关联销售预计增长 241%；定增获上交所审核通过。分产品看，2024 年，公司：1）防务产品（占总营收 41%）：实现营收 5.3 亿元，YOY -67.2%。 2）光电材料与器件（占总营收 57%）：实现营收 7.4 亿元，YOY +28.8%，主 要系光学市场回暖，传统光学产品订单增加所致。关联交易：2025 年预计关联 销售 12.5 亿元，同比 2024 年实际发生增长 241%，一定程度上反映行业景气的 恢复。定增：公司拟募资不超过 10.2 ...

Investment Rating - The report initiates coverage with a "Buy" rating for the company, indicating a potential stock price increase of over 15% within the next six months [11]. Core Insights - The company achieved a record high in mining service revenue, with total revenue for 2024 reaching 13.65 billion yuan, a year-on-year increase of 17.6%. The net profit attributable to shareholders was 900 million yuan, up 25.4% year-on-year [1][3]. - The mining service segment generated revenue of 10.81 billion yuan, reflecting a 21.0% year-on-year growth, driven by increased investments in rich mineral areas and accelerated international expansion [1][2]. - The company has a robust order backlog exceeding 30 billion yuan, providing a solid foundation for future growth [1]. - The company is actively integrating and optimizing its explosive production capacity, having acquired controlling stakes in two companies to increase explosive production capacity by 82,000 tons per year [2]. Financial Performance - The company reported a comprehensive gross margin of 21.3% for 2024, an increase of 0.6 percentage points year-on-year. The net profit margin was 8.6%, up 0.16 percentage points [2]. - Forecasted revenues for 2025-2027 are projected at 21.71 billion, 24.71 billion, and 28.22 billion yuan, representing year-on-year growth rates of 59.05%, 13.80%, and 14.21% respectively [3][4]. - The earnings per share (EPS) are expected to be 1.58, 1.90, and 2.12 yuan for 2025, 2026, and 2027, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 19.42, 16.14, and 14.49 [3][4]. Market Position and Strategy - The company's overseas revenue reached 1.36 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 43.7%, accounting for 9.9% of total revenue, up 8.1 percentage points [2]. - The company is investing in a new explosives factory in Zambia and has acquired a 51% stake in EXSUR in Peru to meet local mining project demands [2]. - The company is optimizing its explosive production capacity by relocating excess capacity to regions like Xinjiang and Tibet [2].