久期策略再次占优 证券研究报告 证券研究报告 / 债券研究报告 ——2025Q2 绩优中长债基持仓变化分析 报告摘要： 1、总览：利率债基表现更为亮眼 二季度中，利率债基及偏金融风格型债基表现更为出色，也不乏业绩较 为突出的信用债基。而基于一二季度均表现较好的，仅为三只信用债基。 2、份额：普遍有所增长 随着净值的修复，全市场 2025Q2 债基份额较一季度边际增长，超半数 2025Q2 绩优中长债基份额也小幅增长。其中，鹏华丰享、东方臻宝纯债 A、天弘齐享 A 份额绝对增长规模位列前三，单季度扩容 30 亿份以上。 3、净值：绩优债基 2025Q2 表现大幅强于 2025Q1 样本内绩优债基净值增长情况在 2025 年一季度与二季度分化较明显， 2025Q2 净值增幅明显优于 2025Q1。若进一步拆分来看，2025Q2 基金净 值的增长中，近 7 成源于 4 月的净值变动的贡献。 4、券种配置：增企业债券，降中票短融 （1）债券投资组合：2025 年二季度末，样本内绩优债基对利率债、信用 债的持仓均有降低，同时小幅增加了对存单的持仓。就信用债内部而言， 绩优债基主要增加了金融债、企业债的持仓。这或与信用债 ...

● 本报记者 张舒琳 华夏基金也是二季度管理规模增长最多的基金公司，较一季度增长了1847.57亿元。易方达基金、嘉实 基金、富国基金当季管理规模均增长超千亿元。 非货基金管理规模方面，排名前十的基金公司分别为易方达基金、华夏基金、广发基金、富国基金、嘉 实基金、南方基金、博时基金、华泰柏瑞基金、汇添富基金、招商基金。其中，华夏基金、易方达基金 当季非货管理规模增长超千亿元；南方基金、嘉实基金、富国基金、广发基金、华泰柏瑞基金当季非货 管理规模增长超500亿元。 多只主题基金规模大增 分产品来看，二季度非货基金中，指数基金成为吸金主力。受二季度大资金加仓宽基指数ETF影响，沪 深300ETF、上证50ETF、中证500ETF等规模增长较多。此外，多只基准做市公司债ETF规模大增，黄 金ETF规模也大幅扩容。 公募基金管理规模再攀新高峰。天相投顾数据显示，截至2025年二季度末，公募基金管理规模突破34万 亿元大关（含估算基金），创下历史新高，单季度增长超2.24万亿元。其中，债券基金、股票型基金以 及货币市场基金是主要增长来源。多家基金公司二季度管理规模增长超千亿元。 二季度规模增长超2万亿元 截至2025年 ...