对于袁航的投资风格，可以概括为均衡价值成长，核心特征是长期持有优质资产、低换手率、注重安全 边际与股东回报。这一点，从鹏华先进制造的持仓就能看出端倪。据Wind数据显示，自其任职以来， 鹏华策略优选的持仓布局主要覆盖到消费(如食品饮料、家电)、大金融(如银行)及大制造领域，前十大 重仓股中，平均每只个股持有15.7个季度，有9只持有时间超过两年。从估值水平来看，重仓股大部分 时间都远低于同类基金，展现出明显低估的特征。同时，持仓集中度逐步提升，前十大重仓股市值占比 从2018Q1的47%左右逐渐提升至2025Q1的79%。不断提升的持仓集中度侧面反映了基金经理袁航在市 场历练中不断提升的投资实力和投资自信心。 公募基金长期存在"基金赚钱，基民不赚钱"的痛点，制约行业健康发展。为破解这一难题，中国证监会 于2023年7月启动公募基金费率改革，历经近两年探索，首批创新浮动管理费率模式的基金产品发行， 作为公募基金业高质量发展的重要抓手，各家基金公司都派出了出色的基金经理。以鹏华共赢未来混合 (A：024467，C：024468)为例，拟任基金经理袁航，10年间8次战胜市场，以出色的长跑能力引发市场 关注。 在业内 ...

在2024年的一次内部交流中，袁航把基金经理的工作类比于运动员。两者都需要通过长期持续的训练，提高自己的能 力。对于基金经理这份职业来说，只有将看似繁琐的工作持续坚持，才能最终体现出效果。基金经理只有长期专注，才 能提高投资能力。 导读：价值投资是不变的，底层的框架体系如同一种"公理"。只要按照这套方法不断重复，就能长期战胜市场。价值投 资也是迭代的，每一个时代都有相匹配的伟大企业。这也是为什么，我们会对一些价值风格的基金经理做持续的跟踪。 鹏华基金的袁航是一名我们访谈跟踪多年的价值派基金经理。早在2020年5月，我们就曾经和袁航做过一次访谈。 当时 他提到股票投资是"依靠企业内生增长实现所有权价值增值"。 他用了一个经典的比喻，股票资产更像奶牛而不是牛 奶，前者是由资产自身的质量决定，后者是由供需交易决定。 到了2021年5月，我们又和袁航做过一次访谈， 他在那时候提出"从所有权的特征看，股票给投资者带来的经营回报是 来自长期现金流的创造"。 今天，越来越多人谈到了现金流的重要性，而袁航在5年前的访谈中，就提出投资收益的回 报来自长期现金流。 袁航的职业生涯也呈现了一名价值投资者的长期主义。他的简历上，只有 ...

据了解，袁航具有15年证券从业经验，近10年基金管理经验，在长久的投资中，他始终坚持价值成长与 深度价值的投资风格，淡化相对排名，努力追求长期增值。因此，他所管理的产品既具有穿越牛熊的韧 性，也有一定的爆发力。以鹏华策略优选为例，该基金过去五年净值增长为58.04%，同期业绩比较基 准为14.33%，历史超额收益达43.71%，展现出较强的"长跑"能力。在不同市场环境下，鹏华策略优选 都能持续获取主动投资的α。据统计，鹏华策略优选自袁航2015年管理以来，截至2024年底，9个完整 自然年度(2016年-2024年)中有7年相对沪深300指数获得了正的超额收益(数据来源：Wind，截至 2016.1.1-2024.12.31)。 展望未来，袁航判断市场仍存在进一步的上行空间，机遇总体大于风险，倾向以积极的心态去应对 2025-2026年的股票市场。一方面政策较为明确，推动经济高质量发展，防范化解重点领域的重点风 险，预计财政政策、货币政策总体将趋于宽松，进一步支持产业发展的政策预计也会推出，特别是在贸 易摩擦加剧的背景下，政策力度预计会提升，相关行业及上市公司的业绩将受到积极影响(A股上市公 司90%的收入来 ...

白天盯盘时的心跳加速，晚上看到净值回撤时的手心冒汗，打开基金讨论区时的五味杂陈……这可能是每个投资者都经历过的场景。 2025年的资本市场，deepseek让世界对中国资产开始价值重估，但翻开朋友圈，满屏却是"整天过山车""跑不赢指数""一买就跌"的哀叹。回顾2022年-2024年 这三年间，热点层出不穷，似乎总有很多"诱人"的机会，可对应到账户上，却让我们奔波之后发现账户却没有正反馈。 今天，我们抛开冰冷的术语，以投资者的真实视角，聊聊那些年我们踩过的坑，以及一位"不追风"的基金经理如何用16年时间，打磨出一套破解痛点的投资 哲学。更值得关注的是，袁航掌舵的全新模式浮动管理费率产品——鹏华共赢未来，旨在通过创新的制度设计，更彻底地解决投资者核心关切。 一、痛点一：追逐热点，却跑不赢大盘 "去年跟风买了某主题基金，三个月涨了40%，还没来得及高兴，今年一季度又跌回来了。"——这是某基金讨论区的高赞留言，也是我们的真实困境。市场 总是这样：当白酒、新能源、AI轮番登场时，我们兴奋地追逐热点；但当潮水退去，账户里只剩下一地鸡毛。 而袁航就是一位不跟风，稳扎稳打，专注寻找具备护城河的优质企业，中长期持有的基金经理， ...

正是得益于这种追求"高效安全驾驶"效果的投资风格，袁航在管6只产品，在2024年不断分化的市场环 境中，均取得正历史收益，且净值增长率均超15%，向投资者交出了一张靓丽的投资成绩单(数据来 源：2024年四季报，截至2024.12.31)。根据海通证券和银河证券数据榜单显示，截至2025年3月31日，6 只产品中有5只获得五星评级。其中，鹏华先进制造获得双榜单三年期五星评级和银河证券五年期五星 评级，鹏华策略优选获得银河证券三年期、五年期双五星评级，鹏华品质优选、鹏华鑫远价值一年持有 期、鹏华品质成长获得双榜单三年期五星评级。 选基如选人，当公募基金管理进入风险共担、利益共享的新时代，买基金不再完全取决于产品本身，而 是买基金经理和其背后的团队。鹏华基金作为公募基金行业的先行者，一直以来，始终紧跟国家政策导 向，以创新驱动发展，多次推出市场首批或首只重点产品，引领行业趋势。从国内首只公募REITs基 金、首批科创主题基金到积极布局同业存单指数、个人养老金，我们都能看到鹏华基金的身影。鹏华基 金在公募领域的前瞻布局和团队投研能力，都为袁航获取超额收益提供了强大支撑。 回归持有人利益的本源，浮动费率的产品设计，将 ...

如何寻找不确定时代中的确定性 袁航以"不变"应"万变"的投资之道 不追热点，风格不漂移 在近年极致分化的市场环境中，袁航始终保持风格不漂移，避免追逐短期热点。 鹏华策略优选这只产品就是一个典型的例子——换手率很低，一般仅个股发生基本面异常时才会换仓。 以招商银行为例，不仅早在2015年接管以来就进行了布局，至今已在基金组合里重仓持有了19个季度， 并且自2021年起连续多个季度位列前三大重仓股，期间股价累计涨幅超40%。从2024年四季报来看，前 十大重仓股中有9只都持有超过了2年，平均每只个股持有15.7个季度。这种低换手率的长期持有，不仅 降低了交易成本，更通过企业内在价值的提升实现复利增长。即便在2024年基金短期表现承压时，袁航 仍坚持布局消费品和制造业，未因市场情绪动摇策略。 持仓受益于当前市场风格，低估值、高股息策略追求筑造安全垫 2025年全球市场面临贸易摩擦升级、流动性收紧等挑战，A股防御属性凸显。鹏华策略优选的配置方向 与当前环境高度契合：高股息资产（如银行、消费）提供稳定现金流；内需驱动型产业（如食品饮料、 家电）受益于国内消费复苏政策；低估值标的在避险情绪中更具吸引力。 在全球经济复苏放 ...