足具收入规模的背后，蔓迪仍面临着一大隐忧：大单品米诺地尔酊剂的收入增长已现下滑趋势，新产品 仍未能完成撑起蔓迪的收入大旗。 随着此番IPO，蔓迪有望为布局体重管理、皮肤类的新品进一步补充弹药。 加码营销之路 蔓迪主攻脱发市场，核心成分系米诺地尔。 三生制药（1580.HK）10年前一笔5亿元的投资，如今已有近10倍的投资回报。 这笔投资正是源自2015年三生制药所收购的蔓迪国际（下称"蔓迪"）。 根据2025年11月A轮融资的投后估值，蔓迪身价达到58亿港元，较10年前收购价暴涨了近10倍。 估值或许还有增长空间，日前三生制药正筹划分拆蔓迪至港股上市。 蔓迪主攻脱发市场，核心产品系米诺地尔酊剂，收入已经突破10亿元大关。2024年收入、净利润分别为 14.55亿元、3.9亿元。 蔓迪的主要打法是以营销带动米诺地尔酊剂等一系列脱发产品的销售——2024年销售费用是研发费用的 6倍。 这是治疗脱发的主流用药成分之一。目前中国治疗雄激素性脱发的药物主要涵盖米诺地尔、非那雄胺及 螺内酯。 与其他两款药物相比，米诺地尔的优势在于其不仅是唯一一款可适用于男性、女性的疗法，同时副作用 相对可控。 例如非那雄胺于1992年、 ...

近日，三生制药发布公告，建议将公司附属公司蔓迪国际分拆并于联交所主板独立上市。三生制药持有 蔓迪国际87.16%的股权，建议分拆完成后，三生制药将不会保留蔓迪国际的任何权益，且蔓迪国际将 不再为三生制药的附属公司。11月20日，蔓迪国际已正式向港交所递交招股说明书。此前，三生制药曾 分拆三生国健药业(上海)股份有限公司(简称"三生国健")至科创板上市，此次分成蔓迪国际赴港上市是 何考虑？ 营收主要依赖于蔓迪产品系列 蔓迪国际前身是成立于1997年的浙江万晟药业有限公司(简称"浙江万晟")。2001年，浙江万晟以蔓迪为 品牌推出中国首款5%米诺地尔类产品，填补了国内脱发治疗领域的相关空白。根据灼识咨询资料，蔓 迪系列米诺地尔类脱发治疗产品自2014年起连续十年在中国脱发药物市场及米诺地尔类药物市场排名第 一。 曾分拆旗下三生国健至A股上市 蔓迪国际在头发健康、皮肤病学及功效洗护领域有四款主要产品在售，但营收主要依赖于蔓迪产品系 列，涵盖5%米诺地尔酊剂、5%米诺地尔泡沫剂及洗发水。其为蔓迪国际贡献了90%以上的收入。2022 年-2024年及2025年上半年，蔓迪产品系列分别实现收入8.93亿元、11.22亿元 ...