华西证券观点认为，在政策导向下，关注和参与科创债的机构与资金有望不断增加，科创债ETF能够为 投资者提供"低费率、持仓透明度、高效交易机制"的配置选择。社保基金、养老金、保险资金等耐心资 本可以将科创债ETF作为践行国家战略、优化资产组合的工具，个人投资者也可以通过ETF低成本、高 效率参与科创债投资。 值得关注的是，后续上市后科创债ETF招商（551900）支持T+0交易，一年综合费率仅0.2%。此外，其 采用实物申赎模式，能够显著降低产品交易中的摩擦成本，并减少价格的不确定性。多重优势叠加，使 其有望成为投资者布局科创债市场的理想工具。 展望后市，在政策红利驱动下科创债市场有望持续扩容。2025 年 5 月央行证监会联合公告拓宽科创债 发行主体范围，并明确鼓励创设科创债 ETF。自新政发布以来，科创债发行规模已超6200亿元，存量 规模达2.5万亿元，为科创债ETF提供了充足的底层资产支持，科创债指数发展空间广阔。 7月11日，首批科创债ETF陆续公告成立。根据公告，科创债ETF招商（551900）募集总规模29.91亿 元，首发有效认购户数4721户，在6只上交所科创债ETF中居第一。 资料显示，科创债 ...

7月7日，首批10只科创债ETF一日售罄，合计募资300亿元，集体创下债券ETF"日光基"纪录。 富国、招商、易方达、广发、博时、鹏华、华夏等7家机构产品原定单日募集，而景顺长城、嘉实及南 方旗下产品虽原计划延长募集期，却在火热认购潮中集体提前发布结募公告。 这波科创债ETF资金热捧，将债券ETF整体规模推向了4000亿时代。 面对10只齐发，投资者如何选择？核心差异在于其跟踪的三大科创债指数。 中证AAA科创债指数覆盖沪深两市，为本次嘉实、富国、南方、易方达、华夏、博时、招商6只产品所 跟踪。该指数聚焦AAA主体评级、隐含评级AA+及以上的科创公司债。Wind数据显示，基日 （2022.6.30）至今年7月8日收益达14.37%，从近一年表现来看，该指数近一年年化收益率4.11%，年化 波动率1.38%。 上证AAA科创债指数专注沪市。鹏华、博时和广发产品的跟踪标的。成分券为上交所上市的科技创新 公司债，主体评级AAA，隐含评级AA+及以上。自基日（2022.6.30）以来至今年7月8日，指数总回报 14.52%，近一年年化收益4.13%，年化波动率1.40%。 来源:金融界 深证AAA科创债指数为景顺长城 ...

首批10只科创债ETF基金今日正式开售，全部实现一日结束募集。 尽管首批科创债ETF产品中有7只设定只卖一日，3只原计划销售"多日"，但在机构投资者浓厚参与的背景下， 首批科创债ETF销售火爆，券商中国记者从渠道方获悉，科创债ETF广发、科创债ETF南方、鹏华上证AAA科 创债ETF等首批10只产品仅用一天时间提前结束募集。 超预期火爆，首批产品迎来机构资金抢购 今日，包括广发、南方、鹏华、华夏、易方达等首批10只科创债ETF正式开售，稀缺的赛道型产品引起了机构 投资者的广泛关注。从发行档期来看，包括科创债ETF广发等7只产品的发行档期仅7月7日一天，另外三只产 品原计划最晚销售到7月11日以及7月18日。但机构投资者火爆参与，上述设定只卖一天的产品今日已结束募 集。 与此同时，原计划销售到7月18日的科创债ETF南方、以及计划销售到7月11日的景顺长城、嘉实基金旗下的科 创债产品也发布公告，宣布一日结束募集。这意味着首批10只科创债ETF基金已全部实现一日结募。以南方基 金为例，7月7日晚间，南方基金发布公告表示，南方中证AAA科技创新公司债交易基金于2025年7 月7日开始 募集，原定募集截止日为2025 ...

证券研究报告 | 债券专题报告 2025 年 7 月 7 日 科创债 ETF 启航 固定收益&基金评价联合深度报告 2025 年 6 月 18 日证监会主席吴清在 2025 陆家嘴论坛上明确将加快推出科创 债 ETF，当日 10 家公募基金同步上报首批科创债 ETF，首批科创债 ETF 已于 7 月 2 日下午正式获批。科创债 ETF 推出背景如何，有哪些产品特征，推出后 对债券市场有哪些影响，本文将对这些问题进行分析。 一、政策红利驱动科创债市场扩容，科创债 ETF 迅速落地 2025 年 5 月央行证监会联合公告拓宽科创债发行主体范围，并明确鼓励创设科 创债 ETF。新政发布以来科创债发行规模已超 6200 亿元，科创债存量规模达 2.5 万亿元，为科创债 ETF 提供充足底层资产。科创债 ETF 政策落地迅速，首 批 10 只科创债 ETF 拟 7 月 7 日发行。 二、首批 ETF 跟踪三大指数，特征对比鲜明 首批科创债 ETF 跟踪指数包括：AAA 科创债指数、沪 AAA 科创债指数、深 AAA 科创债指数。 1、收益风险方面：累计收益角度，AAA 科创债指数与沪 AAA 科创债指数累计 收益较高且 ...

备受市场瞩目的首批科创债ETF今起正式发售！ 资料显示，招商中证AAA科技创新公司债ETF（简称：科创债ETF招商，认购代码：551903）紧密跟踪AAA科创债指数，为投资者提供了一键关注科技创 新、把握债市红利的新工具。即日起，投资者可选择网上现金认购、网下现金认购2种方式，借道该ETF低门槛进行科创债投资，以较为稳健的方式参与科 创债券指数化浪潮。 【债市"科技板"加速扩容，激活万亿级市场价值】 科创债是由科技创新企业发行，募集资金主要用于支持科技创新领域的信用债券，是债券市场服务科技创新企业融资、推动实经济发展的重要工具。 在债市"科技板"建设，拓宽科创债发行主体等政策红利下，科创债市场发行规模和速度均有所提升。目前，我国科创债市场余额已达到2.45万亿元。未来政 策推动下，科创债持续发行，科创债指数发展空间广阔。 数据来源：华泰证券，招商基金整理，截至2025年6月27日。 【三大优势叠加，AAA科创债指数布局价值显现】 1、覆盖沪深两市，指数市场容量大 资料显示，科创债ETF招商紧密跟踪AAA科创债指数。从资产底层构成上看，该指数选取沪深两市主体评级AAA、隐含评级AA+及以上的债券作为指数样 本。 ...

在样本券的选样标准上，三类指数主要存在三点区别。一是成份券所在的市场不同，二是评级标准不 同，三是期限要求不同。 在指数成分券的范围上，中证AAA科创债指数与其他两类指数成分券高度重合。 首批10只科创债ETF基金于明日(7月7日)开始上线发行，每只基金首次募集规模上限均为30亿元。 从标的资产看，华夏、易方达、南方、嘉实、富国、招商基金旗下产品跟踪中证AAA科创债指数；广 发、鹏华、博时基金产品跟踪上证AAA科创债指数的ETF；景顺长城产品跟踪深证AAA科创债指数。 在费率结构上，科创债ETF延续低费率优势，与基准做市信用债ETF一样采用"0.15%+0.05%"的双低费 率模式。从具体费率品种上来看，10只科创债ETF均设定为0.15%管理费率及0.05%托管费率，不同在于 认购费率的差异。 国金证券指出，科创债ETF首次募集规模预计为270-300亿元，当前投资者对信用债ETF的规模上限较为 关注，因为这将影响债牛行情的走势及持续性，我们采取相同的方式测算首批科创债ETF的规模上限。 假定首批发行的10只科创债ETF对跟踪指数样本券持仓比例的上限为10%，考虑到在实际发行后，ETF 以抽样复制策略为主， ...

上报十个工作日后，首批10只科创债ETF获批。6月18日，中国证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上宣布"大力发展科 创债，加快推出科创债ETF"。当日，首批科创债ETF上报。据上交所信息，7月2日，上述产品正式获批。 | 序号 | 基金管理人 | 了 基金名称 | | --- | --- | --- | | 7 | 博时基金管理有限公司 | 博时上证AAA科技创新公司债交易型开放式指数证券投 ... | | 2 | 易方达基金管理有限公司 | 易方达中证AA科技创新公司债交易型开放式指数证券 ... | | ਤੋ | 景顺长城基金管理有限公司 | 景顺长城深证AAA科技创新公司债交易型开放式指数证 ... | | ব | 嘉实基金管理有限公司 | 嘉实中证AAA科技创新公司债交易型开放式指数证券投 ... | | 5 | 广发基金管理有限公司 | 广发上证AAA科技创新公司债交易型开放式指数证券投 ... | | 6 | 招商基金管理有限公司 | 招商中证AAA科技创新公司债交易型开放式指数证券投 ... | | T | 富国基金管理有限公司 | 富国中证AA科技创新公司债交易型开放式指数证券投 ... | ...

7月2日，南方、富国、嘉实、景顺长城科创债ETF正式获批。待基金发行结束，四只科创债ETF均在深 交所上市。作为创新型债券指数基金，科创债ETF以精准跟踪科技创新公司债券指数为核心目标，为投 资者开辟了参与科创债市场的高效投资通道。 当前，随着中国资本市场的持续深化发展，指数化投资正迎来加速发展的黄金时期。最新数据显示，6 月25日境内ETF总规模突破4.3万亿元，创下历史新高。 在此背景下，深证系列指数表现亮眼，截至6月底，其产品数量达159只，较年初增长15%；产品规模合 计2838亿元，较年初增长12%，成为指数化投资浪潮中的重要力量。 债券、多资产等多元化配置需求激发 近年来，在市场行情的推动下，债券ETF规模持续攀升。其中，深证基准做市信用债ETF为投资者配置 中高等级债券提供了更为便捷、透明的交易渠道，年内规模实现爆发性增长。 截至6月底，深证基准做市信用债指数共发行4只ETF，规模突破470亿元，仅6月单月规模就增长超200 亿元，"吸金"能力凸显。 与此同时，多资产配置需求也日益凸显。 上半年，深交所与深证信息联合发布首批股债恒定比例系列4条多资产指数及深AAA科创债指数，为市 场提供了多样化 ...

6月18日，据证监会官网消息，南方基金、富国基金、嘉实基金和景顺长城基金等4家头部基金公司，同步上报科创债ETF 产品。相关产品获批后，将成为深圳证券交易所市场（以下简称"深市"）首批科创债ETF，标志着深市在完善科创金融产品体 系、支持科技创新企业发展方面再落一子。 科创债ETF作为创新型债券指数基金，以精准跟踪科技创新公司债券指数为核心目标，为投资者开辟了参与科创债市场的 高效投资通道。自2022年沪深交易所推出科技创新公司债券以来，截至目前，已累计发行逾1.4万亿元，惠及半导体、生物医 药、高端制造等前沿领域。 接受《证券日报》记者采访的业内人士表示，此次科创债ETF的推出意义深远：战略层面，与国家科技创新战略深度契 合，助力科技型企业拓宽融资渠道；产品层面，极大丰富了债券市场投资工具，满足投资者多样化配置需求；市场层面，有效 提升科创债市场流动性，优化定价效率；创新层面，推动"债股联动"机制，促进金融资源向科技创新领域精准流动。 锚定优质标的 构建科创投资新工具 据了解，深市首批申报的科创债ETF中，3只产品紧密跟踪中证AAA科技创新公司债指数，另1只则锚定深AAA科创债指 数。 其中，中证AAA科技 ...