中国长城 20250603 摘要 中国长城 2024 年受增值税影响及信创业务亏损导致亏损加剧，但电源 业务表现良好，IT 电源与消费品电源合计收入约 50 亿元，利润超 4 亿 元。 2025 年第一季度，中国长城信创业务在党政市场恢复明显，订单增长， IT 电源延续增长趋势，军工系统装备订单增加，预计未来几年军工市场 将逐步恢复。 党政端区县级支付问题因中央自上而下拨款得到解决，今年至 2027 年 任务已规划完毕，资金基本无忧，行业信创预计第二季度起色，服务器 招投标量或增加。 服务器电源行业中，AI 服务器景气度高，中国长城占据 50%以上份额， 通用算力服务器受益于国产替代和新应用，总体趋势向好。 华为鸿蒙 PC 在党政市场占据主导地位，预计占据 50%的份额，飞腾约 占 30%。中国长城开始生产基于华为鲲鹏的服务器产品，并研发基于飞 腾 CPU、AMD 及国产 GPU 的 AI 服务器产品。 中国长城在电源领域拥有 30 多年经验，技术领先，国内品牌和市场占 有率均为第一，具备品牌、市场份额和技术领先优势。 中国长城通过调整业务结构、选择高利润率业务以及内部挖潜降低成本 来提升毛利率，并聚焦重点行 ...

证券研究报告·海外公司点评·资讯科技器材(HS) 比亚迪电子（00285.HK） 2025 年一季度业绩点评：业绩短期波动，看 好多重布局 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 130,404 | 177,306 | 195,953 | 221,482 | 237,397 | | 同比(%) | 20.83 | 35.97 | 10.52 | 13.03 | 7.19 | | 归母净利润（百万元） | 4,041 | 4,266 | 5,264 | 6,321 | 7,302 | | 同比(%) | 117.56 | 5.55 | 23.42 | 20.07 | 15.52 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.79 | 1.89 | 2.34 | 2.81 | 3.24 | | P/E（现价&最新摊薄） | 17.57 | 16.65 | 13.49 | 11.23 | 9.73 | [关键词： ...