思特威 20250622 Q&A 思特威在半导体领域的表现如何？ 思特威在半导体领域表现出色，尤其是在 CIS（CMOS 图像传感器）品类中。 去年（2024 年），思特威凭借苹果 A14 芯片的量产背景，被推荐为金股，并 连续三个季度取得显著进展。今年（2025 年），国产厂商不仅在旗舰主摄方 面取得突破，还引领了创新，接近行业标杆索尼。特别是超级大底和高货值品 类，使得国产高端 CIS 进展迅速，有望在未来几年全球排名发生重大变化。此 外，智驾领域也带来了增量机会，比亚迪等厂商的趋势让车规级芯片厂商受益， 其中思特威在 3A 车规项目上获得不少份额，对其未来推 8ME 产品量产持乐观 态度。 思特威与晶合合作深化，成为其第一大客户，占营收比例接近 18%。双 方签署长期战略合作协议，在工艺开发、产品创新及产能供应方面加大 合作，堆叠技术突破将优化成本。 预计 2025 年安防业务营收 23.4 亿，手机业务 49.6 亿，汽车业务 9.95 亿，总计 82.5 亿。不加回激励费用预测净利润 8.5 亿至 12.1 亿， 对应 PE 约 44 倍，加回激励费用则 PE 低于 40 倍。强烈推荐配置该公司 股 ...

分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 zouchen@ccnew.com 021-50581991 证券研究报告-行业半年度策 略 电子相对沪深 300 指数表现 人工智能创新百花齐放，半导体自主可控 加速推进 相关报告 《电子行业月报：美国半导体出口管制再升 级，存储器价格持续回升》 2025-06-13 《电子行业月报：半导体行业 25Q1 稳健增 长，端侧 AI 助力 SoC 厂商高速成长》 2025-05-12 《电子行业月报：美国"对等关税"政策落地， 关注半导体自主可控方向》 2025-04-08 投资要点： 回顾 2025 年上半年，DeepSeek 通过技术创新引领国产大模型崛 起，助力 AI 应用大规模落地，人工智能创新持续推进，AI 眼镜新 品陆续发布，比亚迪推动"智驾平权"，全民智驾时代开启，特斯 拉计划 2025 年生产数千台具身智能机器人，2026 年计划将产能提 升至 5 万台以上，具身智能机器人进入量产阶段；半导体行业上半 年延续复苏趋势，美国"对等关税"政策落地，美国半导体出口管制 不断升级，国内半导体产业自主可控需求仍然迫切。展望 2025 年 下半年，AI ...