证券研究报告 | 2025年8月24日 国信通信·算力租赁专题报告 Neocloud引领算力租赁发展，国内市场发展可期 行业研究 · 行业专题 通信 投资评级：优于大市（维持评级） 证券分析师：袁文翀 021-60375411 yuanwenchong@guosen.com.cn S0980523110003 证券分析师：张宇凡 021-61761027 zhangyufan1@guosen.com.cn S0980525080005 Public 投资摘要 全球算力景气度延续，随着英伟达GB系列高密度算力机柜加速出货，全球高端算力景气度进一步提升。当前AIGC浪潮下，全球服务器出货量 持续增长，咨询机构IDC预计2028年全球人工智能服务器市场规模有望达到2,227亿美元，其中生成式人工智能服务器占比将从2025年的 29.6%提升至2028年的37.7%。从需求端来看，模型迭代加速背景下训练端需求仍维持高位，推理侧需求随着应用的渗透逐步提升；从供给 端来看，以英伟达B/Rubin、AMD MI系列为代表的高性能算力芯片持续迭代，2025年下半年GB300有望加速交付。根据CSP厂商的Capex 指引，预计 ...